来源：读数一帜 

　　今年以来，有色成为A股涨势最亮丽的行业，涨价概念会不会贯穿A股全年？投资者热议：新“国九条”站在普通投资者的角度作出多项重大调整与改革；周末的中东再次不平静

　　过了个清明节回来，小蔡已经变得不会炒股了。2700点抄底赚的钱，在3000之上亏光，他觉得这样的市场不可思议。归根结底，他的投资结果完全不存在任何阿尔法收益。

　　不仅仅是小蔡，前媒体人胡锡进的账户也同样令人唏嘘不已——指数已经回到了3000点以上，作为股民的胡锡进账户亏损重新达到了6万多元。“这一周的炒股成绩非常差”，股民胡在公开媒体上也是痛定思痛。

　　为什么大部分的股民都没有办法将赚到的钱落袋为安？股民“小蔡”和股民胡锡进为什么在同一时间段的遭遇相同？带着这个疑问，小蔡找到了刚刚参加完新生代游资饭局的小刀。

　　小刀没有直接回答，而是问起了小蔡：“之前总看你研究什么创业，什么商业模式，咱们同学里面也就你最喜欢看名人传记、商业大佬专访，有没有找到什么致富密码？”

　　小蔡抓了抓头，他知道老同学又在诱导性发问了，“他们比普通人意志更坚强，性格更坚韧，商业嗅觉更敏锐，也更富有执行力、行动力以及感染力。”

　　“你刚才说了好几种特质，都是基于他们个人本身。那么你想想，自己或者身边有没有和他们一样有类似品质的朋友，但这些人为什么没有成为商业大佬？”

　　小蔡突然有些触动，他隐约觉得自己总结的特点并不能与“成为商业大佬”划上等号，中间一定有哪个地方不太对。

　　小刀继续说，“想在商业领域取得一定成就，拥有优秀的个人品质只是一方面，但市场环境也是不得不考虑的，实际上有时市场环境的优先级甚至高于其他。”

　　小蔡恍然大悟，“你的意思是大部分股民不赚钱是因为他们忽视了市场环境？”

　　“嗯呢，你和胡锡进都没有赚钱，大概率是因为这个阶段市场环境不好。”

　　小蔡得到了答案，急吼吼回去复盘，发现上周（4月8日至12日，下同）万得全A是一根大阴线。全球重要资本市场的表现也算不上表现上乘，中美股市涨幅垫底。

　　（万得全A指数周线图）

　　（全球重要股市指数周涨跌幅）

　　宏观消息上，美国3月CPI数据出炉，美联储降息预期有所降温。此前在降息与避险两大预期下，贵金属与数字货币价格接连上升，COMEX黄金已经涨至2448.80美元/盎司的历史高位，资本市场上的相关品种也获得较大涨幅。

　　随着降息预期降温，黄金等品种在上周五（4月12日）触摸高点后急速跳水，收盘时报2360.20美元/盎司。

　　需要注意的是，在周末休市期间，中东地区突然发生进一步刺激地缘政治风险的事件。据央视新闻消息，当地时间14日，伊朗对以色列发动报复袭击。中国外交部对此回应表示，呼吁有关方面保持冷静克制。美国总统拜登表示，美国将于14日召集七国集团领导人会议，协调伊朗袭击以色列的外交回应措施。

　　事件发生后，贵金属的“好基友”数字货币出现了巨震，比特币短线从67181美元跌破60000美元，振幅超过了10%。

　　周末的卖方机构小伙伴们则集中于解读上周五收盘后国务院发布的新“国九条”文件以及证监会发布的配套规则，这是继3月15日证监会发布四大文件后又一次对中长期资本市场发展目标与方向的升级。

　　随后沪深港三地交易所表示，将对北向资金数据披露进行调整。港交所调整交易信息实时披露安排，不再披露沪深股通实时买入交易金额、卖出交易金额和交易总额；沪深股通当日额度余额大于或等于30%时，显示“额度充足”；小于30%时，实时公布额度余额，预计该调整在一个月后实施。

　　接下来的交易日北向数据将看一天少一天。

　　（上周北向净买入数据一览）

　　资源股一枝独秀

　　炒股赚钱哪家强？万得市场风格指数告诉你，上周的A股赚钱难度属于地狱级别。六大市场风格指数无一红盘。

　　（万得全A市场风格指数）

　　当然这并不代表赚不到钱，只是赚钱难度有所增加。申万一级行业指数显示，上周依然有三个行业全周涨幅红盘，它们分别是公用事业、煤炭、有色金属。市场将这几个行业归类为“涨价预期”概念。

　　（申万一级行业指数周涨跌幅）

　　涨价预期概念股无疑是近期市场主流，但该主流与此前AI等概念的发酵级别有所不同。AI等概念发酵程度不仅带火了自身，还带起了整体A股市场。同时，涨价预期概念股的预期是从商品市场传导的，主导行情的外盘品种在上周五收盘后也都出现了比较大幅度的回调，因此涨价预期概念在上涨途中分歧较大，赚钱阻力与此前其他市场火爆概念相比也较大。

　　上周下跌较为严重的行业则集中于房地产、农林渔牧、非银金融、食品饮料、军工等，行业跌幅均超5%。

　　实际上，今年以来，有色金属、煤炭、石化等资源股涨幅就位列全市场第一，从近年春季攻势的后续表现来看，在一季度表现抢眼的品种，其行情有可能会贯穿全年。

　　（申万一级行业指数年初至今涨跌幅）

　　上周涨幅最大的十只个股，上涨理由大部分与涨价预期相关。正丹股份为偏苯三酸酐市场价格大幅上涨；莱绅通灵、中润资源（维权）、晓程科技等为黄金价格大幅上涨；百通能源则因电力、热力以及次新股属性而涨幅较大。

　　（上周十大牛股）

　　下跌幅度最大的十只个股则大部分来源于此前涨幅较大的热门股。可见热门股的炒作来得快去得也快。

　　（上周十大熊股）

　　告别抄北向作业

　　时隔十年的新“国九条”无疑是周末股民热议的话题。

　　海通策略荀玉根团队对于新“国九条”主要有三点解读：

　　一、 新“国九条”围绕完善发行上市制度、强化持续监管、健全退市制度等多方面提出系列政策，进一步把好上市公司“入关口”、畅通“出关口”，推动上市公司提升投资价值。海通证券（维权）认为，持续监管下能够有效净化资本市场发展生态，增强资本市场吸引力，比如，22年A股分红持续性与发达市场仍存在一定差距，A股连续10年分红上市公司占比为31%，低于美（44%）、日（76%），政策引导下A股分红比例有望提升。退市制度方面，新“国九条”提出严格退市标准和监管、拓展多元退出渠道，与此同时，还明确退市投资者赔偿救济机制，这将加快A股形成常态化退市格局，优化资本市场的资源配置效率。

　　二、 新“国九条”在投资端的改革主要集中于三个方面。一是加强交易监管，主要针对部分量化资金和做空力量扰乱市场秩序的问题，有助于增强市场内在稳定性；二是推动中长期资金入市，公募和险资在A股投资者中占比仅15%和6%左右，提升空间巨大；三是“完善制度保障，大幅提升违法违规成本”“加大对证券期货违法犯罪的联合打击力度”，这将有助于优化A股投资环境，吸引更多投资者入市。

　　三、 新“国九条”对资本市场服务于实体经济，促进新质生产力发展的定位更加清晰。海通证券认为服务实体经济、引领创新驱动发展是资本市场肩负的历史使命。当前我国经济发展动能正从要素投入加速向创新驱动转变重研发、轻资产的科创企业发展需要资本市场为其提供畅通的投融资渠道，其中直接融资作用重大。以社融存量衡量，2022年股票、债券等直接融资方式在美国非金融企业融资结构中的占比达66%，而我国仅为17%、其中股市融资仅占4%。

　　新“国九条”及其配套措施中，调整北向资金实时数据披露，以及考虑对高频交易采取差异化收费等新举措引发市场投资者广泛讨论，因为这两项对于投资者盘中实时交易决策产生较大影响。

　　北向交易中的沪港通始于2014年11月，深港通启动于2016年的12月。2018年4月每日额度扩大至520亿元。截至4月14日最新数据，北向在A股的持股市值为2.12万亿人民币，占沪深两市总体市值的2.79%。

　　北向资金因被投资者奉为“聪明钱”，其行动方向一直是普通投资者制定投资策略的一大考虑因素。但也有市场声音认为，在极端行情的时期，聪明钱的市场风向标功能往往会引发投资者跟风“抄作业”，加大了市场的短期波动，因此投资者也质疑北向资金的数据是否涉嫌过度披露。

　　本次调整应该算是监管层对于市场质疑的一次回应，但可以确定的是真正的北向外资并不会就此离开A股市场。

　　此外，考虑对高频交易采取差异化收费，包括征收撤单费等，也是监管层对广大投资者质疑交易条件层面不公平的回应。

　　由于前两次“国九条”发布后都直接催生了一轮新的大牛市，市场对新牛市的期待也日渐浓厚。

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