专题：行情震荡修复等待基本面好转 四季度A股怎样布局？
ETF市场又有历史性突破——截至10月8日，华泰柏瑞沪深300ETF的管理规模超过4300亿元，再创历史新高。
国庆假期结束后的两个交易日，ETF市场持续出现巨量成交。10月8日、9日，ETF市场合计成交额连续两个交易日日均超过5000亿元，也就是说节后ETF市场成交额已在万亿级别，增量资金正借“基”入市。今年前9个月ETF市场日均成交额仅为1291.39亿元，相比之下明显放量。
突破4000亿元大关
最新数据显示，截至10月8日，华泰柏瑞沪深300ETF的管理规模突破4000亿元大关，达到4302.70亿元。
股票型ETF中，8只ETF10月8日、9日成交额均超100亿元，包括跟踪科创50、恒生科技、创业板指等指数的ETF。易方达创业板ETF节后持续成为成交额榜首，两日合计成交额超800亿元，已超过整个9月成交额之和。华夏上证科创板50ETF较上月亦有明显放量，两日合计成交535.96亿元。
10月9日，A股市场震荡回调，ETF市场亦同步下跌。在此背景下，仍有部分ETF放量上涨。统计显示，共有15只ETF成交额较10月8日增长10亿元以上，8只实现上涨，除海富通中证短融ETF外，均为与人工智能、半导体相关的主题ETF。
放量上涨的ETF中，国联安中证全指半导体ETF、华夏国证半导体芯片ETF、国泰CES半导体芯片ETF、鹏华国证半导体芯片ETF等4只半导体主题ETF节后连续两个交易日涨停。值得注意的是，这些基金重仓股多为科创板个股，涨跌幅限制为20%，目前4只ETF在连续涨停后仍有一定的折价率。
ETF“千亿俱乐部”成员正不断扩容。除了华泰柏瑞沪深300ETF，易方达沪深300ETF的规模也超过2000亿元，成为第二只突破2000亿元大关的ETF。此外，华夏沪深300ETF、华夏上证50ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证500ETF等产品的规模均超过1000亿元。
宽基ETF为何备受青睐？
记者注意到，在规模超百亿的股票ETF中，宽基ETF（跟踪规模指数的ETF）占据了绝对主导地位。当前市场上规模较大的ETF产品几乎清一色是宽基ETF。那么，究竟是什么原因让宽基ETF如此受市场欢迎？
沪上某公募基金公司的一位市场部人士表示，宽基ETF的优势体现在多个方面：
一是风险分散。宽基ETF通常跟踪如沪深300等广泛的市场指数，这些指数涵盖了多个行业和大量上市公司。通过单一产品，投资者可以覆盖广泛的市场敞口，有效降低个股波动带来的风险。
二是费用低廉。相比主动管理型基金，宽基ETF的管理费用更为低廉。作为被动管理产品，宽基ETF仅需跟踪特定指数，无需复杂的市场分析和频繁交易，从而让投资者以较低的成本获得市场平均收益。
三是流动性强。宽基ETF在交易所上市，投资者可以像交易股票一样实时买卖。与传统基金相比，宽基ETF具有更高的流动性，使得投资者能够根据市场变化随时调整仓位，提高资金的使用效率。
四是透明度高。宽基ETF每日公开其投资组合，投资者可以随时查看基金的持仓情况及各成份股的比例，从而帮助他们做出更加理性的投资决策。
五是便捷性高。宽基ETF的运作模式便于操作，尤其适合小资金投资者。通过购买宽基ETF，他们可以轻松实现投资组合的多样化，而不必逐个购买个股。
增量政策提振市场情绪
宽基ETF的规模不断扩大，也凸显了投资者对于市场的强烈信心。基于此，多家机构在最新发布的研究报告中也对后市走向进行了预判。
中信证券表示，首先，从政策和价格信号来看，9月末货币工具的创新及中央政治局会议对地产的表态，均大幅超出了市场预期。年内增量财政政策的规模或相对温和，但使用方向或有明显扩容，在增量政策影响下，预计价格信号的拐点将提前到来；其次，从行情特征来看，近期机构投资者明显增仓A股，散户入场则更为迅猛。此轮行情叠加了预期剧烈逆转和散户增量资金集中入场两个特征，脉冲式上涨仍以预期和资金面推动为主，基本面验证为辅。
从配置思路来看，中信证券认为行情过渡阶段有两条主线值得关注，一是低PB风格重估，二是内需板块估值修复，红利和出海风格或可淡化。待价格信号确认，迎来行情大拐点后，机构主导的行情有望逐步回归，届时绩优成长和内需两大板块或持续占优。
国泰君安证券指出，眼下偏弱的经济数据与增长预期在短期内很难实质影响股市，反而有望进一步强化政策预期。本轮股市行情的推动力，来自于无风险利率下降推动增量资金入市，以及投资者对风险前景预期的改观提振了风险偏好，乐观预期仍有望继续推高股市，上证指数有望向上冲关2021年至2022年的运行区域。在节奏上，将先拉升后震荡，决断则在年末。权重股正快速填平估值洼地，看好成长风格的超额收益。当前，投资者可将主战场放在受益于无风险利率下降与风险偏好提振的板块上。
广发证券认为，短期极致的行情演绎，传递了“政策有底，市场有锚”的信号。从政策态度扭转的角度出发，预计变化幅度最明显的还是金融地产、消费、互联网，也包括以电子为代表的顺周期板块。市场可能继续向成长板块中的顺周期方向扩散，包括但不限于电子和部分计算机、游戏等。
广发证券判断，行情大涨后或进入缓冲期。缓冲期的两大考验，分别来自三季报、美国大选。投资者可重点布局一些三季报预期不错的品种，比如亚非拉出口链。预计11月开始，股价表现与当期基本面的关系明显减弱，投资者可关注一些主题性的投资机会，比如国产替代相关的半导体、信创以及卫星互联网等。