千呼万唤始出来的平安银行终于在昨天晚上公布了半年度业绩，尽管没有像往年一样在第一时间披露，但交出的成绩单却是亮点不少。
报告期内，该行营收、净利实现双增，特别是净利润同比增幅接近30%；同时，资产质量持续向好，不良率为1.01%，较上年末下降0.10个百分点，拨备覆盖率为259.53%，较上年末上升58.13个百分点。
但是今日，平安银行今日股价却是是暴跌4.52%，盘中一度跌8%。
如此亮眼的业绩为何股价却跌了？
01
营收、净利润双升
平安银行上半年高达28.5%的净利增速创下了其自2015年以来各报告期的最高值；但上半年8.1%的营收增速却较一季度略下降了2.1个百分点，也较去年同期增速收窄超7个百分点。
对此，平安银行解释称，因去年二季度债券投资收益大幅提升，使得去年二季度单季营业收入处于相对较高水平所致。
事实上，业绩增长的背后，是平安银行存款成本持续优化、非息收入较快增长。2021年上半年，平安银行净息差2.83%，同比下降4个基点;负债平均成本率同比下滑20个基点至2.22%，其中吸收存款平均成本率2.05%，同比下降30个基点。
而从中报来看，平安银行在资产质量持续改善、二三阶段贷款占比同业领先的情况下，在持续提升表内贷款拨备覆盖率的同时，也加大同业投资等非信贷拨备计提。2021年6月末，拨备覆盖率为259.53%，较上年末上升58.13个百分点；计提非信贷资产减值损失131.64亿元，同比增加69.75亿元。在拨备覆盖率大幅提升的前提下，平安银行的净利润同比增长，这一定程度说明了平安银行持续深化战略转型，逐步进入盈利释放期。
与转型初期相比，平安银行拨备覆盖率、不良率降等指标优化至历史最好水平。2021年6月末，该行不良贷款率为1.08%，较上年末下降0.10个百分点；逾期贷款余额占比1.25%，较上年末下降0.17个百分点。
可以看到，今年上半年平安银行个人贷款不良率为 1.13%，较上年末持平，较去年疫情高点（6 月末）下降 0.43 个百分点，除了汽车金融贷款有所上升以外，其他个人贷的不良率均有所下降。其中，信用卡应收账款不良率 2.05%，也较上年末下降 0.11 个百分点。
相信随着疫情影响逐步减弱，消费市场重新回到增长区间，去年四季度开始零售资产质量持续好转，整体风险水平已全面恢复到疫情前水平，尤其是迁徙率等先导指标都已回落至历史较优区间，且趋势保持向好。
02
最激进的零售转型
背靠平安这颗大树，平安银行拥有天然的销售基因、业务结构和客户群体。而市场评论之所说平安银行做出了最激进的零售转型，主要出于它这条路上的飞速跃进——从2012年起从大刀阔斧做大对公业务、到2017年起快速发力零售业务，对公与零售并重、再到2020年起零售业务独挑大梁，这三步走下来，平安银行的资产规模与零售业务拓展异常迅猛。
从更为细节的数据来看，最初仅用2年时间，平安银行就完成了零售第一步转型，速度远快于其他同行。到了2016-2018年，平安银行零售利润占比的提升幅度，已经足够吸引资本市场的注意。
具体来看，平安银行上半年零售业务实现营业收入 492.13 亿元，同比增长 10.9%，在全行营业收入中占比为 58.1%；零售业务净利润 117.22 亿元，同比增长 46.3%，在全行净利润占比为 66.7%。
AUM则是体现零售体量的关键维度数据。截至2021 年 6 月末，平安银行的财富客户数突破百万户，达到 102.39 万户，较上年末增长 9.6%；私行达标客户6.48万户，较上年末增长 13.1%；管理零售客户资产（AUM）较上年末增长 13.6%，其中私行达标客户AUM余额较上年末增长 19.0%。
而经常拿来和平安的零售做对比的招行。相比之下，招行的零售AUM余额10万亿元，这一指标的体量上，招行显然遥遥领先。但如果看2020年全年增速，平安银行（32%）又远超招行（19%）。
这也是两者对比目前呈现出的明显态势。招行入局早，零售AUM、客户数等指标远超平安银行，而平安银行由于基数小、势头猛，指标增速又往往能压招行一头。
不过，银行之间的比赛向来不是短跑，而是马拉松。银行做零售转型这件事，招行已经有15年以上。因此，平安银行如今想打破长久以来的壁垒，拼的是手里两张牌：综合金融和科技金融。
03 综合金融+科技金融
首先，平安银行背靠集团的综合金融，让其拥有了一张零售业务“天生”优势的名片。
什么叫综合金融呢？一句话概括，就是立足旗下各大金融平台，实现客户衣食住行玩的全方位金融需求。
这里有一点首先需要明确：平安的集团定位是科技型创新个人金融+生活服务集团，所以平安银行一定是在集团大的布局下去做转型的。也就是说，平安银行始终是围绕集团生态去发展零售业务的，这是确保其集团优势的前提。
调查显示，如果客户用了平安3.5个以上的服务，那么离开平安的概率会降到20%以下，因为时间成本不允许。
说起交叉销售，平安还是“偷师”美国富国银行。而平安银行的想象空间在于，集团优势的确让其有希望通过“一个账户”实现获客与留客，这也的确是招行等竞争者缺少的统一条件。
但凡事都有两面性，不具备这一优势的招行相较之下也少了一个风险。综合金融的缺点在于多金融子公司经营，对集团的风控能力要求更高。子公司如此之多，难免集团不能关注到某个角落，而在金融的杠杆性之下，任何一个角落发生风险，都有可能是巨大损失。
因此，去年大零售“开挂”的背后，同样伴随着发展瓶颈和问题的暴露。所以，综合金融的优势难得，数据开挂的刺激上瘾，但更重要的是如何另可持续性不再存疑。
除了“综合金融”，平安银行还有个始终挂在嘴边的词就是“科技赋能”。这年头似乎每个金融机构都在喊科技赋能，平安银行的优势在哪？
首先最现实的，金融科技需要大量金钱投入。“背靠大树”这四个字，为平安银行解决了不少问题。
平安集团每年会将收入的1%投入到科技领域，并且集团科技可以共享输出给银行。因此平安银行在科技投入方面增速很快，2020年科技相关投入同比增长33.9%。
然而，战略与投入之下就是业务方面的成果了，这一点，可以再具化至线上生态圈的建设成果。
截至2020年底，招行App累计用户数达1.45亿，借记卡数字化获客占比19.98%；掌上生活App累计用户数达1.10亿，增幅20.16%，信用卡数字化获客占比达62.82%；网上企业银行客户数、招商银行企业App各项数据均获得不错的增长。
平安口袋银行App注册用户数达11317.53 万户，较上年末增长26.5%；月活用户数达4033.14万户，增幅15.6%。对公方面，至2020年末，数字口袋App累计注册企业客户达104.02万户，较上年末增长189.1%。
通过科技赋能下、线上渠道用户方面的成果对比来看，招行在线上渠道的矩阵更广、护城河依旧强势。
最后也是最基本的一点是，从金融科技与银行业务的融合来看，招商银行的金融科技源于自身，更符合银行业务特点和自身业务特色。而平安银行的技术背靠平安集团，从某种程度上来讲，只是团金融科技技术的输出口之一。
总体上似乎可以这么判断：科技投入与用户体验这两点优势，还不足于让平安银行在这一领域一骑绝尘。