专题：平准基金讨论升温 五大券商集体呼吁：东风何在？

　　本报记者 谢若琳 见习记者 毛艺融

　　近期，国金证券、国信证券、东吴证券、华鑫证券、中信证券等多家券商陆续发布研报观点，探讨设立平准基金的可行性。有关专家认为，从海外和历史的经验来看，平准基金具有提振股市信心、推动股市发挥经济“晴雨表”的作用。

　　申万宏源证券首席市场专家桂浩明对《证券日报》记者表示，平准基金通常是资本市场的一种政策安排，它是由政府部门组织的一种基金，在市场有较大震荡回落的时候入市，用于稳定市场。

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙对《证券日报》记者表示，要想改变市场颓势，必须借助外力。外力就需要成立平准基金，入市直接买股票，从而稳定股市，稳定信心。

　　资金规模上，杨德龙认为，针对A股市场现在的体量，平准基金规模应该是万亿元以上，才能有效提升投资者信心。

　　中信证券研究分析称，结合市场实践，平准基金的规模多在总市值的3%至6%之间。据此测算，截至2023年10月23日收盘，A股总市值为76.80万亿元，如设立平准基金，规模预计在2.3万亿元至4.6万亿元。

　　资金来源上，华鑫证券分析师杨芹芹在研报中表示，平准基金资金来源主要包括政府、银行、证券公司、保险公司、信托公司、上市公司等。入市买入资产主要包括大盘蓝筹股、债券和ETF等。一般而言平准基金的存续期间都超过一年，通常会在股市处于上涨行情、基金获得一定盈利的情况下退市，以避免损害股市的稳定性。

　　“当前的股市格局之下，是否适合引入平准基金、仅有平准基金能否从根本上解决问题，需要有多大规模资金等，都是需要进一步审慎研究的。”桂浩明表示，目前市场对平准基金有一定的呼吁是正常的，但该问题还需慎重对待，需要做出妥善的安排。

　　桂浩明认为，“此前中央汇金增持四大行，有人认为这也是一种平准基金，实际上两者性质是不一样的。从实际效果来看，汇金增持规模有限，提振力度亦有限。平准基金必须前期进行充分准备，有完整的制度设计，以免匆忙推出，无法达到预期效果。”

　　中信证券研报认为，平准基金的推出如果搭配货币财政政策，则有助于促进经济现实和市场预期的良性循环，达成更好的效果。

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