来源：华夏时报

　　1月22日，A股市场进一步深度调整，沪指再度失守2800点关口，创下2022年4月25日以来最大单日跌幅。全市场近5200只个股收跌，上百只个股跌停。

　　机构人士分析认为，近期市场出现快速急跌，主要原因是市场对资金面负循环的担心。不过，在经历大幅调整后，A股估值已经处于历史底部，投资者不必过度悲观。

　　中信建投研报称，随着上市企业年报业绩预告的逐步进行，一旦有利好催化，市场随时将展开反弹。

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙向记者表示，2024年A股大盘有望走出前低后高、先抑后扬的走势，投资者在年初市场加速探底的时候，应保持理性、多看少动。

　　近5200只个股收跌

　　1月22日，A股三大指数低开低走，午后加速下探。截至收盘，沪指跌2.68%，报2756.34点；深证成指跌3.5%，报8479.55点；创业板指跌2.83%，报1666.88点。此外，沪深300指数收跌1.56%，北证50指数跌4.3%，科创50指数跌3.04%。

　　其中，沪指、深证成指均创下2022年4月25日以来最大单日跌幅，沪指点位刷新2020年4月以来新低。

　　A股全天成交额8054.76亿元，较上个交易日放量1250亿元。北向资金全天净流入10.47亿，其中沪股通净流入7.39亿元，深股通净流入3.09亿元。

　　盘面上，31个申万一级行业板块全线下跌，传媒、社会服务、美容护理板块跌幅居前，分别下跌6.55%、5.36%、5.31%；银行、食品饮料、非银金融板块跌幅居末，分别下跌0.21%、1.65%、1.78%。

　　热门概念中，染料、共享单车、网红经济、抗病毒面料、光刻胶等概念板块跌幅居前，ST板块、超级品牌、证金持股、MSCI概念等跌幅居末。

　　个股层面，全市场下跌个股多达5184只，上涨个股仅147只，跌停个股达105只，涨停个股22只。

　　港股方面表现同样不佳，恒生指数收盘大跌2.27%，报14961.18点；恒生科技指数大跌3.02%，报3035.47点。两大指数均创下2022年10月以来新低。

　　多只指数ETF持续放量

　　A股市场持续深度调整之际，多只指数ETF成交额大幅飙升。

　　Wind数据显示，1月22日，华泰柏瑞沪深300ETF成交额达151亿元，连续三个交易日成交额破百亿元；易方达沪深300ETF成交额达92亿元，连续第三个交易日放量；华夏沪深300ETF、嘉实沪深300ETF成交额分别达到67亿元、66亿元。

　　（最新收盘日为1月22日，单位：亿元）

　　值得注意的是，华夏上证50ETF成交额在1月18日罕见突破百亿元后，连续两日缩量，22日成交额约为65亿元。

　　大跌背后有何原因

　　A股表现疲弱之际，外围主要股市相继大涨。其中，1月22日，日经225指数收盘大涨1.6%，报36546.95点，创1990年2月末以来新高；1月19日上周五，美股大盘指数标普500突破4800点关口，两年多来首次创下历史新高。

　　中信建投证券认为，A股市场出现快速急跌，主要原因是市场对资金面负循环的担心。由于市场的快速下行，许多公募基金、私募基金面临清盘。主动权益型基金近期赎回额度一直处于较高位，净申购长期处于负值，其大规模抛售和赎回让股指承压，进而加剧市场下行，各基金抛售力度进一步加大，形成“负反馈”。

　　中信建投指出，伴随着市场下行，大量雪球产品面临或触发敲入事件。市场关于雪球产品的担心更多来自于情绪面上的恐慌，进一步加剧“负反馈”。

　　国寿安保基金相关人士向记者表示，年初以来，宏观层面内外经济延续分化、降息落空打压预期、地缘风险升温冲击情绪，微观层面雪球敲入、股权质押风险升温，加剧资产抛售和担忧情绪，A股失速下行。

　　中金公司研报认为，A股调整背后可能主要有三方面原因：近期公布经济数据表明增长继续修复过程中仍需政策加码应对；海外近期事件性因素偏多，影响投资者风险偏好；A股市场近期部分流动性环境受到市场偏高关注，但事实上对资本市场影响有限。

　　中金指出，A股市场资金有一定的顺周期特征，股价与资金面的负反馈可能也是近期市场波动加大的原因。近期个别雪球产品达到敲入线等受到市场较高关注，但实际对市场影响有限，雪球产品的对冲仓位主要是股指期货而非股票现货，雪球产品从发行到对冲到合约了结过程中对股票或股指交易影响不大。综上而言，近期短期因素对市场带来进一步扰动，社会预期偏弱背景下信心修复可能需要时间。

　　机构称反弹随时展开

　　展望后市，机构人士普遍认为，A股市场在经历大幅调整后，估值已经处于历史底部，投资者不必过度悲观。

　　知名私募星石投资相关人士向《华夏时报》记者表示，从估值端看，各宽基指数估值处于历史低点，股市风险得到了较多的释放，经过持续调整的股市中存在不少性价比极高的优秀标的，随着后续市场情绪的回暖，股市有望迎来“均值回归”。

　　中信建投认为，从历史上看，因为资金和情绪造成的快速调整往往是市场的最后一跌。虽然降息降准预期暂未兑现，市场暂缺乏强催化信号，但当前各类市场面指标均符合底部特征，且沪深300ETF的大幅放量具备稳定市场情绪作用，近期部分高频数据显示基本面具备好于预期的迹象。

　　“随着上市企业年报业绩预告的逐步进行，我们认为一旦有利好催化，市场随时将展开反弹。”中信建投研报称。

　　中金公司研报认为，考虑经历调整后市场整体估值已经处于较为极端状态，沪深300指数2024年的预期市盈率仅为8.7倍，在全球主要市场指数中位于底部水平，历史及横向对比均具备较强投资吸引力。

　　中金表示，后续可关注稳增长政策发力及落地，中国市场发展空间大、潜力足、产业链在全球具备竞争优势，经历较长时间且幅度较大的调整后，对市场中期表现不必悲观。

　　杨德龙向记者表示，从各个指标来看，当前市场已经具备多项底部区域特征。和欧美日股市处于历史高位相比，A股和港股无疑处于全球资本市场的估值洼地。

　　他预计，2024年A股大盘有望走出前低后高、先抑后扬的走势。投资者在年初市场加速探底的时候，应保持理性、多看少动，等市场完成了探底，抓住下一轮行情的机会。

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