上海证券报

　　三大政策利率“降息”；“认房不用认贷”、存量房贷利率下调等房地产信贷政策迎来优化；金融部门研究制定进一步支持民营企业的政策……近期，货币信贷政策加强逆周期调节，精准支持房地产市场和民营经济等重点领域，稳增长力度进一步加大。从市场整体反馈来看，相关政策落地快、针对性强，效果逐步显现。

　　为经济修复提供良好货币信贷环境

　　8月，三大政策利率超预期“降息”，货币政策暖意十足。8月15日，中期借贷便利（MLF）中标利率下调15个基点，公开市场逆回购操作中标利率下调10个基点，常备借贷便利利率（SLF）三个期限利率均下调10个基点。8月20日，1年期LPR较前值下行10个基点。

　　“近期出台的一系列货币信贷政策，体现了中央政治局会议‘加强逆周期调节’的要求，整体节奏稳健有序，力度也部分超出市场预期。”中信证券首席经济学家明明说。

　　明明认为，货币政策宽松为经济修复提供了友好、稳定的流动性环境，政策的密集出台有助于改善预期、提振信心。

　　“降息”可以带动货币市场、债券市场、信贷市场利率下降，有助于实体经济融资成本进一步下行。民生银行首席经济学家温彬表示，一系列操作达到为企业降成本、促进稳就业、激发民间投资内生动能、加强财政政策与货币政策配合等目的，可为后续经济企稳回升创造良好的货币金融环境。

　　支持政策聚焦

　　房地产、民营经济等关键领域

　　中央政治局会议对房地产市场作出判断，并提出“适时调整优化房地产政策，因城施策用好政策工具箱”。

　　近期，聚焦于满足刚性和改善性住房需求，降低居民购房资金成本，房地产信贷政策调整优化措施密集落地。

　　“认房不认贷”在北上广深等城市落地；存量房贷利率下调实施在即，符合条件的借款人可以自9月25日起向银行提出调整申请；最低首付比例政策下限、二套房贷利率政策下限也迎来调整。

　　“落地较快、力度较大。”中国首席经济学家论坛理事长连平表示，自中央政治局会议对房地产市场定调后，一些前期酝酿的政策加速落地，对未来房地产市场的恢复产生积极推动作用。近期，房地产市场也发生了变化。

　　随着系列政策加速落地，多地房地产市场“升温”。中指研究院称，北京新房、二手房热度回升，新房到访量、二手房挂牌量增加；上海新房的到访量和认购热度上涨；广州新房热度上升，二手房中介带看量上升，挂牌量小幅上升；深圳购房者的看房热情提升。

　　连平认为，下一阶段，房地产市场销售回暖，将有利于房企回款，改善其流动性状况，降低房企违约风险；有利于减轻部分优质房企对投资的观望情绪，对四季度乃至此后的房地产投资形成推动作用。

　　与此同时，为助力民营企业发展，金融管理部门在8月两度召开金融支持民营企业发展相关座谈会。会议透露，金融部门正在研究制定进一步支持民营企业的政策措施，包括：持续提高民营企业贷款占比，扩大民营企业债券融资规模，支持民营企业上市和再融资，支持民营企业开展跨国公司本外币资金池试点等。

　　货币信贷政策将持续发力稳经济

　　展望货币信贷政策下一步走向，连平认为，下一阶段，流动性依然会保持在比较宽松的状态，预计今年不会发生阶段性的流动性紧缩或偏紧。在价格政策方面，降息依然有一定空间，但需要平衡好银行息差和汇率压力等掣肘因素，使之在降息过程中不要承受过大压力。

　　关于降准，明明表示，考虑到在专项债集中发行阶段仍然存在流动性缺口，同时年内MLF到期压力较高，货币政策仍有宽松空间。在数量端，降准落地的可能性仍然存在。

　　中国银行研究院研究员梁斯预计，货币政策将持续发力稳经济，引导金融机构优化信贷安排及信贷投放节奏，平滑信贷供给；确保对基建、制造业等对经济影响较大行业的信贷支持力度，积极推动城中村改造、“平急两用”公共基础设施建设等；持续发挥结构性货币政策工具的引导作用，加大对普惠小微、绿色低碳、科技创新等重点领域和薄弱环节的支持力度，持续改善经济发展质量。

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