金十数据

　　从“不可投资”到“增持”，一些怀疑论者正重返中国科技股。

　　一位曾质疑中国科技股可投资性的分析师表示，中国科技股正受益于经济改善的迹象，当它们实现更好的盈利时，将会再次反弹。

　　摩根大通银行亚洲TMT研究联席主管Alex Yao表示，在经历了今年早些时候的上涨之后，这些股票正在喘息，但随着成本和竞争等基本面的改善，还有20%到25%的上涨空间。Yao在4月份的一份报告中称该行业将触底。

　　他上周在接受采访时说：“如果该行业能够长期保持百分之十几甚至二十几的盈利增长，我认为人们应该奖励那些盈利可持续的企业。”

　　腾讯控股有限公司等科技风向标引领了中国股市的反弹。虽然这导致全球基金提高了对中概股的加权，但由于投资者希望在进一步投资前看到盈利改善和更多的政策支持，中概股在过去一个月中回吐了一些涨幅。

　　追踪中国主要科技股的恒生科技指数从1月份的低点到5月份的峰值之间上涨了38%。此后，该指数下跌了约8%。“自上而下的观点是，如果宏观经济复苏，那么电商企业将受益于消费的周期性复苏，”Yao说。“这次的主题是中国宏观经济企稳。”

　　他说，“宏观指标显示出稳定的早期迹象，这是该行业今年迄今为止反弹的主要推动力，也将是未来股价走势的关键因素。” 消费改善和出口强劲也给交易商带来了一些鼓舞。

　　两年前，Yao下调了包括腾讯和阿里巴巴集团在内的28家公司的评级，称该行业在地缘政治和监管风险下不可投资，令市场大吃一惊。虽然两个月后他就取消了对其中一些股票的评级，但“不可投资”一词从此成为了与之密切相关的口头禅。该分析师目前对包括腾讯、阿里巴巴和美团在内的股票持有增持评级。

　　不过，鉴于市场情绪依然疲软，科技股的任何反弹都可能是不稳定的。投资者还担心地缘政治风险的潜在影响，以及中国新兴人工智能市场正在爆发的价格战。Yao说：“最重要的是，该行业要实现持续健康的盈利增长。如果你能从基本面的角度做到这一点，那么这个行业仍然是一个非常有吸引力的行业。 ”

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