证券时报记者 梁谦刚 刘俊伶

　　今年以来，在全球经济增长低迷，主要经济体增长乏力的背景下，我国国民经济恢复向好。据初步核算，上半年国内生产总值59.3万亿元，同比增长5.5%，在全球主要经济体中增速最快。A股市场作为我国经济预期的晴雨表，在经济复苏的背景下，上半年交出了怎样的答卷？

　　A股营收创历史新高 现金流明显改善

　　证券时报·数据宝统计，截至目前，除经纬纺机外，其余5265家上市公司均已披露半年报。上半年，这些公司营业总收入合计35.44万亿元，同比增长2.57%；实现归母净利润2.95万亿元，与上年同期基本相当。与过往相比，A股上市公司上半年营收创下历史新高。

　　今年以来，稳健货币政策精准有力，流动性合理充裕，信贷结构持续优化，实体经济融资成本稳中有降，金融对经济的支持持续加强。据经济日报，无论是社会融资规模还是人民币贷款，今年前7个月均实现同比多增，这表明经营主体融资需求有所恢复，金融支持服务实体经济力度仍然较大。在多方合力作用下，上市公司现金流情况明显改善。

　　数据宝统计，截至上半年末，A股公司经营活动现金流净额为7.8万亿元，较上年同期增长1.2万亿元，同比增速为18.25%；A股公司货币资金余额为18.11万亿元，较上年同期增长1.03万亿元，同比增速为6.04%。与过往相比，A股公司经营活动现金流净额、货币资金余额均创同期历史新高。

　　大消费板块营收及净利润显著上升

　　A股上半年各行业景气度同时浮出水面，其中最亮眼的当属具有消费属性的行业——大消费板块，上半年营收、净利润实现双增长。

　　今年上半年，消费整体呈复苏态势。国家统计局数据显示，上半年，社会消费品零售总额227588亿元，同比增长8.2%。在国家发改委发布《关于恢复和扩大消费的措施》后，消费板块信心愈加增强。

　　数据宝统计，上半年旅游、出行相关行业明显复苏。从营收角度来看，23个行业上半年营收实现同比增长，社会服务、电力设备、汽车、国防军工四个行业增幅居前，均在10%以上。多个资源行业上半年营收有所下降，基础化工、钢铁、煤炭、电子、轻工制造上半年营收均下降5%以上。

　　分季度来看，二季度营收下滑的上市公司较一季度有所增加，10个行业营收相对下降，其中非银金融、煤炭、石油石化、建筑材料、交通运输行业营收增速由正转负。表现较好的行业有汽车、社会服务、国防军工、传媒，二季度营收增速较快。

　　社会服务行业为今年以来最快复苏的行业，其中酒店餐饮、旅游景区受益于上半年出行意愿增强，营收显著提升。文旅部数据显示，上半年国内旅游总人次23.84亿，比上年同期增加9.29亿人次，同比增长63.9%。国内旅游收入（旅游总花费）2.3万亿元，比上年增加1.12万亿元，增长95.9%。

　　传媒行业是二季度唯一营收同比增速由负转正的行业，这与上半年电影票房复苏密不可分。国家电影局统计数据显示，截至上半年末，今年全年总票房为262.71亿元，相较2022年上半年171.81亿元的票房成绩增长52.91%。

　　盈利方面来看，多数行业上半年净利润保持正增长，具有消费属性的行业明显复苏。具体来看，社会服务行业上半年实现扭亏为盈，公用事业、汽车、美容护理行业净利润增幅居前，均在20%以上。部分制造业盈利下滑明显，综合、钢铁、基础化工、电子、建筑材料上半年净利润同比降幅均超过40%。

　　上半年受益于煤炭价格平稳运行，公用事业行业盈利明显恢复，净利润同比增长31.61%。细分行业来看，上半年公用事业行业中，热力服务、火力发电、燃气板块净利润均有显著增长，增幅在20%以上。另外，上半年我国用电量继续平稳增长，全社会用电量累计4.31万亿千瓦时，同比增长5%。

　　汽车行业二季度盈利明显增强，单季度归母净利润同比增幅50%，带动上半年业绩高速增长。国家发改委就业司副司长常铁威表示，今年以来，在各项促消费政策、汽车营销活动、新车型大量上市的共同拉动下，上半年汽车类商品零售额达到22409亿元，同比增长6.8%，汽车消费复苏态势稳中向好。

　　两大新能源巨头盈利首次突破百亿大关

　　A股公司的业绩也有不少亮点。从营收规模来看，上半年总营收处于1亿元至10亿元区间的公司数量最多，有2609家，占A股公司总数超49%。其次是10亿元至100亿元区间，公司数量占比近37%。

　　上半年营业总收入超千亿元的公司有53家，较去年同期减少1家。上海建工、潍柴动力再次回到千亿营收行列，中远海控、兖矿能源、新华保险营收跌破千亿元。

　　中国石化总营收1.59万亿元拔得头筹，中国石油总营收以1000多亿元的差距排在第二位，两者排名较去年同期对调。

　　与去年同期相比，上半年营收同比增长的公司有3043家，占比达到57.8%。150家公司营收同比翻倍增长，天宸股份、锦龙股份、万辰生物、北京文化（维权）、乾景园林营收增速排在前五位。

　　从盈利规模来看，超六成上市公司上半年净利润不足亿元；剔除净利润亏损的公司，净利润1亿元以内的公司数量最多，占A股总数比例近46%。净利润超百亿元的公司有47家，较去年同期减少4家。万科A、长江电力、万华化学、上港集团、天齐锂业、九安医疗净利润跌破百亿元。

　　两大新能源赛道龙头比亚迪、宁德时代首次跻身百亿行列，这与行业高景气密切相关。以比亚迪为例，公司上半年实现净利润109.54亿元，同比增长204.68%。报告期内，比亚迪集团新能源乘用车实现同比近1倍的大幅增长，市占率进一步扩大至33.5%，蝉联全球销量第一宝座。

　　净利润排行榜前四名被国有四大行包揽。工商银行净利润1737.44亿元，蝉联榜单冠军。建设银行、农业银行、中国银行净利润均超千亿元，分列第二、第三、第四位。

　　上半年净利润同比增长（不含亏损）的公司有2429家，占比46.13%。644家公司净利润翻倍增长，扣除扭亏为盈的公司外，华绿生物、长久物流、万安科技、上海三毛、万马科技净利润增速排名前五位。

　　业绩持续增长股扎堆三大行业

　　A股市场中，能够穿越牛熊、实现业绩稳定增长的上市公司极为稀少。数据宝统计，2019年~2023年，实现半年报归母净利润连续五年增长的上市公司仅有232家，占比不到总数的5%。

　　选取近五年半年报净利润连续增长且2018年半年报净利润超亿元的上市公司为对象，共106家上市公司在业绩高基数下，仍持续增长，其中TCL中环以72.15%的复合增速居于首位，北方华创、四川路桥、紫光国微紧随其后。

　　受益于光伏行业的快速发展，作为硅片龙头的TCL中环盈利快速增长，归母净利润由2018年的3亿元增长到目前的45.36亿元，其中2021年、2022年分别大增174.92%、92.1%；今年在去年的高基数下，仍保持50%以上的增长。另一光伏龙头隆基绿能复合增长率也在前十行列，五年净利润复合增长率达到47.67%。

　　北方华创复合增长率几乎等同于TCL中环，五年复合增长率亦为72.15%，归母净利润由2018年的1.19亿元增长到目前的17.99亿元。受益于公司半导体设备业务的市场占有率稳步提升及经营效率不断提高，公司营收及净利润均有明显增长。

　　分行业来看，业绩高基数下，盈利持续增长的上市公司集中在银行、医药生物、建筑装饰三个行业中，分别有19家、15家、10家，占比超过总数的四成。

　　银行板块历来被视为稳健投资的最佳选择之一，近半数上市公司实现连续五年盈利增长，且均为城商行或农商行；其中杭州银行、成都银行增长最快，近5年复合增速均在20%以上。

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