专题：AI热潮年底卷土重来 机构称春季躁动行情可期

　　来源：每日经济新闻

　　12月11日，大盘全天探底回升，创业板指领涨。截至收盘，沪指涨0.74%，深成指涨0.82%，创业板指涨1.25%。

　　板块方面，传媒、MR、多模态、煤炭等板块涨幅居前，锂矿、食品、白酒、黄金等板块跌幅居前。

　　总体上个股涨多跌少，全市场超3900只个股上涨。沪深两市今日成交额9115亿，较上个交易日缩量503亿。北向资金全天净卖出32.59亿元，盘中一度减仓超百亿；其中，沪股通净卖出8.53亿元，深股通净卖出24.06亿元。

　　今天早盘前半个小时，盘面确实挺吓人的。

　　沪指下探至2930点；

　　下跌家数一度超过4400家；

　　北向资金半小时净流出超70亿元；

　　但如果你这就被吓得不敢出手了，说明对“人恐我贪”的理解还不够深刻。实际上，开盘前15分钟，就是今天抄底的最佳买点。

　　这并非看尾盘翻红了才马后炮——回顾分时图，在第一波抛压激情释放后，市场上最活跃那批资金的想法，就已渐渐露出端倪。

　　以沪指为例：

　　首先，任凭上午后续交易时间里北向如何继续卖出，指数在2930之后再无新低。反而随着午后情绪转暖，北向资金也明显回流了。

　　今天北向砸盘的方向，可能与锂电、白酒、地产等领跌板块重合度较大，因此指数承压明显。有观点认为，早盘开局情绪偏冷，或许与上周末公布的经济数据有关。

　　中金公司研报点评称，11月CPI和PPI同比降幅双双走扩，新增因素是主要拖累，尽管黑色建材涨价反映基建改善预期，但中下游工业品价格不振、食品价格连续5个月环比低于季节性、工业消费品价格放缓幅度亦超过PPI历史传导成本降幅，或显示需求仍待提振。往前看，基数效应将有所提振，但关键还是看内需的恢复情况，预计广义财政加力提效有助于稳量价，明年1季度CPI同比有望转正、PPI同比降幅收窄。

　　其次，领先指数明显逆势，说明有板块拒绝跟跌；

　　而这个板块，就是今天的主角——传媒。从上午尾盘到下午收盘，该板块下几大分支（MR、多模态AI、短剧游戏、传媒、手游等）基本都是强上加强的态势。

　　这也说明，作为上周市场的反弹主线，AI再一次引领了市场的反弹。让今天破位下跌的开局，最终走成了长下影线的偏“乐观”局面。

　　情绪再度由冰转暖，也有利于这次3000点保卫战在本周完结。数据显示，上一次沪指由跌破到收复3000点，共计6个交易日。

　　而这一次截至今天，已过去5个交易日，不论从时间上，还是走势上看，明天又变得很关键了。

　　当然，也不必期望明天一定就能收复3000点。有句话说得好——不要去预测趋势，而是顺应它。今天深水拉红逼近3000点，是不是已暗示趋势的方向？

　　回到板块，AI能延续反弹，在此前的推送中我们总结了一些原因：

　　一是有新利好刺激。比如上周的谷歌Gemini、Pika。

　　二是板块事实上确立了年内最强地位，机构参与度高，年末有“冲业绩”需求。

　　而今天多模态和传媒等细分能在板块里率先站出来，说明此前逻辑仍然有效。此外，短线节奏上，今天（12月11日）短剧概念核心个股——中文在线结束了重点监控期，不少资金又按捺不住了，选择入场。

　　据招商传媒顾佳团队周末研报，看好传媒板块的具体逻辑有：

　　1.AI应用、MR、数据要素三股科技浪潮叠加，传媒迎来布局的最佳时刻。

　　2.游戏出版的安全边际仍然较高，买在阿尔法。

　　3.传媒各个细分领域正在迎来政策相对宽松的时期，有利于创新和发展，提高估值。

　　东莞证券研报则指出，随着Gen-2、Pika1.0、Gemini等多模态模型的快速涌现，全球大模型多模态化趋势日益显著，有望带动AIGC应用加速落地。展望后续，关注经营边际向好，同时作为AI应用主阵地的游戏、出版、影视、广告营销四大方向。

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