专题：A股如何走？

　　来源 中国基金报

　　文 泰勒

　　兄弟姐妹们啊，今天市场行情，虽然出现了小反转，但收盘时候，没有出现所谓的“大奇迹日”。

　　一起看看今天市场究竟发生了什么。

　　2月5日，早盘A股遭受了恐慌性、非理性下跌，午间的时候，证监会紧急发声，午后开盘，三大指数上演“深V”走势，探底回升集体翻红，创业板指盘中涨超3%，临近尾盘再度回落！截至收盘，三大指数涨跌不一，沪指跌1.02%，深证成指跌1.13%，创业板指涨0.79%盘中巨震超7%。

　　市场共427只个股上涨，4898只个股下跌，1368只个股跌停。

　　高股息及权重股再度走强，中国石油、中国海油、贵州茅台均涨超2%，长江电力、农业银行等多股再创历史新高。创业板权重股午后集体大涨，迈瑞医疗、爱尔眼科、宁德时代、智飞生物涨超4%。

　　现在一起分析一下原因。

　　1、上午大跌的原因，据分析是当前A股市场再次陷入流动性循环连锁负反馈的过程中。

　　雪球敲入的过程伴随中证500，中证1000指数股指期货基差的扩大，引发了部分量化中性和 DMA（杠杆量化中性）的获利平仓，同时卖出持有的小微盘个股和股指期货空仓。由于小微盘之前处于高度拥挤的状态，于是引发了小微盘的破位下跌，这种破位下跌引发了更多的趋势投机者争相卖出，引发了量化基金的净值大跌，进而引发分批降仓和被动赎回，从而进一步加速小微盘的下跌。

　　2、下午的拉升，估计与国家队有关，而且国家队改变了之前只买上证50ETF以及沪深300ETF的策略，而是将资金转向了创业板指数ETF、中证500ETF、中证1000ETF。说明稳定市场的重心可能已经转向了中小盘股。此次资金流动显示出对市场更为全面的托底。

　　可以看出，中证500ETF以及中证1000ETF明显放量，截至收盘，中证500、中证1000规模较大的2只ETF合计成交额近250亿，具体来看，中证500ETF成交额为160.81亿元，是前一个交易日的近9倍；中证1000ETF成交额达到87亿，是前一个交易日的7.7倍。