1月19日，大盘全天弱势回调，北证50则高位震荡。不过，14时后宽基ETF再度出现瞬时放量，疑似国家队再度出手。日内表现方面，大权重仍是资金主要关注对象，贵州茅台全天高位窄震涨超1%，工商银行、招商银行、平安银行集体红盘，中国石化、长江电力涨近1%。传媒板块回暖，游戏、短剧概念逆势走强，上海电影、游族网络涨停，姚记科技、中文在线、芒果超媒跟涨。

　　截至当日收盘，上证指数跌0.47%报2832.28点，深证成指跌0.68%，创业板指跌0.98%，北证50涨2.53%。A股全天成交6805.4亿元，环比显著缩量。北向资金方面，沪股通净流出1.50亿，深股通净流出50.59亿元，两市合计净流出52.09亿元。

　　传媒板块1月19日再度表现亮眼，游戏ETF（516010）涨2.02%，影视ETF（516620）涨1.39%。

　　经历了前期的调整之后，游戏板块基本面依然较好、具备一定的投资价值。此前《网络游戏管理办法（草案征求意见稿）》对市场情绪有一定压制，但随后国家新闻出版署有关负责人就此回应道，向社会公开征求意见是“更广泛听取意见、完善规章条款的过程”，表态积极。之后12月25日，国家新闻出版署发布了新批准的105款国产游戏版号，单次审批数量首次突破百款，涵盖的游戏企业范围也更广，一定程度上体现对行业的支持态度。

　　回顾2023年中国游戏市场，营收数据良好，中国自主研发游戏比例进一步提升，呈现高质量健康发展态势。根据伽马数据，2023年中国游戏市场实际销售收入达3029.6亿元，同比增长13.95%，相较于2022年的下降10.3%和21年的增长6.4%，呈现明显的提速，主要得益于疫情期间负面因素的减退，用户消费意愿和能力回升，以及新游戏产品的成功上市和爆款的涌现。

　　这些因素推动中国游戏市场的复苏，同时提升国内游戏在国际市场上的竞争力。19年至23年，中国自主研发的游戏在海外市场的销售额从115.9亿美元增至163.7亿美元，4年复合增长率为9%，快于中国游戏市场整体7%的复合增长率，中国游戏出海有望再拓份额。

　　游戏出海或也有望为游戏市场带来新增量。游戏行业变现能力强、易于广泛推广，中国企业在手游研发、大用户量运营方面有较为成熟的经验，游戏出海作为文化产业出海的一个重要领域有望迎来进一步发展。根据国联证券统计，中国自主研发的游戏海外市场实际销售收入从2019年的116亿美元增至2023年的164亿美元，4年CAGR为9.04%，高于全球游戏市场增速。从市占率角度看，自2019年起，国产游戏海外收入已占比超过10%。

　　长期看，AIGC带来“降本创新”，技术投入应用后有望开启长景气空间，且AI技术的不断突破可能加速这个过程。大模型的推出，有望进一步简化剧情设计、背景音效、角色配音、场景搭建等工作量，或能有效辅助制作流程、降低制作门槛，从而实现降本增效，打破游戏“高质量-低成本-短时间”的不可能三角。创新角度，多模态大模型有望使得NPC进一步智能化，带来更好的游戏体验。

　　展望2024年的游戏市场，首先就要关注《网络游戏管理办法》的正式版的出台，预计未来游戏行业将面临更规范更全面的监管。根据点点数据预测，海外移动游戏市场24年有望在新技术驱动下实现1.6%的增长。海外市场将继续成为游戏行业寻求新发展机遇的重要方向。在政策支持下海外市场将持续成为游戏行业发展扩张的重要方向，后续随着对海外各细分市场的渗透，游戏出海有望给游戏板块带来第二增长空间。

　　游戏板块经过前期的充分调整，当前位置的布局机会已经相当凸显。从投资角度，基本回调到了2022年底的水平。当时短视频游戏和AI赋能的估值还未完全注入板块，长期来看这些新增量价值都还在，随着此次政策对于板块的大幅影响，短期行业中的泡沫已经基本出清，随着国产游戏精品化+新业态放量，后续长期价值将更为突出，可以持续关注游戏ETF（516010）。

　　影视方面，近期影视剧《繁花》大火破圈，据灯塔专业版统计，23/12/27央视开播首日，《繁花》正品播放市占率15.49%，而2024/1/7已达31.23%。同时，影视IP大火也促进了文旅及相关餐饮等消费。

　　据东方证券研究所统计，美团、大众点评数据显示出，剧中关键词热度攀升，“繁花”搜索量周环比增幅达400%，相关评价数增幅达555%。剧中地点如和平饭店、至真园酒店原型（苔圣园黄河路门店）等成热门打卡地，销售额、线上团购量大幅增长。当前IP的文化及商业多重价值凸显，未来AI+IP或有望进一步打开发展空间。

　　影视基本面来看，近期多部高话题、高质量影片上映调动观影需求，跨年票房亮眼。据猫眼数据，2023年12月31日跨年当日全国综合票房达7.32亿元，观影人次达1743.8万人，均超过历史纪录（2020年5.37亿元/1416.0万人次，2017年5.05亿元/1452.5万人次）；一定程度上反映出，质量较好的商业片配合重要档期，或有望有效调动观影需求．

　　院线数据方面，根据猫眼专业版统计数据显示，2023年全国电影票房549.27亿元，相比2020-2022年疫情三年203亿元、470亿元、299亿元的票房成绩，显示出了强劲的恢复势头。作为2024年的第一个档期，元旦档好片不断。其中，《一闪一闪亮晶晶》累计总票房达到6.76亿，《年会不能停！》也凭借优秀口碑票房逐步攀升，累计总票房达到7.30亿。2024年元旦档期票房为13.79亿元，同比2023年的4.96亿元大幅增长178%。刷新了中国影史元旦档的票房纪录，为2024年开了个好头。感兴趣的小伙伴可以适当关注影视ETF（516620）。

　　风险提示：

　　投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

　　无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

　　基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

　　板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。

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