大悦城：销售和盈利韧性强，融资成本进一步下降

　　2022年上半年，大悦城经营和财务基本保持稳健。合同销售保持韧性，同比降幅优于同业，持有型业务稳步发展。期内为持有型业务租户减免租金的情况下，整体盈利水平依然保持稳定。负债水平和短债覆盖能力保持在合理范围内，融资渠道基本畅通，同时融资成本进一步下降。

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　　合同销售保持强韧性

　　坚持精准投资导向

　　2022年上半年，大悦城合同销售保持韧性，持有业务稳步发展。销售型业务方面，大悦城实现合同销售金额285亿元，同比下降21%，降幅明显小于行业水平。持有型业务方面，大悦城保持拓展和开业节奏，在营购物中心和写字楼维持良好运营水平。购物中心方面，上半年获取轻资产项目——广州黄埔大悦汇和成都金牛大悦城，并实现武汉大悦城开业，截至上半年16个大悦城平均出租率达90.5%；截至上半年，企业在营27家购物中心，在建和筹备的项目共20个。写字楼方面，期内写字楼及产业地产整体出租率达到92%，平均租金单价较2021年同期增长2.2%。

　　投资方面，企业把握投资节奏，坚持精准投资导向。2022年上半年，大悦城在北京、杭州、苏州、武汉、成都等核心城市共获取7个项目，计容建筑面积共41万方，虽然拿地规模较以往有所下降，不过按金额计算的投销比来看差距并不太大，投资节奏与销售节奏基本匹配，同时企业聚焦核心城市，给未来的业绩兑现提供了更多确定性。

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　　盈利能力保持稳定

　　毛利润率提升2.7个百分点

　　2022年上半年，大悦城盈利能力保持稳定，毛利润率水平仍在行业高位。实现营业收入150亿元，较2021年同期上升5.3%，毛利润率和净利润率分别为33.9%和7.1%，较2021年同期分别上升2.7个百分点和下降1.1个百分点。

　　分业务来看，销售型业务收入121.9亿元，同比增长12%，毛利率31.6%，同比提高 9.5个百分点，持有型业务来看，由于对租户进行租金减免，投资物业及相关服务营业收入20.04亿元，同比下降18.9%，毛利率49.9%，同比降低15.3个百分点。

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　　负债水平处于合理范围

　　融资成本进一步下降

　　财务状况方面，大悦城负债水平和短债覆盖能力均处于合理范围，截至2022年上半年，企业净负债率和现金短债比指标达标，分别为93.3%和1.4倍（未扣除受限制资金），剔除预收款后的资产负债率为71.1%，略微超过监管要求。

　　融资能力方面，大悦城融资渠道基本通畅，同时当期融资成本进一步下降。2022年上半年企业获批了50亿元中期票据额度和30亿元私募公司债额度，并在1月成功发行15亿元公司债。上半年企业新增借款平均成本4.84%，带动企业综合融资成本下降0.04个百分点至4.87%。