A股主要指数2月7日早盘冲高，午后走势震荡，截至收盘，沪指涨1.44%，深证成指涨2.93%，创业板指涨2.37%。全天成交1.02万亿元，为2024年首个成交额超1万亿元的交易日，北上资金净买入16.84亿元，已连续7个交易日净买入。盘面上看，疫苗、军工、汽车等板块涨幅居前，微盘股、短剧题材等概念继续下挫。

　　自2023年5月以来，市场开始了长期的下行趋势，尤其是在近期达到极点，投资者信心也受到了重创。但从历史上看，在强势下跌之后往往伴随着较为强劲的上行趋势，此次下行或许已经逐步腾出获取未来收益的最优底部成本空间。前期恐慌性下跌或将告一段落，出现回调时可能是布局的好机会。

　　2月7日A股延续反弹趋势，科创板100ETF（588120）再度领跑市场，盘中涨超6%。科创板100指数具有专精特新和中小盘成长风格，因此反弹力度相比其他指数更高。

　　科创板100指数中小成长特征较为鲜明，与定位大市值的科创板50指数形成差异化，反映科创板市场中等市值规模上市公司证券的整体表现。指数包含医药生物、电力设备、电子、机械设备、计算机等关系国家战略发展重要方向的行业，主要聚焦软件、半导体产业、生物产业、高端装备制造产业等“硬科技”领域。

　　其中医药、芯片在科创板100指数中占比较高，这两个板块此前调整较为充分，因此在本次反弹中上涨的弹性更高，科创板100指数可以说是具备高收益、高弹性的优势，显著高于科创50指数和沪深300等宽基指数。

　　政策面来看，中央财政与产业政策在春季的显著发力或将是2024年经济最重要的亮点，如《关于加快应急机器人发展的指导意见》有望提升机器人智能化水平，科技创新目前有望成为政策最重要的支持方向。从估值来看，当前科创板100估值PE（剔除负值）在30倍中枢震荡，处于历史较低水平。

　　长期来看，大国竞争下新一轮全球科技革命与硬科技国产替代将在2024年继续深化，科创板100指数景气度有望持续好转。随着经济逐步复苏，下游景气度不断回暖，叠加AIGC、数字经济、信创政策的推进，与应用场景的不断打开落地，科创板估值有望触底回升。2024年资本市场风格或延续2023年结构分化的特点，科创板100指数是布局我国科技创新与产业结构升级的有力工具。后续投资者可继续关注科创板100ETF（588120）的反弹机会。

　　医药板块近期反弹力度也较为强劲，近几年在集采政策的影响下医药板块连续回调，行业现阶段处于估值底部位置，在市场反弹之际回弹力度相较其他板块更为强势，本周三个交易日，生物医药ETF（512290）反弹超12%。

　　从政策面来看，23年医保谈判和带量采购的降价幅度符合市场预期，有一些可能比市场预期的降价幅度还要少一些。另外，在仿制药方面，目前纳入集采和医保谈判的范围已经比较大了，未来更多是新药的常态化纳入。23年的医保谈判，有很多上市三四年的新药迅速被纳入到医保体系里面来，这也反映了政策是非常鼓励创新的。

　　长期来看，医药板块有望从人口结构老龄化中受益。随着人们年龄的增长，对于药物的需求肯定是指数级提升的。另外，随着国内医药公司技术水平的进步，它们在全球的渗透率会进一步提升。

　　24年医药板块有望提升估值，目前医药板块的估值为29.24倍，处于历史3.92%分位，修复到中位数还是有比较大的空间。另外一方面，随着美联储降息周期的开启，全球创新药将开启新一轮的创新周期，国内也能从中受益，投资者可以关注生物医药ETF（512290）、医疗ETF（159828）、创新药沪深港ETF（517110）等，把握医药板块反弹机会。

　　军工ETF（512660）2月7日上涨4.93%，在全市场排名靠前。

　　消息面上，国务院国资委表示，全面推开上市公司市值管理考核，量化评价中央企业控股上市公司市场表现，引导企业更加重视上市公司的内在价值和市场表现，传递信心、稳定预期，更好地回报投资者。

　　上周，上年度业绩预告和订单合同持续落地。虽然行业受业绩预告及整体市场风格影响下行明显，但预期随着部分行业新一轮产能摸底，继而对2024年进行提前排产，部分公司有望持续提前兑现订单。此外，后续大规模合同或将持续推进，行业有望底部反转，进入新的增长周期。

　　展望2024，三周期共振可期。从产品周期看，后续装备采购有望逐步明朗、新质新域装备供给提升，商业航空航天、军贸等延长中期成长曲线。产能周期方面，主要卡位环节产能或持续释放，国企改革持续深化，企业盈利释放动力已迎向上拐点。库存周期，新一轮补库周期有望逐步到来。三重周期叠加，军工行业景气度有望迎来反转。

　　从估值角度来看，目前中证军工指数市盈率在45x以下，处于过去5年内最低1%区间，向上修复空间较为充分，投资性价比凸显。当前板块处于估值、业绩增速和资金配置三重底部区间，可以关注军工ETF（512660）的投资机会。

　　风险提示：

　　投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

　　无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

　　基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

　　板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。

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