择 远

　　针对上市公司分红，监管层将有新动作。据证监会有关部门负责人介绍，拟进一步对不分红或分红少的公司加强制度约束督促分红，推动进一步优化分红方式和节奏，让分红好的公司得到更多激励，同时也加强对超出能力分红企业的约束等。

　　强化分红导向是“活跃资本市场、提振投资者信心”的一项重要举措。从过去情况来看，引导上市公司提高现金分红水平，亦是监管部门在持续推动的一项工作。比如，完善治理机制强化内在约束、通过半强制信息披露引导分红比例、降低分红成本、强化对“铁公鸡”监管约束、出台分红与减持“挂钩”的政策等。这样做的目的，就是要重塑一些“铁公鸡”上市公司“重融资，轻回报”的价值观。

　　政策成效是明显的。近年来，上市公司现金分红回报意识得到强化，分红金额持续增长，分红稳定性日益增强。积极回报投资者，已经成为上市公司共识。

　　根据中国上市公司协会发布的《中国上市公司2022年发展统计报告》，3446家上市公司实施或公布年度现金分红方案，合计现金分红2.13万亿元，首次超2万亿元，远超2022年1.42万亿元的股权融资总额，平均股利支付率为34.12%。

　　从今年的情况来看，根据中国上市公司协会公布的《中国上市公司2023年半年报经营业绩分析报告》，已有170家上市公司公布一季度、半年度现金分红预案，较去年同期增加60家，合计现金分红达2063亿元。分红公司整体股利支付率41.36%，90家公司半年度派现总额超上半年净利润50%。

　　笔者认为，此次监管部门强调督促上市公司分红，是增强投资者获得感的关键一环，非常有必要。

　　首先，持续稳定、科学合理的现金分红，是上市公司对投资者的必要回报，有助于增强投资者长期持股的信心和获得感。因为于投资者而言，分红是判断上市公司投资价值的标准之一，稳定的分红无异于给投资者吃下了一颗“定心丸”，使其增强对上市公司未来发展的信心。

　　其次，持续稳定、科学合理的现金分红，不光体现出上市公司的业绩稳定、现金流充裕，还彰显出公司长期稳定的成长性与内在投资价值。因为通常情况下，高分红的前提是上市公司要有持续盈利能力以及良好的经营能力和财务状况。

　　第三，持续稳定、科学合理的现金分红，是增强市场长期投资吸引力的必要条件，有助于吸引更多崇尚价值投资、长期投资的投资者，尤其是机构投资者入市。这有助于增强市场稳定性，促进长期资金与资本市场良性互动。

　　如今，现金分红已经成为上市公司回报投资者的重要途径。但是，于上市公司而言，也要结合自身的情况量力而行，做到科学分红，既不能做“一毛不拔”的“铁公鸡”，也不能“竭泽而渔”，进行“清仓式分红”。

　　督促上市公司分红，很有必要。但我们更期待，上市公司在做好经营的前提下，能自觉、科学、合理地做好分红，用实际行动回报投资者，增强投资者的获得感。

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