来源：长江商报
下半年以来，伴随IPO、再融资的放缓，种种政策信号指向鼓励并购，并购重组市场日渐火热。
近日，为进一步提高重组市场效率，支持上市公司通过重组提质增效、做优做强，证监会发布《关于修改〈公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第26号——上市公司重大资产重组〉的决定》（简称《决定》），延长发股类重组项目财务资料有效期，促进上市公司降低重组成本，加快重组进程。
延长发股类重组项目财务资料有效期是活跃并购重组市场的举措之一。证监会数据显示，近3年，上市公司年均披露并购重组交易约3000单，交易金额约1.7万亿元，一批具有示范性和影响力的并购重组项目相继涌现，并购重组在优化资源配置、支持高水平科技自立自强、服务现代化产业体系建设等方面发挥了积极作用。
政策助推并购重组市场活跃
历时近10个月的中航电测（300114.SZ）重组航空工业成飞一事日前迎来重大进展。
10月26日下午，中航电测召开2023年第一次临时股东大会，对涉及重组事项的22个议案进行表决，其中有21个议案需要关联股东回避表决。现场投票结果显示，22项议案获全票通过，这意味着该百亿级重组事项获得中小股东力挺。此前有券商预测，航空工业成飞上市后市值将达到2000亿元。
充分发挥资本市场在企业并购重组中的主渠道作用，是资本市场落实国家战略部署、服务实体经济高质量发展的重要体现，有利于促进上市公司优化产业链一体化水平、培育先进产能，推动科技、产业与资本高水平循环。
据长江商报记者不完全统计，2023年截至10月28日，已有近200家上市公司披露重大重组事件公告，远超去年同期数量。其中，国央企成为并购重组市场的主力军，国资领衔多起“大手笔”收购、战略性新兴产业并购重组案例。
并购重组市场活跃度不断提升，离不开监管部门对并购重组市场化改革持续深入推进。业内专家表示，A股市场并购重组持续活跃是市场环境、政策及企业自身战略多种综合因素作用的结果，对资本市场的健康发展有积极意义。
今年以来，事关并购重组的政策暖风频吹。证监会2月17日发布实施全面实行股票发行注册制相关制度规则，完善上市公司重大资产重组制度即其中一项重要内容。以信息披露为核心的注册制理念，完善和重构了并购重组的各层级制度体系，提高了上市公司并购重组的自主性和便利度。
国务院国资委在6月召开的中央企业提高上市公司质量暨并购重组工作专题会上指出，央企要主动运用并购重组手段促进资产和业务布局优化完善，提升国有资源运营配置效率。
此外，作为活跃资本市场的重要政策，深化并购重组改革近期也多次被重点提及。
8月18日，证监会有关负责人就活跃资本市场、提振投资者信心答记者问时表示，并购重组是优化资源配置、激发市场活力的重要途径。下一步将坚持问题导向，顺应市场需求，深化并购重组市场化改革。
8月25日，证监会发布通知，拟对《26号准则》第69条进行修改，并向社会公开征求意见。而随着此次《决定》的正式发布，再次释放出提升并购重组活跃度的积极信号。随着投融资环境的持续改善，也将进一步提振市场信心，提高市场活跃度，激发市场新活力。
支持上市公司重组提质增效
近年来，监管部门持续深化并购重组市场化改革，多措并举发挥资本市场并购重组主渠道作用。市场预期，延长发股类重组财务资料有效期、推动央企加大上市公司并购重组整合力度等深化并购重组市场化改革举措，将使市场对并购重组热情升温。
今年2月公布的《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第26号——上市公司重大资产重组》（《26号准则》）规定，上市公司应当披露本次交易所涉及的相关资产的财务报告和审计报告；经审计的最近一期财务资料在财务报告截止日后6个月内有效，特别情况下可申请适当延长，但延长时间至多不超过1个月。但从发股类重组项目的实践情况看，上述有效期偏短，有必要适当延长以提高重组效率。
本次《决定》修改内容提出，延长发股类重组项目财务资料有效期，将“6+1”调整为“6+3”，明确发股类重组项目财务资料有效期特别情况下可在6个月基础上适当延长，并将延长时间由至多不超过1个月调整为至多不超过3个月。
同时，明确相关配套措施。经审计的交易标的财务报告的截止日至提交证监会注册的重组报告书披露日之间超过7个月的，一方面，压实上市公司主体责任，要求上市公司补充披露交易标的截止日后至少6个月的财务报告和审阅报告，并在重组报告书中披露交易标的财务信息和主要经营状况变动情况；另一方面，强化中介机构“看门人”职责，要求独立财务顾问就交易标的报告期期后财务状况和经营成果是否发生重大不利变动及对本次交易的影响出具核查意见。
全面注册制下，政策利好不断释放，并购重组市场生态不断优化，并购重组市场量质双升。
在市场人士看来，随着并购重组相关法律规范的修订和配套措施的推出，以及监管部门靶向扫描，“三高”重组、业绩承诺履约难等乱象大幅减少，并购重组环境持续优化。
普华永道此前也表示，随着注册制改革深入推进，上市公司并购重组逐步回归于服务业务发展，而不是资本市场套利的逻辑，真正具有协同效应和产业整合的并购重组将被市场看好。
证监会表示，下一步，将持续优化并购重组监管机制，出台定向可转债重组规则，优化重组“小额快速”审核机制，落实好适当提高轻资产科技型企业重组估值包容性政策，进一步营造并购重组良好市场环境。
(来源于:查股网)
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