来源：证券市场周刊市场号

　　与A股资本市场同沉浮的二十多年中，“超级女牛散”何雪萍频繁于上市公司大股东阵营现身，并创造了不少投资神话。且由于其总资产早早即超过了十亿元，也因此被加冕了“十亿女王”的称号。但今年以来，何雪萍似乎在收缩自己的公开投资战线。

　　而身为其一致行动人，钟格的投资思路却和何雪萍大相径庭，今年以来不断扩大投资版图，最新的公开重仓规模已突破十亿，且近期仍在研究布局新的标的。

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　　何雪萍开启投资收缩战

　　二季度减仓多股

　　8月底，A股上市公司中报披露工作刚刚落下帷幕，结合Wind数据统计显示，何雪萍共现身于5家公司的前十大流通股东名单，季度末合计持股市值6.77亿元（见图1）。

　　观察发现，今年以来何雪萍的公开重仓仓位和标的都较此前出现了明显减少，今年一季度末，虽然重仓标的与二季度完全相同，但持仓总市值为9.25亿元。而在此之前，何雪萍的公开重仓市值则是常年保持在10亿元以上，2021年三季度末时，其重仓的8只标的期末累计参考市值达17.99亿元。

　　从对个股的持仓态度来看，除了普冉股份，另外4家公司均被何雪萍给予了减仓操作。东尼电子被减持股数最多，二季度末160万股的持仓较一季度末减少了440万股，持股占流通A股的比重也由上一报告期末的3.32%降至了0.88%。

　　身为当前全部公开重仓标的中持仓时间最久的公司，何雪萍曾于2017年以打新的方式介入东尼电子，登陆资本市场后首份财报的前十大流通股东名单中，何雪萍的名字即赫然在列，当时以280万股的持仓位居公司第一大流通股东。

　　此后，经过2019年二季度、三季度的持续减持，2019年四年末，何雪萍对东尼电子的持股一度降至50万股，但之后也并未继续实施清仓操作，而是一路持仓至今。

　　今年二季度末，何雪萍对东尼电子的持仓已降至历史第二低水平，未来是否会继续减持并退出公司前十大流通股东阵营，还是重新考虑逢低加仓进行波段操作，尚不得而知。且整体来看，虽然上市至今走势颇为动荡，但东尼电子也已累计斩获了超400%的阶段涨幅（包含上市首日）。

　　同样是上市初即介入的公司，对于步科股份，何雪萍长期以来则始终秉承了越跌越买的操作，不断摊薄持股成本，并成功借助今年二季度期间机器人行情催化的大涨，“守得云开见月明”，在股价高位对部分持仓进行了落袋为安。

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　　钟格“跑马圈地”

　　最新持仓已突破十亿

　　总结牛散们的持股特征，多数更喜欢中小创；偏好次新股；热衷博重组；擅长长短线结合波段操作；且爱扎堆抱团重仓。

　　A股二级市场中，牛散“家族全动员”的阵仗，总能吸引市场的目光。他们或夫妻档、或父子（女）档、或兄弟姐妹家族帮衬，“组团”游走于二级市场的打新、定增、重组及大宗交易等领域。

　　熟悉何雪萍的股民都了解，在很多何雪萍重仓标的的大股东名单中，经常有个叫钟格的个人投资者与其如影随形，有网传钟格是何雪萍的儿子，这一说法是否真实尚无从考证，但可以确定的是，何雪萍与钟格的身影经常同时出现在同一家公司的大股东阵营。今年二季度末，两人仍共同参与重仓了东尼电子、普冉股份、德昌股份3家公司。

　　但与何雪萍对公开持仓打收缩战不同，钟格则仍在跑马圈地，二季度末，其身影共出现在7家公司的前十大流通股东阵营，合计持股市值13.54亿元（见图2），而今年一季度末，钟格公开重仓的6家公司，持股市值合计9.64亿元。在此之前，各报告期末的公开持股市值更是不足5亿元。

　　观察显示，二季度末，博瑞传播、东尼电子、普冉股份均为其新进现身持仓的公司；万润科技、每日互动（维权）等被进一步增持；海风电力被进行了65.15万股的减持；一季度末时还重仓的中文传媒、海马汽车，新一报告期末公司的前十大流通股东名单中则已不再见钟格的身影。

　　身为钟格的第一大公开重仓标的，二季度期间，万润科技股价走势表现不俗，期间斩获了50.26%的阶段涨幅。进入三季度以来，随着股价的一路攀升，7月18日盘中一度创出14.4元近七年新高，不过之后股价即走出了冲高回落走势。但进入三季度以来，公司整体也已再度斩获超10%的涨幅（见图3）。而如果钟格目前仍未减持，则最新持股市值将较二季度末浮盈超3000万。

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　　何雪萍继续参与打新

　　钟格控股公司调研新标的

　　翻看历史数据，何雪萍以打新起家，早在2001年二季度和四季度，其身影即相继现身于农发种业、香梨股份的前十大股东之列，初期持股市值分别为521万元、483万元，而当时北京的房价尚不到5000元/平米，也就说何雪萍一次出手，就相当于在当时的北京购买了十套上百平米的房子。

　　不过，何雪萍持有这两只股票的时间都不长，均不足一年，且由于上述两只新股上市不久之后股价即开始调整，何雪萍初入资本市场并未在新股上斩获丰厚收益。

　　其真正崭露头角是在2008年前后，此时正值创业板推出前夕，创投概念股大热，何雪萍紧盯创投类股票，陆续押中了鲁信创投、鲁银投资等创投概念股，实现了不俗的盈利。

　　此后，何雪萍又开始押宝重组概念股，如曾经的千山药机如今的千山退，2013年~2014年，千山药机遭遇停牌、重组失败、复牌，所幸期间的一次股权收购，使其股价不仅没有走低，反而一路走高，至2015年4月27日，千山药机股价创出109元历史高点（见图4）。

　　何雪萍从2014二季度开始，买入千山药机630万股，此后有增仓也有减仓，直至2017年四季度，何雪萍才彻底退出了公司前十大流通股东。虽然自2015年4月份创出阶段高点后公司股价开始震荡回调，但凭借此前的大幅飙涨，何雪萍的几轮操作仍实现了不少的收益。

　　际华集团也是何雪萍把握重组的成功投资案例之一。2014年三季度，何雪萍以4元左右的价格首次建仓际华集团，共计买入5297.17万股。2015年上半年继续大手笔加仓，截至2015年6月30日，共持有际华集团9300万股，位列流通股股东第二位。2015年8月18日，际华集团盘中涨至27.7元，迎来股价巅峰。随后，何雪萍在当季陆续减仓，并退出前十大股东之列。从4元左右到27.7元，际华集团的股价在半年内涨了近6倍。

　　如今，何雪萍也仍在积极参与打新，刚刚登陆资本市场不久的万丰股份、浙江荣泰、华勤技术，即将登陆资本市场的热威股份，何雪萍均成功获得了配售。

　　其一致行动人钟格，作为自然人投资二级市场的同时，据天眼查资料显示，他还是深圳金格投资管理有限公司的大股东。今年以来，金格投资共先后调研了5家公司（见附表），其中只有万润科技的大股东名单中出现了钟格的身影。可以看到，博实股份得到了金格投资的高度关注，4月28日、8月20日、8月30日已被先后调研了3次。

　　如果结合二级市场表现来看，5月11日被金格投资现场调研的嘉益股份则走势更为凌厉，调研至今已累计上涨近80%。但两家公司的大股东名单中还尚未出现金格投资或钟格的身影。未来是否会被重仓买入？本刊也将对此持续关注。

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