近期，据媒体报道，大悦城位于眉山市视高区域一资产正在北交所进行预披露，涉及眉山环悦置业有限公司（以下简称“环悦置业”）100%股权。不过拟转让价格等信息还有待正式公布。
信息显示，环悦置业成立于2025年，由眉山加悦置业有限公司（以下简称“加悦置业”）100%控股。
穿透股权发现，加悦置业由成都中粮美悦置业有限公司和眉山加州智慧小镇投资开发有限公司共同持股，持股比例分别为56%和44%。而成都中粮美悦置业有限公司则由大悦城控股集团（成都）有限公司与深圳沅凰投资合伙企业（有限合伙）分别持股65%和35%。
项目资料图
虽无明确信息表明环悦置业拟转让的资产位于何处。但根据加悦置业的拿地信息，有媒体猜测该资产或是位于眉山天府新区的眉山加州智慧城。随后，大悦城发布公告，宣布为眉山加州智慧城项目两笔银行贷款余额提供抵押担保。
尚不知两则动态有何关联，不过从大悦城2025年第三季度报告来看，进行资产转让迅速回笼资金和公司层面面临的资金压力有较大的关系。
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大悦城2025年第三季度报告显示，公司第三季度实现营业收入54.16亿元，同比增长23.24%。
2025年第三季度报告截图
然而亮眼的营收并未带来盈利，公司同期录得归属于上市公司股东的净利润为-6.42亿元，同比下降187.55%。扣除非经常性损益后，归母净利润为-6.65亿元，同比增长44.85%。
从累计数据看，公司前三季度实现营业收入206.48亿元，同比增长0.83%；净利润亏损5.33亿元，同比下降9.17%。（该数据整理自大悦城2025年三季度报告、大悦城2025年半年度报告）
值得注意的是，大悦城已在2022年-2024年出现连续亏损。
其中，2022年亏损28.82亿元，2023年亏损14.65亿元，2024年亏损29.77亿元，加上今年前三季度的亏损额，预计大悦城在不到4年时间里，累计亏损总额超70亿元。
与此同时，大悦城的营收在2022年-2024年也呈逐年下滑趋势。2022年，大悦城录得395.79亿元；2023年录得367.83亿元；2024年录得357.91亿元。（数据来源于大悦城2022、2023、2024年度报告及2025年三季度报告）
作为A股上市公司、中粮旗下地产公司大悦城从事的主要业务包括房地产开发、经营、销售、出租及管理住宅、商用物业，经营业态涵盖住宅、商业地产及部分产业地产。
上海易居房地产研究院副院长严跃进表示，大悦城本身具有较为丰富的地产项目组合，对于抵御市场波动具有较好优势。类似财务数据出现较大波动，侧面说明市场调整在继续。
不过有分析人士认为，地产开发销售和商业投资物业运营是大悦城控股的两大引擎。在房地产筑底的这几年，地产开发业务近乎停滞，如果有写字楼、购物中心等商业运营项目，其运营稳定将成为房企利润的重要来源。
而对于大悦城来说，在控股子公司大悦城地产的上市平台就有不少大悦城购物中心。
数据显示，今年上半年，大悦城地产投资物业租金及相关服务收入总额约20.38亿元，同比下降2.5%；投资物业业务毛利率78%，同比基本持平；录得核心净利润（非香港财务准则）2.44亿元，同比增长25.1%。
同时，大悦城地产的购物中心租金收入占比高达88%，约为14.68亿元，同比下降3%；购物中心平均出租率93%，同比下降3%。（数据来源于大悦城地产2025年上半年中期业绩公告）
2025年上半年，大悦城购物中心销售额达到220亿元，同比增长12.2%，综合毛利率提升至36.35%。（数据来源于大悦城2025年半年度报告）
成都大悦城（图源网络）
2024年9月20日，华夏大悦城商业资产REIT在深圳证券交易所正式上市，募集规模33.23亿元，该REIT的底层资产正是成都大悦城。分析人士认为，这种通过对大悦城购物中心项目的证券化资本运作，不仅可以为大悦城控股筹集到大量资金，还可以增加当期的利润。
因此，大悦城购物中心被认为是大悦城能否穿越行业周期的关键。
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只是对于大悦城而言，大悦城购物中心的数量还是不够多。
截止今年上半年，华润置地和龙湖在营商业项目和已开业的购物中心分别达125座和90座。而大悦城截止今年上半年，包括大悦城购物中心在内，全国布局44座商业项目。与华润置地和龙湖相比，还有一定差距。（数据来源于大悦城2025年半年度报告）
同时据媒体报道，今年上半年以来，已有多个正在筹备中的大悦城商业项目进展缓慢。
比如济南大悦城项目于2022年8月奠基，今年被传出降级为济南大悦汇；南京大悦城原本预计今年开业，但目前仍未完工；成都金牛大悦城似乎也未有最新进展，还被传出要改成奥特莱斯。
图源网络
7月31日，大悦城地产发布公告，大悦城控股将以每股0.62港元额价格回购大悦城地产47.3亿股股份，交易总额为29.33亿港元。
此举也被认为是大悦城一重大利好。相比大悦城的连续亏损不同，大悦城地产业绩较为稳健。其年报显示，近5年归母净利润合计约22.72亿元。一旦交易完成，大悦城地产的收益将全额注入母公司大悦城。
严跃进认为，大悦城地产私有化退市具有三重战略意义：一是解决“A+H”双重上市架构下的治理效率问题，缩短决策链条，降低运营成本；二是实现资源深度整合，将商业地产、酒店运营等核心板块纳入统一平台，提升资产统筹配置能力；三是化解同业竞争，释放“1+1>2”的聚合效应。