投资要点
电气设备6494下跌2.74%，表现弱于大盘。核电涨0.67%，发电及电网涨0.3%，新能源汽车跌1.79%，风电跌2.26%，发电设备跌2.29%，锂电池跌2.4%，光伏跌2.45%。涨幅前五为涪陵电力、长城电工、赛摩电气、金龙汽车、江苏神通；跌幅前五为华仪电气、智云股份、摩恩电气、德方纳米、易世达。
行业层面：储能：全国：发布《南沙深化粤港澳合作条例（草案修改征求意见稿）》；华东：备用辅助服务市场转入正式运行；江苏：发布《关于加快培育发展未来产业的指导意见》；欧盟：携手澳大利亚、美国、加拿大启动全球能源转型“超级储能生产计划”。电动车：德国经济部表示，12月19日起不再接受电动车补贴申请；乘联会：11月新能源乘用车批发销量96.2万辆，同比+31.5%；中汽协：11月电动车销102.6万辆，同环比+30%/7%；工信部调整减免购置税新能源车产品要求；印尼政府公布新版激励政策，欲吸引电动汽车厂商赴当地建厂，放宽电动汽车的进口税收规定；韩国政府向电池制造商推出38万亿韩元财政援助计划；特斯拉美部分Model3车型将失去7500美元的消费者税收抵免；特斯拉因FSD自动驾驶功能缺陷在美召回超200万辆车；宝马L3级自动驾驶车辆获国内路测牌照；广汽埃安旗下因湃电池智能生态工厂竣工；SES首个车规级金属电池B样品送样；长江有色市场钴22.00万/吨，本周+0.5%；上海金属网镍13.39万/吨，本周+0.3%；长江有色市场锰1.37万/吨，本周+0.0%；SMM工业级碳酸锂9.38万/吨，本周-10.9%；SMM电池级碳酸锂10.45万/吨，本周-11.8%；SMM金属锂96.00万/吨，本周-6.8%；LC2401碳酸锂10.28万/吨，本周-0.3%；LC2407碳酸锂10.59万/吨，本周+3.5%；国产氢氧化锂9.95万/吨，本周-9.5%；SMM三元动力2.85万/吨，本周-1.7%；SMM六氟磷酸锂7.55万/吨，本周-3.8%；工业级DMC碳酸二甲酷0.40万/吨，本周-4.8%；百川磷酸铁1.12万/吨，本周-1.3%；SMM四氧化三钴12.65万/吨，本周-4.9%；SMM氯化钴3.83万/吨，本周-5.0%；SMM钴酸锂18.05万/吨，本周-5.0%；正极三元111型13.10万/吨，本周-2.2%；SMM磷酸铁锂-动力4.63万/吨，本周-5.9%；百川针状焦0.79万/吨，本周-0.6%；百川石油焦0.18万/吨，本周-6.8%；SMM16um湿法/国产0.63万/吨，本周-3.1%；电池SMM方形-铁锂0.43元/wh，本周-4.4%。新能源：工信部：1-10月，多晶硅、组件价格降幅分别达60%和40%；p型硅片、电池价格持续下跌；硅料本月签单基本结束，库存相对可控；2023年1-10月我国光伏制造端产值超过1.3万亿元；协鑫钙钛矿叠层组件效率达到26.34%；根据Solarzoom,本周单晶硅料61元/kg，环比持平；单晶硅片182/210mm2.10/3.25元/片，环减6.67%/环减1.52%；单晶PERC182/210电池0.40/0.45元/W，环比持平/环减4.26%；单面PERC182/双面TOPCon182组件0.980/1.03元/W，环减1.01%/环比持平；玻璃3.2mm/2.0mm26.0/17.75元/平，环比持平/环比持平。本周招标0.3GW，陆上暂无，海上0.3GW；本周陆风开/中标0.4GW，陆上0.4GW，海上暂无；2023年1-10月光伏累计装机142.6GW、风电1-10月累计装机37.3GW。电网：2023年1-10月电网累计投资3731亿元，同比+6%。人形机器人：特斯拉分布人形机器人行走视频。
公司层面：中熔电气：近期收到德国某头部车企某项目Tier1全球独家定点的高压1000VDC和500VDC产品定点通知书，销售总额预计浮动为1.1亿元。天赐材料：预计触发转股价格向下修正条件；亿纬锂能（维权）：董事、高管人员拟增持15-20万股；宏发股份：拟在德国设立全资子公司宏发德国工厂有限责任公司，注册资本200万欧元；林洋能源：公司中标国家电网共中10个标包，中标总金额约3.36亿元；特变电工：完成2022年股票期权激励计划预留期权登记，激励对象273人，授予期权总数1078万份，行权价格14.11元/份；晶科能源：与SWFZE达成仲裁和解，预计减少公司2023年归母净利润影响2595.96万美元；明阳智能：1）截至公告日，公司董事长兼首席执行官（总经理）、实际控制人张传卫先生增持公司股份83.34万股，占公司当前总股本0.04%。增持计划未实施完毕；2）公司回购股份3083.64万股，占总股本1.36%；首次公开发行募投项目结项并将节余募集资金永久补充流动资金；电气风电：公司董事、监事及高级管理人员增持计划实施完毕，增持主体累计增持公司股份共计1.4万股，占总股本0.0105%。大全能源：签订大全能源硅基新材料产业园项目投资协议书，计划固投资150亿元，分两期建设。金盘科技：拟以5000万元~1亿元回购股份。
投资策略:储能：23年10月美国电化学储能装机181MW，同环比-73%/-69%，备案量达31.8GW，环减1%，因并网审核慢，部分项目延期至24年，预计24年可实现高速增长；国内储能电芯及系统报价持续下降，最低系统价格0.7元/Wh，今年1-11月国内招标约66Gwh，预计国内储能装机近2倍增长至近40Gwh；欧洲户储去库是今年主旋律，预计明年一季度开始趋于正常；全球储能装机23-25年的CAGR为40%左右，继续看好储能逆变器/PCS和储能电池龙头。电动车：国内11月电动车销量102.6万辆，同环比+30%/7%，略好于预期，全年销量上修至930-940万辆，同比增36%+；欧洲主流9国合计销21万辆，同环比-11%/+12%，相对偏弱，全年销量预计290-300万辆，同增15-20%，24年预计增速10-15%；美国11月销量11.5万辆，同环比+30%/3%，低于预期，利率较高影响需求，预计全年销量近145万辆，同比增47%，24年预计增30%。全球看23年销量1320万辆，增30%，24年有望维持20%增长，叠加储能40%增长，预计锂电需求增长25%+。美国IRA的敏感实体细则发布，短期由于限制中国产能，对美出口有所影响，但民企在美建厂符合要求，长期利于民企在美份额提升，好于预期。排产端，12月排产如期减产10-20%，预计24年3-4月排产将恢复，产业链各环节价格底部小跌，随24Q2需求恢复，大部分环节盈利将企稳。目前各环节龙头地位稳固且25年估值仅约10x，首推电池、结构件、一体化电解液&负极龙头，并推荐新技术龙头。光伏：本周单晶致密料成交均价为6.22万元/吨，硅片和电池价格亦继续下降，组件价格下探到0.95-1.05元/W区间。新技术上，Topcon今年渗透率近25%，随TOPCon产能大幅扩产，预计24年N型渗透率快速提升，或将提升至60-70%。BC、HJT、钙钛矿有些积极的进展，今年全球光伏装机390GW+，同增55%以上，明年预计20%左右，相对看好逆变器、一体化组件龙头和电池新技术。工控&机器人：Q1工控公司订单均微增，5-11月订单同比明显增长，国产替代持续加速，工控拐点临近，同时龙头公司纷纷布局机器人，AI时代潜力大，看好工控龙头和人形机器人龙头。电网：投资整体稳健，新能源和海外需求向好，防御性明显，重点推荐电力设备龙头，推荐柔直、出海、特高压等方向。风电：陆风23年需求较好，海风23年平稳，年初以来低于预期，但8月以来项目明显启动，对于24年预期向好，重点看好海风零部件龙头。
重点推荐标的：宁德时代（动力&储能电池全球龙头、优质客户、领先技术和成本优势）、阳光电源（逆变器全球龙头、储能集成业务进入爆发期）、三花智控（热管理全球龙头、机器人总成空间大）、汇川技术（通用自动化开始复苏龙头Alpha明显、动力总成国内外全面突破）、许继电气（电力设备低估值龙头、柔直弹性可期）、亿纬锂能（动力&储能锂电上量盈利向好、消费类电池稳健）、平高电气（特高压交直流龙头、业绩持续超预期）、鸣志电器、思源电气、金盘科技（干变全球龙头、海外订单超预期）、曼恩斯特（磨头龙头持续高增、多品类扩张）、固德威（组串逆变器高增长，储能电池和集成有望爆发）、锦浪科技（组串式逆变器龙头、储能逆变器成倍增长）、科达利（结构件全球龙头、结构创新受益）、比亚迪（电动车销量持续向好且结构升级、电池外供加速）、阿特斯（一体化组件头部企业、深耕海外大储）、璞泰来（负极&隔膜涂覆全球龙头、布局复合铜箔等打造材料平台）、天赐材料（电解液&六氟龙头、新型锂盐领先）、禾迈股份（微逆龙头出货有望连续翻番、储能产品开始导入）、泰胜风能（陆塔出口和海工开始上量、盈利改善）、天顺风能、东方电缆（海缆壁垒高格局好，海风项目开始启动）、新宙邦、星源材质（干法和湿法隔膜龙头、LG等海外客户进展顺利）、德业股份（并网逆变高增、储能逆变器和微逆成倍增长）、晶科能源（一体化组件龙头、topcon明显领先）、天合光能（210组件龙头战略布局一体化、户用系统和储能爆发）、晶澳科技（一体化组件龙头、2023年利润弹性可期）、宏发股份（继电器全球龙头稳健增长、高压直流高增长）、恩捷股份（湿法隔膜全球龙头、以价换量稳份额）、华友钴业（镍钴龙头、前聚体龙头）、大金重工（塔筒出海龙头）、尚太科技（负极一体化龙头、成本优势显著）、容百科技（高镍正极龙头、海外进展超预期）、当升科技（三元正极龙头、海外占比高迎利好）、福斯特、钧达股份、隆基绿能（单晶硅片和组件全球龙头、新电池技术值期待）、通威股份（硅料和PERC电池龙头、大举布局组件）、德方纳米（铁锂需求向好、锰铁锂技术领先）、爱旭股份（PERC电池龙头、ABC电池组件上量在即）、派能科技（户储电池龙头、出货量环比开始改善）、昱能科技（微逆龙头有望连续翻番、大举布局储能）、盛弘股份、中伟股份、湖南裕能、国电南瑞、安科瑞、聚和材料、科士达、福莱特、日月股份、禾川科技、TCL中环、金雷股份、天奈科技、中信博、振华新材、三一重能、美畅股份、弘元绿能、新强联、嘉元科技、诺德股份、大全能源、九号公司、金风科技。建议关注：东威科技、儒竞科技、元力股份、链升科技、元琛科技、上能电气、亿晶光电、华电重工、昇辉科技、通合科技、帕瓦股份、东方日升、通灵股份、快可电子、宇邦新材、欣旺达、厦钨新能、信捷电气、雷赛智能、岱勒新材、赣锋锂业、天齐锂业、中科电气、明阳智能、海力风电等。
风险提示：投资增速下滑，政策不及市场预期，价格竞争超市场预期。
(来源于:查股网)
