来源：每日经济新闻
上周A股缩量震荡，上证指数微涨0.03%。日均成交额缩量至7300亿元左右，北向资金单周净流出152.1亿元。行业方面，煤炭、钢铁、石油石化、有色等上游资源品表现相对强势，政策回暖下医药也有不错的表现；偏成长的计算机、国防军工、电力设备领跌。
从上周披露的数据来看，国内经济基本面出现边际改善的信号。8月消费、固定资产投资、工业生产均好于市场预期，8月新增社融、人民币贷款等金融数据也有改善。企业盈利有望持续修复，对于市场信心提振明显。
稳增长政策方面也在持续发力，9月14日央行宣布下调金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构），9月15日央行超额续做MLF 5910亿元，对于市场流动性也起到了明显的呵护作用，有望进一步巩固经济回稳的态势。
海外美国通胀则是有所抬头，美国8月CPI同比涨幅从7月的3.2%反弹至3.7%，为连续第二个月同比增速反弹，超过预期的3.6%。汽油价格环比上涨10.5%，成为通胀抬升重要原因。
剔除能源食品后，核心CPI同比增速从4.7%回落至4.3%，符合预期，为近两年来的最小涨幅。本周将迎来美联储9月利率决议，从目前的市场预期来看，本月不加息可能性较大，但年内后续的加息节奏还存在不确定性。
往后看，短期美元表现强势，因此北向资金流出较多，对于市场还会产生扰动。但国内宏观经济、资本市场政策积极应对、企业盈利底部逐渐显现，估值低位的情况下，对于A股后续市场表现不必悲观。
煤炭板块上周领涨，主要原因是淡季煤价加速上涨。截至9月15日上周五，秦皇岛港Q5500动力末煤平仓价915元/吨，周环比上涨45元/吨。
供给方面，产地煤矿安全检查严格，部分煤矿生产受影响，整体供应小幅收紧。需求端来看，受库存高位及日耗下降影响，下游电厂仍以刚需和长协为主，发运倒挂延续，但冶金化工等开工较好，采购需求积极，随着港口涨价煤矿销售良好，大部分煤矿即产即销，坑口价格持续上涨。
炼焦煤市场同样表现强势，截至9月15日，京唐港山西主焦报收2250元/吨，周环比上涨50元/吨。目前焦、钢企业厂内焦煤库存已降至绝对低位，随着钢厂复产范围扩大，带动部分焦企开工积极性提升，均对原料煤有补库需求，从而对焦煤价格形成较强支撑。
近期有关地产的政策组合拳极大缓解了市场的悲观情绪，给市场注入希望。随着后续需求端的缓慢复苏，地产或已渡过最艰难的时刻，焦煤需求也会受益。
煤炭ETF（515220）标的指数中证煤炭指数（399998.SZ）近12个月股息率仍然高达9.6%，相较其他红利类指数，其股息率有明显优势。煤企具备盈利的稳定和持续性，外加高现金流带来高比例分红，高分红+高股息率使得煤企具备较高的配置价值。感兴趣的投资者可继续关注煤炭ETF。
后续如果市场情绪好转，前期调整幅度较大的科技成长板块也可能出现显著反弹，特别是景气周期有望反转的半导体芯片板块值得重视。近年来智能手机市场整体创新不足，华为Mate 60系列重磅回归，对产业链来说，未来会促进手机厂商的创新竞争。
随着促消费政策逐步发力，国内经济逐步企稳，消费电子产业链厂商库存将回到健康水位。伴随着华为、苹果的新品发布，产品功能升级或将进一步刺激消费需求，有助于消费电子，以及上游的半导体芯片行业景气度逐步回升，产业链公司有望受益。
价格方面，受益于DRAM厂商的减产以及季节性需求支撑，存储厂商库存压力得到减轻，TrendForce预估第三季度DRAM均价跌幅将收敛至0~5%。从价格历史走势来看，DRAM现货价格走势与存储厂商股价呈现一定关联性，两者走势相似。随着DRAM现货价格跌幅收窄，预计存储板块也将逐步复苏，迎来投资机会。
另一方面，国内半导体芯片行业不断突破和发展，国产替代成果正积极显现，保障我国芯片供应链的安全稳定和自主可控。预计行业整体下行空间有限，下半年景气周期拐点或将显现，芯片ETF（512760）、半导体设备ETF（159516）低位布局机会凸显。
风险提示：
投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。
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(来源于:查股网)
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