转自：中国证券报

　　基金中报（半年报）陆续披露，知名基金经理的“家底”逐渐曝光。

　　上半年，银华基金李晓星大幅加仓了港股互联网板块，泛新能源是其总体配置最多的板块；中泰资管姜诚仓位已达历史较高位，大幅加仓保利地产；睿远基金傅鹏博、朱璘持有的重点个股相对集中，前二十大持仓占比超过75%，并大幅加仓了TCL中环；睿远基金赵枫同样青睐港股互联网板块，累计买入金额最多的前三大个股中，就包含了腾讯控股、美团-W两只港股互联网个股。

　　李晓星大幅加仓港股互联网

　　8月29日，银华基金披露旗下基金2023年中报。基金经理李晓星和张萍共同管理的银华心怡灵活配置混合中报显示，2023年6月底，该基金共持有63只股票，其中，占基金资产净值比超过1%的个股26只。除快手-W、腾讯控股、美团-W、德业股份、比亚迪股份、晶澳科技、东方电缆、航天电器、锦浪科技、天顺风能前十大重仓股外，该基金还隐形重仓（持仓占比排在第11-20位的个股，下同）了阳光电源、智飞生物、汇川技术、中芯国际、爱尔眼科、中天科技（维权）、药明生物、澜起科技、钧达股份、紫光国微。

　　与2022年年报相比，该基金持股数量从68只减少到63只。上半年，该基金累计买入金额前三的个股分别为快手-W、美团-W、腾讯控股；累计卖出金额前三的个股分别为比亚迪股份、宁德时代、天齐锂业。

　　李晓星在中报中表示，从中长期维度看，具有业绩持续成长能力的优质公司会持续贡献超额。同时由于可选择标的变得更多，组合持仓也变得更为分散一些。

　　他表示，持续看好高质量发展的方向，看好经济回升，结合整体宏观判断，目前组合集中在低碳经济、国家安全、数字经济、医疗健康和美好生活几个方向，泛新能源是总体配置最多的板块。

　　姜诚仓位比例已达历史较高位

　　8月29日，中泰资管公布了知名价值派基金经理姜诚在管基金半年报。

　　以姜诚在管基金中规模最大的中泰星元价值优选灵活配置混合为例，半年报显示，截至二季度末，该产品的隐形重仓股分别为美的集团、海信视像、中国巨石、武商集团、中国神华、健盛集团、万华化学、华峰化学、海利尔、和辉光电。

　　上半年，中泰星元价值优选灵活配置混合累计买入金额最多的前三只个股分别为保利发展、华鲁恒升、中国建筑，累计买入金额分别为5.40亿元、2.85亿元、2.29亿元；累计卖出金额最多的前三只个股分别为中国建筑、万科A、上海医药，累计卖出金额分别为5.35亿元、4.62亿元、3.12亿元。

　　“报告期末我们的股票总持仓比例达到了历史较高位，也表达了我们对长期回报的信心。”姜诚在半年报中表示，“我们对中国经济的长期前景乐观。这种乐观不以经济高速增长为前提，而是以高质量增长为前提。新兴行业驱动的产业升级为其一，传统行业的提质增效为其二。”

　　傅鹏博大幅加仓TCL中环

　　8月28日，睿远基金旗下全部基金披露了2023年中报。中报显示，截至二季度末，基金经理傅鹏博、朱璘管理的睿远成长价值混合“隐形重仓股”分别为TCL中环、三诺生物、迈为股份、国瓷材料、腾讯控股、海吉亚医疗、梦网科技、晋控煤业、博迁新材、中兴通讯。

　　上半年，睿远成长价值混合累计买入金额最多的前三只个股分别为TCL中环、通威股份、中兴通讯，金额分别为8.38亿元、7.66亿元、6.32亿元；累计卖出金额最多的前三只个股分别为吉利汽车、沃森生物、中兴通讯，金额分别为7.39亿元、7.19亿元、3.75亿元。

　　在中报中，傅鹏博、朱璘表示，上半年睿远成长价值混合重点配置了TMT、化工材料、新能源、医药和建材等板块，仓位保持在90%或更高水平，前十大持仓对净值占比达50%以上，前二十大持仓占比超过了75%，持有的重点个股相对集中。

　　赵枫大幅加仓腾讯控股

　　基金经理赵枫管理的睿远均衡价值三年持有混合“隐形重仓股”分别为威高股份、新宙邦、宁波银行、泰和新材、美团-W、宝丰能源、宝钢股份、中国海洋石油、中金公司、圆通速递。

　　上半年，睿远均衡价值三年持有混合累计买入金额最多的三只个股分别为腾讯控股、宁波银行、美团-W，金额分别为8.33亿元、4.08亿元、2.88亿元；累计卖出金额最多的前三只个股分别为美团-W、腾讯控股、吉利汽车，金额分别为7.35亿元、4.63亿元、2.96亿元。

　　赵枫表示，对上半年宏观经济走势判断相对谨慎，但对全年的经济复苏抱有预期，因此组合中配置了一些周期属性的品种，这些品种在上半年表现不佳。

　　把握行业周期波动

　　展望下半年，傅鹏博、朱璘认为，企业经营或迎来边际改善的有利因素，如原材料成本压力的缓解、公司盈利同比基数的下降、企业补库存带来的需求增长等，来自海外的出口订单或比预期好些。总结组合运行经验，高收益个股通常具有稳定且较高的ROE、维持较高的成长性等特征，虽然这类个股的挖掘极具挑战性，但他们仍将驰而不息。2022年起，组合中高股息分红率、低估值的公司也带来了较好的投资回报，分红降低了ROE对成长性的要求，随着其经营向好、分红率提高，这类公司的估值会有较大提升空间。

　　在赵枫看来，经过二季度企业主动去库存后，叠加宏观经济支持政策的陆续出台，经济有望在未来出现更快复苏。伴随需求回升和补库存行为的来到，周期最终会向上波动。预计企业会迎来需求上升和价格回升的双重拉动，带动收入和盈利的明显改善。

　　“经过多年的经济发展，国内很多行业已经进入高渗透率、高集中度的状态，把握行业的周期波动可能会成为超额投资收益的重要来源。有部分行业处于高渗透率、低集中度的状态，行业增长的放缓将会加速行业集中度的提升，这些行业具备较高竞争优势的龙头企业是需要重点研究和关注的方向。”赵枫表示。

　　对于大幅加仓的港股互联网板块，李晓星表示，港股互联网板块股价位置和估值都处于底部，而基本面从去年下半年就出现持续上行的状态。降本增效仍是未来一个阶段互联网板块业绩持续上行的重要因素。同时，在AI产业崛起的当下，港股的核心互联网公司最有可能抓住AI浪潮下的机遇，使得自身的体量上个台阶，结合当下的估值水平，有望迎来业绩、估值双升的行情。

　　本报记者：张凌之 王鹤静 魏昭宇

　　编辑：叶松

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