专题：中央经济工作会议定下“积极”主基调 机构称A股有望进入盈利上行期

　　ETF资金大幅抄底A股。

　　近日，在上证指数跌破3000点后，资金加速涌入A股相关ETF。数据显示，12月以来已有超200亿元资金持续净流入ETF，为A股带来增量资金。如华夏上证50ETF、南方中证500ETF和易方达创业板ETF本月分别获资金净流入43.32亿元、23.66亿元和17.91亿元，新资金不断涌入宽基ETF，一方面活跃了资本市场，向市场传递信心和积极信号，另一方面也有利于大盘指数企稳。

　　12月12日，大盘指数再次站上3000点，机构普遍认为A股市场现处于从政策底走向市场底的阶段，后续大盘下行风险有限，随着海外流动性对A股的压制逐渐缓和，A股面临的积极因素在不断增加。

　　ETF资金再次大手笔抄底

　　12月11日，A股触底反弹。上证指数开盘一度下跌超1%，尾盘拉升，收盘上涨0.74%，深证成指涨0.82%，创业板指涨1.25%。从反弹当日资金流向看，资金大幅净流入ETF。当日A股相关股票ETF净流入资金达到60.75亿元，为近日新高。

　　从资金青睐标的来看，当日共有18只股票ETF获资金净流入1亿元以上，其中以宽基为主，如华夏上证50ETF、南方中证500ETF和易方达创业板ETF分别获资金净流入15.94亿元、9.93亿元和8.32亿元。

　　除了宽基指数外，部分行业主题ETF也受到资金青睐，如鹏华中证酒ETF、易方达中证人工智能ETF和华夏中证动漫游戏ETF等热门主题基金均获得资金净流入。

　　此外，南方央企科技ETF当日获资金净流入3.87亿元，位列当日ETF资金净流入榜第三，近期备受市场关注。其成交额增长尤为迅速，该ETF单日上涨2.61%，全天成交额超过5.8亿元，创历史新高。

　　12月1日，国新控股公告，旗下国新投资增持中证国新央企科技类指数基金。在此消息影响下，市场情绪迅速提振，南方中证国新央企科技引领ETF和博时央企创新驱动ETF近日成交明显放量。

　　12月12日，A股再次低开高走，时隔多日，上证指数尾盘再次站上3000点。中信一级行业中，大部分行业上涨，仅小部分行业下跌；其中，或受多家上市公司近日出手购买房产提振，地产板块走势强劲，如房地产、建材涨幅居前，分别上涨3.05%、1.47%。

　　本月逾200亿ETF资金驰援A股

　　近期A股市场重回震荡区间，一度跌破3000点，ETF再次出现资金大幅净流入“扫货”现象。

　　数据显示，12月以来已有225亿元资金通过股票型ETF净流入A股市场。本月共有17只股票ETF获资金净流入5亿元以上。

　　华夏上证50ETF、南方中证500ETF和易方达创业板ETF本月分别获资金净流入43.32亿元、23.66亿元和17.91亿元。其中华夏上证50ETF份额近期屡创历史新高，最新份额相比1个月之前增幅高达23%，成为年底资金最为青睐的产品之一。

　　除了重要宽基指数外，今年上市的科创板100ETF也持续获得资金流入，成为公募机构力推产品之一，如博时上证科创板100ETF、华夏上证科创板100ETF和鹏华上证科创板100ETF本月分别获资金净流入9.05亿元、8.17亿元和7.61亿元。

　　除了资金不断净流入存量ETF外，ETF发行市场也依旧火热。易方达基金、富国基金旗下的深证50ETF于12月11日上市交易，两只产品合计募资规模超50亿元，位居年内ETF成立规模前列，为市场持续提供增量资金。

　　拉长周期看，在今年A股市场整体震荡调整的背景下，ETF产品逆势吸金。Wind数据显示，截至12月11日收盘，A股股票型ETF规模相比年初获资金净流入3976亿元，为A股带来源源不断的增量资金。其中华夏上证科创板50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、易方达沪深300ETF、易方达创业板ETF和华夏上证50ETF今年以来净流入额均超200亿元。

　　增量资金不断入场，显然有利于提振A股市场投资信心。

　　机构：市场底部积极做多信号明显

　　今年以来，A股行业轮动速度快，行业配置难度大，汇添富基金认为，通过宽基指数去捕捉A股节奏，是更为高效、便捷的投资方式。而且，当前A股大小盘风格分化接近历史极值，大盘弱势持续近3年时间，风格切换一触即发，下阶段宽基指数配置需重视大中盘核心资产的配置价值。

　　“近期权益市场调整主要受风险偏好和情绪因素影响，后续下行风险十分有限。A股市场现处于从政策底走向市场底的阶段。随着海外流动性对A股的压制逐渐缓和，A股面临的积极因素在不断增加，当前A股的整体估值处于相对低位，具有较高的性价比。”博时基金认为，基本面维度，国内经济复苏趋势不变，中央政治局会议对稳增长表述积极，政策想象空间仍在；流动性维度，海外流动性预期短期或有反复，但中期流动性宽松趋势不变，分子分母端中期趋势均利好指数反转，市场底部积极做多。

　　结构上，博时基金认为，沿着国内经济复苏+海外流动性宽松两条主线配置，看好食品饮料、医药生物、煤炭、电子、非银、机械设备、农林牧渔。

　　中欧基金指出，当下对周期及防御板块的均衡配置更加有利。近期可以重点关注以下几类行业：首先是估值处于历史底部区间、对经济复苏高度敏感的周期行业，这些公司同时在利率走低的背景下更受欢迎；其次为估值在大幅调整后已具备更高安全边际的可选消费和医药等行业，尤其是其中具备海外市场开拓能力的消费品公司；还有具有上行拐点特征的周期行业如半导体和电子板块，以及科技板块中已具备估值性价比的新能源等。

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