导语：对平安银行和谢永林等高层来说，或许比信用卡规模更重要的是贷款质量的恶劣趋势。平安银行过去几年大力向财富管理业务转型，合作伙伴囊括了全市场前1%的优秀私募基金。但重要合作伙伴高毅、淡水泉等知名基金，2021年以来业绩大幅跑输指数。平安银行去年的手续费及佣金净收入下滑较大，今年仍面临不小的压力。
今年是“地产股退市年”，前几天触发面值退市的中天金融，也是平安银行的授信客户。退市后，中天金融实施债转股的难度会更大，平安银行惠州分行的数十亿债权面临的损失风险会更严峻。
01
中天金融退市
平安银行数十亿本息回收率存疑
地产是银行贷款的重要投向，近两年地产暴雷不断，银行不可避免的受到影响。近期多家房企债务处置不及预期，因A股股价低于1元触发退市。中天金融（000540.SZ）就是这样，平安银行是中天金融的大债权人之一。今年4月底，平安银行惠州分行称中天金融“不能清偿到期债务且缺乏清偿能力”，申请对中天金融实施预重整，接着中天金融连续10个跌停、股价持续20天低于1元，于5月19日收到深交所的退市《告知书》，保壳工作基本失败。
平安银行和中天金融的合作始于2016年。2016年，江海证券按照平安银行惠州分行的委托、与中天金融签署《股权收益权转让暨回购合同》，受让《回购合同》项下中天金融持有的贵阳金融控股有限公司100%股权的收益权，受让价为50亿元。中天金融还以全资公司中天城投集团89%的股权做了增信质押；江海证券于2021年9月把《回购合同》项下的权利、义务转让给平安银行惠州分行。平安银行惠州分行、中天金融达成协议，约定中天金融应于2023年6月15日前、支付50亿元本金及相应利息。
但中天金融2021年爆发债务危机，业绩持续亏损三年，平安银行惠州分行认为前述债务提前到期，据此决定对失去清偿能力的中天金融采取重整。贵阳金融控股有限公司是中天金融的全资子公司。上市的母公司退市，对于实施重整、债转股是重大障碍。平安银行副行长郭世邦去年表示已经把对中天金融的9成风险资产做了计提。但几十亿元本息最终的现金清偿率有几成，存在很大不确定性。
信息显示，中天金融大股东金世旗国际控股股份有限公司于2022年1月，把1亿股股票质押给平安银行长沙分行，现在没有解押。当时中天金融股价大概2.5元。现在中天金融股票因持续低于1元而停牌中，极大概率会退市，质押资产的估值和流动性会大打折扣，变现更加困难。
平安和华夏幸福的合作也没有拯救华夏幸福。2021年，华夏幸福正式违约。平安银行、人寿、资管等平安集团旗下金融机构对华夏幸福的总敞口是540亿元。平安集团总经理谢永林2021年2月透露，表内投资360亿、股权投资180亿。
华夏幸福去年达成了债务重组，绝大多数债权人加入重组方案，通过出售资产包、园区等项目的运营收入来偿债。但是，进入2023年，尽管疫情政策优化、房地产政策大幅宽松，据《财新》等媒体报道，华夏幸福的资产转让进展、重组方案偿债进展却不如预期。由于房地产市场下行，以及地方政府财政紧张，按照原来协商的价格，地方政府压力较大，尤其是固安项目资产较重、地方政府难以独力支撑。资金回笼情况不乐观，进而影响到对债权人的偿债进度。
02
转型财富管理业务，不能只看历史业绩
知名私募淡水泉大幅回撤，伤了平安银行客户的心
平安银行还销售了不少投向华夏幸福的信托计划，包括“民生信托·至信886号九通基业股权收益权集合资金信托计划”等十多款信托产品，信托管理人包括民生信托、平安信托等知名信托公司。由于民生信托2021年后也加入暴雷大军，有信托投资人转向平安银行等销售渠道讨说法，还起诉了平安银行。
诉讼材料显示，有信托投资人表示，销售过程中，有平安银行支行员工以“平安银行不仅是代销机构，所属平安系更是华夏幸福第二大股东，至信886号信托产品是平安内部资金周转，民生信托只是通道，信托本金和收益肯定没有问题”为话术，诱导支行客户购买信托产品。
信托和基金的销售，是银行业过去几年重点推进的业务转型模式。公开信息显示，平安银行2016年启动零售业务转型，把私行财富管理业务作为突破口。前几年信托、基金销售旺盛，平安银行2020/2021年销售的非货币公募基金分别同比增长155%、66%。受益于财富管理、理财业务等带来的手续费及佣金净收入增加，平安银行2021年实现非利息净收入同比增长22.4%。
但2021年A股开始下跌，知名公私募们业绩跌幅较大，成名许久的淡水泉更是业绩垫底，不少基金2021年-2022年11月跌了4-5成。平安银行是淡水泉基金的主要销售渠道之一。2022年11月《红周刊》等媒体报道，淡水泉在平安信托、平安银行的淡水泉基金存量规模是200多亿。3家千亿级主观策略私募中，淡水泉的回撤幅度最大，给渠道方造成了很大压力。
2023年4月《凰家访谈|平安银行：以贴心服务打造“有温度”的金融》报道中，平安银行行长助理孙芳滔表示，以私募业务来看，“我们在全市场2万多家私募中层层筛选，精选引入全市场前1%的私募”，看好淡水泉、高毅资产等知名私募合作伙伴的发展。
但今年3月后A股震荡下跌，淡水泉跌幅又一次垫底，截至5月12日，淡水泉成长系列9期基金今年跌7%，平衡系列7期今年跌6.5%，净值再次跌到0.6多元，远远跑输上证指数、沪深300指数。资管行业的著名概念“淡水泉时刻”，被投资者质疑是管理人和渠道共同营销的结果。
2022年年报显示，平安银行去年的非利息净收入占比从2021年的29%、下滑到27.7%，其中手续费及佣金净收入在2021年330.6亿元的基础上减少约30亿元，是拖后腿的主要因素。
展望2023年，平安银行财富管理业务能扭转颓势吗？公私募基金等资管产品的销售，是银行手续费及佣金净收入的主要来源。从公募基金销售数据来看，今年的基金销售情况没能随着A股反弹同步出现较大增长，反而进一步下滑。iFinD显示，今年1-5月，新基金累计发行数量是3573亿份，仅仅是2022年全年规模14654亿份的1/4。今年股票型+混合型基金的发行总量是1414亿份，只相当于去年全年规模的1/5。
股价方面，今年平安银行A股的跌幅是8%，大幅跑输银行板块和五大行。不止是平安银行，主打财富管理业务的招商银行、宁波银行等前几年被投资者热捧的股份行和优质城商行，今年股价走势落后于银行板块的整体表现。
或许有鉴于此。今年3月，平安银行业绩发布会上，董事长谢永林表示，对私行财富客群，要构建以资产配置为核心的财富管理经营体系，不再单纯地卖基金、卖理财，而是帮助客户做好资产配置，把“理财+基金+保险+特色权益”有机结合起来。
对于大众客户群，谢永林表示“构建以信用卡为尖兵的消费金融经营体系”。公开信息显示，平安银行前几年信用卡应收账款持续增长，2021年底达到了6214亿元的峰值，但去年以来规模明显缩水，今年一季度末，信用卡应收账款萎缩至5614亿元。
更重要的是，同期信用卡不良率快速走高，信用卡应收账款的不良率从2018年末1.32%后小幅走高，2020年突破2%，2022年末增长为2.68%，今年一季度末达到2.81%。对平安银行和谢永林等高层来说，或许比信用卡规模更重要的是贷款质量的恶劣趋势。
今年3月，年报发布后，谢永林接受财联社专访时表示“无论是中国平安股价，还是平安银行股价，我都非常有信心”。年报发布后，中国平安股价有较大涨幅，但平安银行股价却反其道而行，投资者对看似优秀的业绩无动于衷，股价震荡下跌，5月25日股价创2023年以来新低。