【方证视点】A股未现“开门红” 原因何在及应对——1010
来源：伟哥论市
中东地缘政治恶化并升级，导致全球金融市场动荡，对不同产业产生不同影响，A股市场也在所难免，加之市场对未来消费能否拉动经济回升的担忧仍存， “双节”后的第一个交易日A股未能实现“开门红”，甚至大盘盘中一度逼近3053点，北上资金净流出77.60亿，这让十月行情充满不确定性，但我们的观点不变，短线大盘波动，但中线向下的空间仍低于向上空间，外部因素仅改变市场节奏，不改变市场趋势。
外有巴以冲突骤然升级，引发短期情绪波动，内有长假效应结束，但房地产消费表现平淡，内外因素交织，节后首个交易日大盘低开低走，午后止跌回升后一路震荡。最终，大盘以下跌0.44%收盘，创业板回落0.26%，两市总成交量较节前最后一交易日增加7.36%，这表明“双节”后不确定性因素落地，场外资金流入，场内资金回流，市场“围城”效应略有恢复，但市场情绪仍显不足，市场信心有待提升。
量能有所增加，个股结构分化依旧，市场活跃度有所恢复，热点未能持续，先周期，后成长，蓝筹表现强于成长。节后首个交易日，沪深京三市有56家个股涨停，11家个股为20%涨停板，无个股30%涨停板，涨幅超过10%涨停板之上的个股有70家，9家个股跌停，跌幅超过10%跌停板之上的个股有9家，有162家个股涨幅超过5%，有126家个股跌幅超过5%。
尽管“双节”长假效应结束，但在地缘政治因素影响下，周边市场，尤其是美债冲高对A股市场表现带来了一定的不利因素，涨幅居前为汽车、电子、煤炭、国防军工、计算机等，表现较弱的为社会服务、商贸零售、房地产、纺织服饰、农林牧渔等。量能有所释放、结构分化依旧、赚钱效应坚守、亏钱效应升高，是“双节”后第一交易日盘口的主要特征。
从技术上看，双节后第一个交易日，大盘低开低走，盘中一度大幅回落，随后逐步收复部分当日失地，但仍以下跌报收，并呈价跌量增的态势，所有均线空头排列，3100点失守，大盘盘中留下一个2.58个点的向下跳空缺口，价跌量增的量价关系，但K线组合的“单针探底”态势，以及大盘留下自3418点以来的第三个跳空缺口，短线大盘回落的空间有限，技术上存在反弹要求。
分时图技术指标显示，15分钟MACD指标多头强化，30分钟MACD指标即将金叉，60分钟SKD指标多头强化，短线盘中还有反复，但60分钟MACD指标底背离，短线盘中有望回补周一盘中留下的缺口。
上证50价跌量增，所有均线空头排列，盘中留下0.19个点的向下跳空缺口，K线组合形态为“金针探底”，加之价跌量增的量价关系，技术上短线盘中存在反弹要求，有望回补周一留下的缺口，但日线MACD指标空头强化，反弹的空间有限，5日线附近有压力。
科创50价跌量缩，5日线支撑，20日线反压，价跌量缩的量价关系，短线盘中有反复，但日线MACD指标继续多头强化，短线还有继续反弹的要求，并有望挑战30日线附近的压力。
创业板价跌量增，5日线、10日线得而复失，K线组合形态为“单针探底”，加之价跌量增的量价关系，日线MACD指标的继续多头强化，短线盘中反复后有望走出反弹走势。
综合技术分析，我们认为，节后第一个交易日大盘盘中一度破位下行，随尾盘跌幅收窄，但价格重心已下移，短线盘中虽有反弹，但反弹后还有调整压力，短线大盘震荡蓄势的态势难以改变，继续以时间换空间，只有经过充分的蓄势后，大盘才能够走出趋势性上涨走势。
尽管“双节”长假期间公布的制造业PMI数据环比继续上行，非制造业PMI环比探底回升，长假期间国内旅游市场数据远好于市场预期，同比皆出现大幅上涨态势。尽管“双节”期间外盘及港股波动较大，但整体走势较为平稳，美元虽盘中突破107关口，但也为冲高回落走势，人民币兑美元未出现大幅波动，甚至还继续保持回升态势。
但“双节”后的第一个交易日，A股低开低走，盘中走出了与市场预期相反的调整走势，盘中不但留下一个5.94个点的向下跳空缺口，甚至跌破9月22日低点，逼近了3053点附近，成长强于周期，题材强于蓝筹，除新能源汽车、军工、5G概念、半导体、电力、医药、煤炭板块相对较强外，其它板块悉数走弱，传媒、房地产、石化、金融、食品饮料、旅游等领跌大盘，个股跌多涨少，市场赚钱效应不高，情绪较为低迷。
那么，造成“双节”后A股市场未能实现“开门红”走势，大盘低开低走，市场结构分化继续加大的原因何在，后市大盘走势会如何，能否如所预期的那样走出上行走势？这是市场非常关心的问题，我们的观点是：中东地缘政治恶化、长假期间部分数据低于市场预期、长假过后“利好”出尽等因素，是长假后A股未续节前走势的原因所在，也是结构行情分化严重的原因所在。
其一、10月7日巴以冲突硝烟再起，甚至出现扩大化现象，巴勒斯坦哈马斯组织主动挑起对以色列战争，黎巴嫩真主党也参与到对以色列战争中，以色列发誓进行报复，战争规模越来越大，死亡人数不断增加，市场担忧规模的扩大，可能引发第六次中东战争，受战争影响，原油价格一度盘中走出大幅上涨走势，之前走势低迷的黄金价格探底回升，美元重新走强，市场风险偏好降低，由于节前“三桶油”股票价格保持强势，节后受消息影响有部分机构资金兑现，造成油价与股价背离走势，拖累了大盘走势，但随后也有机构资金入市买入“三桶油”，“三桶油”股价走出探底回升走势，大盘跌幅收窄。
其二、巴以冲突，油价上涨，再度对全球各主要经济体发出警告，传统能源难以依赖，地缘政治扰动能源走势，将给经济带来较大的负面影响，让全球各主要经济体认识到新能源发展的重要性，大力发展新能源产业以保障能源安全，是发展经济的必由之路，此次巴以冲突及一直以来的俄乌战争，有望成为各主要经济体大力发展新能源产业的“催化剂”，新能源取代传统能源是大势所趋，这是节后第一个交易日新能源汽车走强的原因所在。
其三、巴以冲突的军事行动过程，可以看作俄乌战争的升级版，即无人机、先进的AI武器等现代化军事装备正发挥着无可替代的作用，新军事理念变革将改变战争走向，决定着战争的胜负，传统武器装备正在被新型装备所取代，这是节后军工、AI、通讯卫星等科技板块走强的原因所在。
其四、从公布的“双假”期间的出行、消费数据看，无论是出行人数，还是消费金额，都高于2019年，对经济进一步复苏有望起到拉动效应，但房地产成交面积并未因政策推动而出现大幅上涨，相反走出冲高回落走势，成交面积低于2019年、2020年及2021年同期水平，宣示着随着房地产经济周期的结束，房地产不会出现反转态势，这是节后第一个交易日地产股走弱的原因所在，受房地产不及预期拖累，与房地产相关的可选传统消费走弱，在一定程度上拖累了节后大盘走势。
其五、节后第一个交易日旅游及影视传媒走弱，同样属于消费，但逻辑完全不同，旅游股一贯是节前强、节后弱，与旅游数据无关，与市场预期有关；影视传媒走弱与“双节”期间电影票房收入低于市场预期有关，“双节”期间观影人数为6501万人次，较大幅度的低于2019年、2020年及2021年，票房收入为27.3亿，同样大幅度低于2019年、2020年及2021年同期，这是影视传媒股节后大幅回落的原因所在。
中东地缘政治恶化并升级，导致全球金融市场动荡，对不同产业产生不同影响，A股市场也在所难免，加之市场对未来消费能否拉动经济回升的担忧仍存， “双节”后的第一个交易日A股未能实现“开门红”，甚至大盘盘中一度逼近3053点，北上资金净流出77.60亿，这让十月行情充满不确定性，但我们的观点不变，短线大盘波动，但中线向下的空间仍低于向上空间，外部因素仅改变市场节奏，不改变市场趋势。
在不确定因素增加之际，在错综复杂的地缘政治因素扰动之时，挖掘确定性因素，寻找结构性投资机会还是十月投资策略。我们认为，虽昨大盘走出“单针探底”走势，但短线大盘盘中仍有回调压力，大盘自3418点回调以来留下了三个向下跳空“缺口”，大盘回调空间有限，再度回调后有望走出探底回升走势。操作上，轻指数、重个股、逢低关注军工、医药、AI、新能源汽车、新能源、有色、石油石化、华为产业链及底部高β股，回避外资重仓股及高位破位运行股。
择时模拟股票组合
图表1：2023模拟股票组合
数据来源：方正证券研究所 WIND资讯
图表2：组合相对沪深300收益图
(来源于:查股网)
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