专题：关注积极信号 本轮A股反弹行情或未结束

　　证券时报记者 赵梦桥

　　随着A股行情升温，基金发行端逐渐活跃起来，不少基金产品近期集中宣布提前结募，从债基到主动权益类产品均有认购超预期的现象，甚至还有个别产品募集期提前近3个月。

　　从数据来看，在上涨行情中提前结募并迅速布局市场有利于积累基金净值。有机构人士表示，一方面提前结束募集可以提高渠道营销资源的使用效率。另一方面，基金经理可能认为当前是一个较好的布局时机，通过尽快结募，可以早日建仓，抓住市场低点。

　　个别基金提前3个月结募

　　3月23日，兴证全球创新优势公告，公司决定提前结束基金的募集，募集截止日由原定的2024年4月3日提前至2024年3月22日，近日还有农银国企优选和浙商汇金中债0—3年政策性金融债等基金也披露了提前结募的公告。

　　从募集期调整来看，年内提前结募的基金有之，延长募集期的基金亦有之。但从数量来看，提前结募的产品共有102只，大幅领先于后者36只的数量。

　　据记者统计，在提前结募的产品中，有多只产品将募集期缩短了1个月以上。如国寿安保利率债三个月定开原定募集截止日为4月14日，但1月23日该基金就以7.9亿元的成果宣布结束募集，提前了82天；中加睿盈纯债则提前了86天；此外平安价值远见提前1个月有余，平安养老目标日期2050三年持有提前结募约20天。

　　至于基金批量提前结募的原因，前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，不同的基金公司可能会根据市场状况及自身情况灵活决定是否提前结束募集，调整发行思路旨在提高基金运作效率并抓住市场机遇。

　　杨德龙进一步表示，当基金募集已经超过募集份额上限，满足基金成立的要求时，基金管理人可提前结束发行募集。而对于尚未触及募集上限就宣布结募的基金，继续发行可能会消耗更多资源，基金公司根据市场情况以及自身策略考虑，认为提前结束募集更符合公司利益。因此，提前结募有助于基金公司更早以较低的成本布局，并在市场行情好转、基金净值上升时，通过持续营销来扩大规模。

　　华东一位基金评价人士也有类似观点，他表示，基金提前结募可能有几个原因：一是募集资金达到上限。为了维持管理效率，基金募集需控制规模，一旦募集资金达到事先设定的上限，基金就会提前结募。二是出于风险管理的考量。当市场行情波动加剧时，基金也会提前结募，以避免新进投资者面临过高风险。三是其他突发状况打破了原有发行计划。如果基金的投资目标、策略或其他人事安排在募集期间发生变化，基金也可能提前结募。

　　各类型产品均有涉及

　　从数量来看，提前结募的基金主要集中在债基产品，一定程度体现了债基二级市场牛市行情带来了发行端的火爆。

　　3月19日，中欧基金发布公告，中欧稳悦120天滚动持有债券基金于3月19日开始募集，原定截止日为3月27日，现提前至发行首日结募。更早之前，3月1日成立的华商同业存单指数7天持有基金也是一只“日光基”，发行首日大卖52.21亿元，因超过50亿元的募集上限，同时启动比例配售，这也是今年以来首只一日售罄并触发比例配售的公募基金产品。

　　据统计，年内共有49只债券基金公告提前结募。除此以外，ETF也是基金提前结募的主力。近期具有代表性的就是2月末各家公募基金公司在中证A50ETF的同台竞技。

　　例如，2月28日，摩根基金管理（中国）有限公司正式公告，旗下中证A50指数产品于当日提前结束募集，成为10只中证A50ETF中首只宣布提前结募的产品。紧随其后，平安基金也发布提前结募公告，将平安中证A50ETF募集截止日期提前至2月28日。

　　“日光基”更是REITs发行时的标配。3月14日，嘉实中国电建清洁能源REIT发售首日便被全部认购完成。此外，3月4日，易方达深高速REIT同样宣布公众投资者发售部分提前结束募集并进行比例配售，该REIT原定发行时间为3月4日至7日，其公众发售部分一日售罄，所以提前结束募集。年内还有华夏金茂商业REIT、华夏华润商业资产REIT也先后宣布公众投资者发售部分提前结募。

　　部分基金已抢到先机

　　值得一提的是，A股在2月初经历了一波深跌后随即强力反弹，不少提前结募的基金在上行途中成功抓住了机会，并积累了净值收益，ETF尤具代表性。

　　3月7日，摩根中证A50指数ETF发布上市交易公告书，公告显示，该基金成立于3月5日，成立当天该基金便开始建仓，截至3月5日的股票市值占基金资产净值的比例已经达到90.94%，1天时间便把仓位打到九成。此外，如3月5日成立的博时中证传媒指数，虽然在成立的第三天下跌了2.25%，但在随后的交易日里与跟踪的指数走势高度契合，成立不到20天涨幅达到了约8%。

　　主动权益基金也有类似情况，如平安价值远见原定募集期是截止到3月中旬，但因提前达到目标募资额，于是在2月7日，也就是行情阶段性低位时宣布基金成立，并在行情上行的周期中完成建仓，迄今收益率约为3.42%；华夏基金钟帅管理的华夏招鑫鸿瑞在前期下跌行情中宣布提前4天结募，从2月中下旬时该基金净值已经变化明显，年内涨幅达14%。

　　华东一位公募基金渠道人士表示，类似于2月初那样，当市场出现出人意料的下跌时，基金经理可能及时调整发行策略，认为当前是一个较好的布局时机，通过尽快结募，可以早日建仓，抓住市场低点，为产品的长期健康发展奠定基础。

　　此外，加大逆周期布局也是监管部门鼓励的方向。中国证监会近日发布《关于加强证券公司和公募基金监管 加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见（试行）》，明确提出“持续优化基金行业销售生态，督促基金管理人、销售机构加大逆周期布局力度”。