来源：每日经济新闻

　　春节假期结束，A股即将迎来龙年首个交易日。从假期海外市场的表现来看，全球主要股指方面，除美股外，多数上涨，特别是港股表现突出，大年初五以后实现了三连阳，恒生指数涨3.77%，科技股涨幅领先；此外，富时中国A50指数期货也表现强势。

　　春节假期披露的美国1月CPI同比增3.1%，预期2.9%；核心CPI同比增3.9%，预期3.7%。住房价格上涨是最重要原因，数据公布后市场对美联储首次降息预期延后到6月，因此美股也出现了调整。不过只要整体通胀回落趋势不变，降息大方向的确定性依然较高。

　　国内方面，2月9日央行披露了1月社融信贷数据，1月人民币贷款增加4.92万亿元，同比多增162亿元；1月社会融资规模增量为6.5万亿元，比上年同期多5061亿元，表现均好于市场预期。另外，1月M1同比增长5.9%，较2023年12月提升4.6个百分点，M2与M1增速剪刀差也有所收窄。

　　春节期间，文旅数据来看，经文化和旅游部数据中心测算，春节假期8天全国国内旅游出游4.74亿人次，同比增长34.3%，按可比口径较2019年同期增长19.0%；国内游客出游总花费6326.87亿元，同比增长47.3%，按可比口径较2019年同期增长7.7%，出游人次和出游总花费等多项指标创历史新高，消费活力强劲。

　　整体来看，虽然海外流动性宽松预期反复，但国内社融信贷、消费数据积极，后续政策预期也有望强化，并且A股当前估值也处于历史低位，节后修复行情有望延续，前期调整更多、弹性更高的科技主题，特别是科创板100ETF（588120）等标的可能相对受益。

　　假期全球科技股大涨，一个重要的催化因素是2月16日，Open AI发布文生视频模型Sora，支持通过文字或者图片生成长达60秒的视频，远超此前Runway（18秒）、Pika（起步3秒+增加4秒）、Stable Video Diffusion（4秒）等AI视频应用生成时长，在视频效果及稳定性等指标上表现也更加优异，此外也支持在时间上向前或向后扩展视频以及视频编辑。

　　AI文生视频应用有望在电影、短视频、游戏等领域改变创作者的工作方式，降低创作成本，提升生产效率。在算力消耗上，文生视频远超文本、音频及图像，未来推理端算力需求将会大幅提升。

　　Altman表示Open AI每天能够创造出约1000亿字的内容，而全世界的人类每天总共能产生约100万亿字；世界对AI基础设施的需求，包括芯片制造能力、能源供给、数据中心等，已经远远超过了目前的建设计划。后续Altman计划筹集数万亿美金扩张GPU等AI算力基建。

　　除了Sora的发布，谷歌也发布了最新一代多模态大模型Gemini 1.5，最多可支持百万级Token的交互，可以深入理解包括文字、视频代码等海量信息；英伟达也推出本地AI聊天机器人Chat with RTX，可以为本地用户个性化地生成聊天模型，用于本地文件、视频的查询以及交互。

　　随着大模型技术不断突破，AI商业化明显加速，算力建设是重点发力方向。首先可以关注算力芯片的国产化机会，对应的标的包括芯片ETF（512760）、半导体设备ETF（159516）、集成电路ETF（159546）。其次，光模块是核心算力设备板块，龙头厂商先发优势显著，拿下北美订单具有高确定性，同时业绩能见度高、落地性强，可以关注通信ETF（515880）的投资机会。

　　刚刚结束的春节档电影票房市场来看，据中国国家电影局初步统计，2024年春节假期（2月10日至2月17日），全国电影票房为80.16亿元，观影人次为1.63亿，相比2023年春节假期票房和人次分别增长了18.47%和26.36%，均创造了同档期新的纪录，优质供给催化观影需求爆发。

　　对于下游来说，Sora首先利好的也是视频类应用，包括游戏、影视等行业。此次发布的视频在满足用户提示词的前提下，也较好地实现了在现实物理世界中的交互方式，包括镜面反射、人物流畅的动作以及人与动物之间的接触，视频效果已经接近于现实拍摄。

　　Open AI称该模型已向部分视觉艺术家、电影制作人等开放。以Sora为代表的多模态大模型有望提升游戏、影视等领域的动画制作效率，好的创意更容易实现，继而实现正向循环。

　　未来AI视频生成等多模态模型有望在影视、游戏开发中发挥更大作用，板块基本面修复叠加AI创新驱动，影视ETF（516620）、游戏ETF（516010）或可作为应用端标的重点布局。

　　风险提示：

　　投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

　　无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

　　基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

　　板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。

　　文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。

　　以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。

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