来源：中国基金报

　　11月6日，香港三大股指全线大涨。恒生指数涨1.71%，报17966.59点，盘中一度升穿18000点重要关口。恒生科技指数涨4.09%，报4098.58点，创近两个月收盘高位。恒生国企指数涨2.14%，报6182.05点。恒生红筹指数涨1.25%，报3440.07点。大市成交1151.89亿港元。南向资金净买入额为8.35亿港元。

　　华润啤酒涨6.59%，龙湖集团涨5.85%，中国生物制药涨5.67%，领涨蓝筹。  

　　医疗股领涨，康龙化成涨逾11%，百济神州涨逾9%，泰格医药涨逾6%，中国生物制药涨逾5%。第九批国家组织药品集中采购拟中选结果将于今天公布。本次集采涉及42种药品，覆盖高血压、糖尿病、抗肿瘤等多个治疗类别。

　　科技股表现强势，“蔚小理”齐涨，理想汽车涨逾11%，领涨恒生科技指数成分股；小鹏汽车涨近8%，蔚来涨逾7%。快手涨逾7%，美团涨逾5%。

　　消费股涨幅居前，华润啤酒涨逾6%，领涨蓝筹；百威亚太、名创优品涨近5%。

　　地产股走高，中国恒大涨逾15%，碧桂园、万科企业涨逾7%。

　　金融股表现亮眼，中金公司、中信建投证券涨逾7%，中国银河涨近6%，中信证券涨逾5%。

　　苹果概念股表现良好，丘钛科技涨近10%，舜宇光学科技涨逾5%，高伟电子涨逾3%。

　　从行业表现看，恒生行业指数日内多数上涨，医疗保健业涨4.82%，资讯科技业涨3.44%，非必需性消费涨2.86%。跌幅方面，能源业跌2.53%，电讯业跌0.04%。  

　　从盘面来看，Wind概念板块多数上涨，CAR-T指数涨8.91%，今日头条系指数涨8.71%，SaaS指数涨6.76%。跌幅方面，煤炭指数领跌2.83%，石油股指数跌2.59%，页岩气指数跌2.55%。  

　　美债收益率见顶

　　机构称“港股抄底时刻已至”

　　近期，美元指数一度快速杀跌，上周四和周五连续回落，并跌破近期连续震荡盘整的平台，最低跌破105关口创9月下旬以来新低。而美债收益率短、中期也有所回落。  

　　国信证券发表研报表示：“港股抄底时刻已至”。研报表示，美国财政和货币政策利好，共同带动长端利率见顶回落。港股与10年美债收益率在趋势上强相关，而10年美债收益率的顶部得到确认，无疑是港股大盘反转的重大信号。

　　另一方面，根据国信证券的回购数据抄底策略，9月港股市场参与回购的公司达到88家，10月为86家，确认了9月高点。这个现象说明企业已经普遍相信自身价值被低估，在9-1月已经完成了“买入并等待”的状态，国信证券认为，这指示在11月对港股进行抄底应选择以下行业：

　　从技术信号的角度观察：1）医药、电子、农业右侧特征成熟，是稳妥的选择；2）公用事业、交运、食饮、轻工刚形成强反转信号，弹性更佳；3）房地产、建材有机会提供可观反弹收益。

　　从资金趋势角度观察：1）互联网（传媒）、纺服、非银、汽车、计算机刚完成对流出趋势的强势扭转，接下来预计兼具资金流入的动能与势能；2）电子、医药资金流入趋势成熟，确定性强，但可能需要等待其他行业。

　　从基本面角度观察：1）汽车、互联网（传媒）、家电、社服经历了长期的基本面上修，但股价表现尚不足以与强势的盈利预测匹配；2）计算机、农业、轻工的基本面预期在近期开始朝乐观方向扭转。

　　中金公司发表研报表示，在美债利率看似终于出现逆转，以及此前增发国债等因素影响下，投资者重新燃起了对年底反弹行情的预期。

　　中金公司认为短期内市场存在反弹修复空间，尤其是此前跌幅较大、弹性较高且对利率敏感的标的，如生物医药、科技和互联网等。但是更长期且持续的上涨动能可能仍然需要更多的政策支持从而形成良性循环和积极的上涨态势，在宏观趋势出现完全逆转之前，“哑铃型”配置策略中期维度内仍然行之有效。  

　　据申港证券判断，美联储加息或接近尾声，美债长端利率下行有望对港股带来积极影响，在投资策略方面可选择在港股物业板块收益率确定、风险较低的标的。

　　申港证券表示，目前物企板块股价与地产板块仍处于同涨同跌的高度关联状态，而压制物企股价提升的因素除关联地产拖累、物企业绩自身基本面影响外，还受到港股流动性因素影响。

　　深圳国资委力挺

　　万科企业一度大涨超10%

　　10月6日，万科企业股价高开高走，最高涨幅达10.41%，最终收于8.14港元，涨7.25%。对于投资者担心的债务违约风险，万科回应称，公司基本面没有出现任何问题。深圳市国资委领导表示，万科是深圳国资体系重要成员，具备足够的安全性。  

　　在万科投资者互动交流平台上，有投资者这样提问：最近公司美元债及国内债价格大跌，很多分析人士认为公司可能步恒大、融创等后尘进入债券违约，公司发展一直稳健著称，同时公司也是最早意识到房地产危机并采取行动的，发展到目前这种情况，请问公司真的要债券违约了吗？

　　对此万科回应称，公司基本面没有出现任何问题，债券异动主要是市场情绪波动所致。同时境外市场出现有关公司的不实猜测，导致公司美元债价格在上周尾出现大幅波动。目前公司财务稳健，各项资金排布和还款安排都在有序进行中，公司已连续14年保持经营性现金流为正，1-9月覆盖新项目地价支出后仍然保持为正。公司会密切关注市场变化，积极加强与债券投资人的沟通，协助投资人更好地了解公司财务与经营情况，引导市场价格回归合理水平。

　　在10月6日召开的线上会议上，深圳市国资委领导表示，万科是深圳国资体系重要成员，具备足够的安全性，没有财务风险、管理风险。如有需要或遭遇极端情况，我们有充分信心、足够的资金资源和工具，通过一切可能的市场化、法制化手段帮助万科积极应对。

　　Wind资讯显示，深圳市地铁集团持有万科27.18%的股权，为万科第一大股东。深圳市国资委为深圳地铁集团第一大股东。  

　　10月6日，地产板块普涨。新城悦服务涨13.56%，融创中国涨11.59%，雅居乐集团涨9.09%，领涨恒生地产建筑业指数。  

　　中信建投证券发表研报表示，中央金融工作会议表示要一视同仁满足不同所有制房地产企业的融资需求，周五证监会表示要全力做好房地产领域风险把控，坚持“一企一策”稳妥化解大型房企的债券违约风险，中信建投认为未来信用端政策仍将陆续落地，信用事件将逐步化解。销售向好势头在需求端政策的持续支持下或将延续，在此过程中，重点布局于高能级城市的房企有望受益。此外城中村改造为行业带来全新机遇，地方国企优先受益。

　　市场情绪逐步回暖

　　生物医药普涨

　　10月6日，恒生医疗健康行业指数涨幅4.82%，收于10800.87点，领涨恒生各大行业指数。  

　　中国生物制药涨5.85%，在蓝筹股中名列第三。腾胜博药涨20%，先声药业涨11.59%，康龙化成涨11.48%，领涨恒生医疗健康行业指数成分股。

　　光大证券（维权）发表题为《重塑价值导向，医药新周期开启》的医药生物行业2024年投资策略报告。报告表示，当前医药行业估值处于过去10年中较低水平，行业成长性和确定性兼具，仍具备潜在增配空间。Q1受防疫措施优化影响，院内诊疗恢复预期较强；Q2医药行业受市场资金切换影响，出现明显回调；Q3医药板块整体围绕“医药领域反腐”出现较大波动，初期市场情绪较为恐慌，后市场情绪逐步回暖。  

　　光大证券表示，创新驱动、国产替代、品牌龙头是未来的医药投资主线。

　　在创新驱动方面，光大证券认为，医保支付、审评等政策的持续完善，创新产品的高临床价值将获得更加优良的商业环境；企业的研发工作将持续发掘出更多未被满足的临床需求，从而拉动全产业链的繁荣，看好AD、NASH、失眠、减肥、中药创新药的产业链；随着新一轮重磅药物专利集中到期，前瞻布局的原料药企。

　　在国产替代方面，光大证券表示，国内产品高端创新、突破“卡脖子”问题势在必行，国产创新器械多数品种具有较大的进口替代空间。看好高端医疗器械、高端医用耗材、科学仪器的方向。

　　至于品牌龙头概念，光大证券表示，国企改革持续进行，推动资产质量和经营效率提高。鉴于龙头中药OTC企业主要为国企，在国企改革时代背景下，整体经营基本面普遍向好品牌价值得到提升，呈现龙头集中的态势。

　　关于生物医药板块，平安证券的投资策略有四大主线。主线一：创新药关注非肿瘤差异化治疗领域。肿瘸治疗领域相同靶点扎堆现象严重，构建非肿瘤治疗领城新赛道的差异化竞争是创新药的另一个发展方向。平安证券重点关注：减肥药物领域、核医学领域。

　　主线二：中特估板块重点关注中药及医药流通。平安证券认为医药是“中特估”核心主线之一，其中平安证券建议重点关注政策支持的中药板块、估值低且边际向上的流通板块。

　　主线三：器械板块疫后复苏，看好后续表现。平安证券建议优选其中基本面过硬，具备长发展逻辑的公司。另一方面进军国际市场大大提升了国内医疗器械公司的业务空间。而能够进入欧美等发达国家主流市场的产品更从中获得了质量背书进而反哺国内市场。

　　主线四：关注其它短期受控后的边际改善板块：CX0&生命科学上游、疫苗及消费升级。   

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