来源 :中金在线2025-10-29
2025年上半年，平安银行在复杂多变的宏观经济环境中交出了一份看似平稳的财报答卷。营业收入693.85亿元，同比下降10.0%；净利润248.70亿元，同比下降3.9%，降幅较一季度有所收窄。资产总额58,749.61亿元，较上年末增长1.8%；不良贷款率1.05%，较上年末微降0.01个百分点；资本充足率三项指标均有所提升。单从这些核心数据来看，平安银行似乎正走在一条“稳中求进”的复苏轨道上。深入剖析其财务细节与经营逻辑，却不难发现这份“稳健”背后潜藏着结构性失衡、增长动能衰减以及战略转型阵痛等多重隐忧，管理层的经营得失可谓泾渭分明。
从业绩表现看，平安银行的确展现出一定的韧性。尽管营收与利润仍在下滑，但降幅收窄已释放出边际改善信号。这主要得益于两方面：一是成本管控成效显著。报告期内，业务及管理费同比下降9.0%至192.06亿元，其中一般业务管理费用降幅高达15.0%，反映出管理层在推进数字化转型和降本增效方面的决心与执行力。二是资产质量压力略有缓解。信用及其他资产减值损失同比下降16.0%至194.50亿元，拨备计提力度减弱，直接减轻了利润端的负担。此外，所得税费用同比下降17.0%，实际税率降至16.91%，也为净利润提供了额外支撑。这些举措共同作用，使得净利润降幅小于营收降幅，经营效率看似有所提升。
这种“改善”很大程度上是建立在资产收缩与风险后置的基础之上，其可持续性存疑。首先，资产端增长乏力。发放贷款和垫款本金总额仅较上年末增长1.0%，远低于存款4.6%的增速，导致贷款/存款比率降至95.48%，虽仍处高位，但已显疲态。更值得关注的是，个人贷款余额较上年末下降2.3%，其中信用卡、消费贷等高收益零售资产持续压降，虽有助于优化结构，但也直接拖累了利息收入增长。2025年上半年，利息净收入同比下降9.3%，净息差进一步收窄至1.80%，较去年同期下降16个基点。这一方面受LPR下调和存量房贷利率调整影响，另一方面也暴露出银行在低利率环境下资产配置能力的不足。发放贷款和垫款平均收益率仅为4.03%，同比下降76个基点，其中个人贷款收益率高达86个基点的降幅，凸显其零售资产定价能力的急剧弱化。
非利息收入增长陷入停滞甚至倒退。非利息净收入同比下降11.3%至248.78亿元，其中手续费及佣金净收入仅微降2.0%至127.39亿元，看似稳定，实则结构堪忧。银行卡手续费收入基本持平，代理及委托手续费因保险代销增长7.6%而成为亮点，但其他手续费收入却大幅下滑28.7%，主因是理财老产品收入不可持续。更为严峻的是，其他非利息净收入(主要为投资收益)同比下降19.3%，反映出在资本市场波动加剧的背景下，银行的交易性收入来源极不稳定。非息收入占比虽达36.31%，但其增长动能已明显减弱，难以对冲息差收窄的冲击。
在负债端，平安银行确实在优化成本结构上取得了一定成效。吸收存款平均付息率同比下降42个基点至1.76%，计息负债平均付息率下降46个基点至1.79%，显示出其通过控制高成本存款、促进低成本沉淀的策略初见成效。个人存款余额增长3.1%，企业存款增长5.4%，均保持正向增长。然而，存款结构仍以对公为主，个人存款占比相对较低，且定期存款占比已升至66.29%，虽然稳定了负债端，但也抬高了整体付息成本刚性。
更为关键的是，银行对市场资金的依赖度依然较高，同业负债(含同业存单)占总负债比重达22.15%，且(市场资金－高流动性资产)/总资产指标处于较高水平，叠加1年内到期金融负债占比高达80.68%，资产负债期限错配风险突出，流动性管理压力不容小觑。
资产质量方面，平安银行的表现看似平稳，实则暗流涌动。不良贷款率1.05%的微降，更多得益于加大核销力度而非资产质量的根本性好转。上半年核销贷款256.33亿元，收回不良资产185.56亿元，现金回收率高达97.5%，清收力度不可谓不大。但与此同时，企业贷款不良率却较上年末上升0.13个百分点至0.83%，个人贷款不良率虽下降0.12个百分点至1.27%，但仍处相对高位。特别是房地产相关风险持续暴露，对公房地产贷款不良率攀升至2.21%，较上年末大幅上升0.42个百分点，涉房信贷余额虽有所压降，但风险化解仍需时日。重组贷款余额增长至382.81亿元，逾期贷款占比1.37%，虽较上年末下降，但风险迁徙压力依然存在。拨备覆盖率虽高达238.48%，但较上年末已下降12.23个百分点，拨贷比同步下降，风险抵补能力边际弱化。
资本层面，平安银行各级资本充足率均较上年末有所提升，核心一级资本充足率9.31%，显示其资本内生积累能力尚可。但这背后既有利润留存的贡献，也离不开集团支持的预期。作为平安集团综合金融战略的核心支柱，其获得集团资本与资源倾斜的可能性较大，但这也意味着其独立发展能力可能受到制约。当前银行仍面临核心一级资本补充压力，未来若盈利持续承压，资本消耗速度可能加快，资本充足水平将面临考验。
从战略执行看，平安银行在零售财富管理与对公专业化经营两条线上均有布局。零售端，管理零售客户AUM达4.21万亿元，私行客户增长3.2%，财富管理手续费收入增长12.8%，代理保险收入大增46.1%，显示出其依托集团生态的协同优势。对公端，企业贷款增长4.7%，供应链金融、跨境贸易融资分别增长25.6%和33.2%，战略客户贷款余额增长15.8%，显示出一定的客户深耕能力。然而，这种“双轮驱动”在当前环境下显得动力不足。零售端受制于消费疲软与风险偏好下降，增长主要依赖存量客户经营；对公端则受限于宏观经济复苏的结构性分化，制造业、科技企业虽有增长，但房地产、批发零售等行业风险仍在出清。
平安银行2025年上半年的经营表现呈现出“表面稳健、内里承压”的特征。管理层在成本管控、负债优化、风险清收等方面展现出较强的执行力，使得业绩下滑趋势得以缓和。然而，其增长模式正面临严峻挑战：息差持续收窄、非息收入增长乏力、资产扩张受限、房地产风险未完全出清、资本补充压力犹存。这些深层次问题非短期调控所能解决，需要更深刻的业务模式转型与战略重构。当前的“稳”更多是防御性的，而非进攻性的增长。
若不能尽快找到新的盈利增长点，优化资产结构，提升定价能力，平安银行恐将长期陷入低增长、低估值的困境。其财报数据所呈现的“稳健”，实则是风雨欲来前的平静，管理层的经营智慧与战略定力，将在未来几年面临真正的考验。