【方证视点】重拳出击提振信心 短调不改中期趋势 —— 0222

　　来源：伟哥论市 

　　接下来本轮反弹的主力在于前期超跌错杀的个股，静待后续量能的持续释放，有关流动性危机的情绪会在这个过程中缓慢释放，当市场情绪完全得到修复时，市场的强势回头也是可以预期的；同时，风格切换拐点至此也已经非常明确，再次重申我们的观点，A股探底回升的行情主线是大概率会是“双创”，科技与成长会是一季度，乃至2024全年的主升浪。

　　证监会节后再放重磅手段，叠加前一交易日LPR超预期下调，市场止跌反弹情绪释放明确，周三大盘低开之后一路震荡走高，食品饮料、房地产、银行等板块引领大盘冲高，午后出现回调，尾盘教育股出现上扬，最终大盘以上涨0.97%报收，创业板上涨0.36%，两市总成交量较前一交易日增加24.17%，市场信心得到明显修复，个股呈现普涨态势，场内资金活跃度升高，市场情绪继续活跃。

　　量能有所增加，个股活跃度升高，结构分化依旧，周三，沪深京三市有155只个股涨停，15家个股为20%涨停板，1家个股30%涨停，涨幅超过10%涨停板之上的个股有163家，无个股跌停，近4100个股呈现上涨，个股涨多跌少。

　　基本面超出预期的同时，风格切换拐点至此也已经非常明确，周三，涨幅居前的为食品饮料、银行、房地产、汽车、社会服务、建筑装饰等，表现相对较弱的为通信、煤炭、公用事业、传媒、钢铁、医药生物等。量能有所增加、结构分化较大、风格转换明确、赚钱效应改善、亏钱效应降低、“八二”现象依旧，是周三盘面的主要特征。

　　从技术上看，周三大盘低开高走，午后盘中一度回调，随之回吐部分涨幅，但仍以上涨报收，并呈价涨量增的态势，5日线支撑，60日线失而复得，90日线得而复失，半年线反压，价涨量增的量价关系，短线盘中还将继续冲高，但大盘“六连阳”逼空式的上涨态势，技术上仍处于超买，短线盘中仍有回调压力，量能的释放意味着震荡将会加剧。

　　分时图技术指标显示，15分钟MACD指标死叉且空头强化，30分钟MACD指标死叉，30分钟SKD指标空头强化，60分钟SKD指标死叉且空头强化，短线盘中还有回调压力，技术上2923点附近有支撑。

　　上证50价涨量增，5日线失而复得，半年线收复，价涨量增的量价关系，短线盘中还有冲高欲望，但日线SKD指标即将死叉，盘中冲高后，短线有回调压力，5日线及半年线附近有望形成支撑。

　　科创50价涨量增，5日线及30日线失而复得，价涨量增的量价关系，短线盘中有冲高要求，K线组合为小的“避雷针”，短线盘中有回调压力。

　　创业板价涨量增，5日线失而复得，60日线附近反压，价涨量增的量价关系，短线盘中还会继续冲高，但K线形态为“避雷针”，短线盘中有回调压力。

　　综合技术分析，我们认为，3000点-3053点之间形成一个短期压力位，短线大盘“六连阳”的逼空走势，技术上存在着在3000点下方蓄势整理的走势，但回调的空间有限，2923点附近有较强支撑，3000点下方短期蓄势是为了能够有效突破3000点做准备，量在价先，有量必有价，短线大盘蓄势之后还会继续挑战3000点附近的压力，大盘震荡上行的趋势不会因短期的蓄势整理而改变，我们所预计的年内盘中“V”型反转目标已实现，后市继续上行的技术条件已得到确认。

　　自2月5日大盘探出阶段新低2635点以来，证监会接连祭出雷霆手段，在2月4日到6日三天内对资本市场违法违规行为接连10次重磅发声。在昨天的报告中我们提到，2月7日新主席吴清亮相后，接连做出针对会计师事务所的行政处罚、重惩IPO未过会公司、严肃处理大型国企券商炒股行为的三次力度极大的决策。连续几日的“重拳出击”终结了节前大盘连续6日的非理性情绪下跌，并对关键整数关口2900点完成突破。

　　假期结束后的第二个工作日，证监会没有停止表态的脚步。2月18日至19日，证监会召开系列座谈会，座谈会上，与会代表聚焦当前市场关切的热点问题以及制约资本市场长远发展的体制机制和政策问题深入研讨，会中提出的决策与指导意见可谓直击A股市场顽固的痛点。

　　我们认为，会议最值得关注的要点在于有关A股市场IPO的决策与指引。会议提出，建议严把IPO准入关，加强上市公司全过程监管，坚决出清不合格上市公司，从根本上提高上市公司质量，增加投资回报，严把IPO准入关这一指引的力度从2月9日证监会针对思尔芯给出的行政处罚就可以看出。给出重罚后在会议中再次强调，可以预计，后续国内市场公司的上市门槛将会大大提高，发行市场与流通市场之间横亘多年的矛盾有望逐步解决。

　　如果说本次会议是打出重振A股市场“战役”的“第一枪”，那么会议结束后接踵而至的大力整肃便是支撑市场信心重塑的“补给弹药”，正本清源的工作正式开启，让市场相信活跃资本市场的指示来自最高意志这一点不会改变。据上交所交易监控显示，2月19日的开盘1分钟时间内，宁波灵均管理的多个产品大举卖出25.67亿元。2月20日，沪深交易所相继发布公告，从20日到22日限制宁波灵均买卖交易所所有股票，并公开谴责。

　　被市场称为“量化四巨头”之一的宁波灵均被限制交易后，2月20日，沪深两市成交量快速萎缩至不足8000亿，这也变相说明了做空A股市场的力量被证监会的强力举措震慑，真正起到了杀一儆百的作用。可以回顾，此前一段时间里A股市场的日内盘口特征总是先涨后跌，市场情绪被一再拖累，信心跌至谷底。此前相当长一段时间A股市场的横盘运行甚至缓慢下跌，正是由于以部分量化资金为首的做空力量与进场的国家队资金在进行肆无忌惮的博弈，而开年后新任主席首张罚单的迅速开具正说明了严监管时代的来临是必然结果，桎梏A股市场良久的流动性危机正式宣布解除。

　　除此之外，证监会的频繁动作还包括主席吴清带队前往银河证券金融街营业部调研、或将倒查IPO企业十年财务数据等等，我们在此不再赘述。回归盘面特征的映射，节前利好因素的影响趋弱，而大盘指数与5日线之间的偏离却在连续六个交易日的上涨得到回补，这种弱势的扭转，是来源于以双创为代表的中小市值股的强势回归。21日全天，大盘涨幅一度超过2%，盘中超5100股呈现上涨，中证2000指数盘中最大涨幅达3.81%。

　　相比于前段时间的国家队护盘、蓝筹股远超成长股的走势，2月21日的盘面颇具代表性，可以称之为真正意义上市场情绪的回暖，赚钱效应得到了真正的回归。中小盘股票带动大盘实现日线六连阳，北向资金单日净流入超130亿，这是市场热度的真正体现，此时的上涨不再是靠国家队护盘，也不是靠银行和大盘股护盘带动，所以情绪出现一呼百应，大盘突破2974点，至此，我们在此前报告中提出的“V”形反转技术条件全部成立。

　　截止收盘，两市成交量较前一日增加24.17%，在大盘强势上涨的过程中，补量上行是最优的结果，我们的观点不变，接下来本轮反弹的主力在于前期超跌错杀的个股，静待后续量能的持续释放，有关流动性危机的情绪会在这个过程中缓慢释放，当市场情绪完全得到修复时，市场的强势回头也是可以预期的；同时，风格切换拐点至此也已经非常明确，再次重申我们的观点，A股探底回升的行情主线是大概率会是“双创”，科技与成长会是一季度，乃至2024全年的主升浪。

　　证监会利好消息接连不断释放，日线实现跨节日“六连阳”，现阶段来自最高意志的“重拳出击”已明确阶段市场底部，年内“V”型反转的技术条件已确立，技术面服从基本面，我们的观点不变，现阶段基本面超预期，行情就会超预期，即使短期调整也不会改变中期向上的趋势。操作上，轻指数、重个股，重仓者观望为主，轻仓者逢低吸纳，逢低关注AI、半导体、教育、新能源、电力设备、生物医药、券商、城商行及“双创”龙头股，回避前期强势股及垃圾股。

　　择时模拟股票组合

　　图表1：2024模拟股票组合

　　数据来源：方正证券研究所 WIND资讯

　　图表2：组合相对沪深300收益图

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