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力推“长钱长投” 更好发挥资本市场功能

http://chaguwang.cn  10-10 03:30  查股网新闻中心

  ◎记者 梁银妍

  中长期资金投资运作专业化程度高、稳定性强,有助于克服市场短期波动,促进投资和融资相协调的资本市场功能更好发挥。近日中央金融办、中国证监会联合印发的《关于推动中长期资金入市的指导意见》(下称《指导意见》),着眼于“长钱更多、长钱更长、回报更优”的总体目标,大力引导中长期资金入市,旨在形成中长期资金更好发挥引领作用、投融资两端发展更为平衡、资本市场功能更好发挥的新局面。

  投资和融资是资本市场最基础、最重要的功能,促进投资和融资相协调,对资本市场长期健康发展具有重要意义。一方面,能够吸引社会资金入市,促进居民储蓄转换为股权投资,为资本市场提供源头活水,增加居民财产性收入,促进消费和扩大有效需求,发挥资本市场有效配置资源的作用;另一方面,能够提升直接融资比重,优化融资结构,引导资金流向国民经济重点领域、重要行业和薄弱环节,为实体经济提供优质金融服务。

  近年来,公募基金、养老金、保险资金、银行理财等各类机构资金与资本市场互相促进、协同发展。数据显示,截至今年8月底,权益类公募基金、保险资金、各类养老金等专业机构投资者合计持有A股流通市值接近15万亿元,较2019年初增长1倍以上,占A股流通市值比例从17%提高到22.2%。

  与此同时,当前资本市场仍面临中长期资金总量不足、结构不优、引领作用发挥不够充分等问题,“长钱长投”的制度环境还没有完全形成。专家认为,《指导意见》的出台恰逢其时,释放了促进中长期资金入市的明确信号,有利于提振市场信心和改善预期。通过促进中长期资金积极入市、提升机构投资者专业能力、降低投资成本、提高市场效率、强化金融监管等举措,共同推进资本市场长期稳定发展。

  首先,塑造和形成中长期资金“愿意来、留得住、发展得好”的市场生态是推动中长期资金入市的基础和前提。《指导意见》提出,建设培育鼓励长期投资的资本市场生态。具体举措包括多措并举提高上市公司质量、严厉打击资本市场各类违法行为、完善机构投资者参与上市公司治理配套机制等。

  在业内专家看来,通过聚焦上市公司治理改革、资本市场制度改革等,《指导意见》从问题导向出发精准施策,有助于增强机构投资者进入资本市场的动力。可以预期,下阶段资本市场还将持续完善发行上市、交易、退市等关键基础制度,提高制度的包容性和精准性,支持更多优质企业上市,并把保护投资者合法权益作为重中之重。

  其次,投资者获得感对于中长期资金入市有着重要影响。《指导意见》提出,加强基金公司投研核心能力建设,制定科学合理、公平有效的投研能力评价指标体系,引导基金公司从规模导向向投资者回报导向转变,努力为投资者创造长期稳定收益。

  专家认为,投研能力是提升基金业绩和服务质量的关键,也是赢得投资者信任的关键。推动权益类基金占比提升、加强基金公司投研能力、降低公募基金行业综合费率等政策安排,有利于提升公募基金为投资人创造长期回报的能力,更好服务实体经济,尤其是支持科技创新和产业升级。

  同时,金融机构也应开发多样化的投资产品,以满足中长期资金的投资需求。专家认为,可以推出适合中长期投资的ETF、指数基金等,提供稳定的投资回报;鼓励金融创新,发展绿色金融、养老目标基金等新型投资产品,满足不同投资者的需求,吸引更多中长期资金参与。

  最后,完善“长钱长投”的制度环境,有助于引导各类机构投资者入市。《指导意见》提出“完善各类中长期资金入市配套政策制度”,重点是提高对中长期资金权益投资的监管包容性,全面落实3年以上长周期考核。

  专家认为,随着“长投”制度不断完善,“长钱”有望持续进入资本市场。一方面,建立健全三年以上长周期考核机制,有助于“长钱”践行长期投资、价值投资,克服市场短期波动,发挥资本市场“稳定器”作用。另一方面,完善权益投资监管制度,加强对中长期资金权益投资的监管包容性,既能够确保金融市场的公平、公正和透明,也能够鼓励中长期资金积极入市、强化长期投资行为。可以预期,随着中长期资金持续入市,A股市场的供需格局有望进一步优化,资本市场在价值发现和资源配置的功能有望进一步提升。

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