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虚惊!A股“V”型反转,中信建投陈果:期待“活跃牛”!桥水、景林等正买进这些资产......

http://chaguwang.cn  08-14 19:06  查股网新闻中心

  来源:证券市场周刊市场号

  继8月11日出现较大幅度调整之后,A股在8月14日再度跳空低开,不过,各大指数在全天收出了“V形”反转。对于市场的调整,部分投资人是相对乐观的,认为这是“黎明前的黑暗”。

  在此之外,众多重磅机构也纷纷罕见发声,其中有观点认为,当下的政策导向清晰有力,市场底部夯实,A股已具备“政策底”和“市场底”双重底部,现在的回撤正是加仓的好时机。而最新财报数据显示,部分头部外资机构正在不断加仓中国资产。

  指数再次“深蹲”引热议

  知名头部券商:

  短期回调并非意味着反弹结束

  8月14日,A股再次迎来大幅回撤,盘前全A超4100家公司下跌。截至午间收盘,沪指、深成指、创业板指三大指数分别收跌1.01%、1.35%和1.60%。此外,沪深300指数、科创50指数分别收跌1.28%和1.52%。

  板块方面,前期领涨的“牛市旗手”券商股转为领跌,非银金融指数(申万)同期同样大跌近1%,经纬纺机跌停,锦龙股份红塔证券中原证券等均跌3%以上。此外,汽车、房地产等权重板块同样领跌。不过,截至收盘,A股有所回暖,各大指数跌幅进一步收窄,市场整体出现“V形”反转。

  对于A股近期的回调,中信建投证券首席策略官陈果在研报中指出,“原因在于社融低预期等利空集中共振,市场对后续政策力度与基本面信心不足。”中金公司也持相似观点,其表示,“短期回调并非意味着反弹结束,投资者信心仍待提振。”

  在此背景下,“A股”再次一度登上了微博热搜(见图1)。

  对此,有投资者“抱怨”称,“各位农场主,对A股还有信心吗?”。但另有投资者则表示坚定看好A股。如部分投资者表示,“我看到80%的人都认为#A股#没希望了,我就觉得有希望了,我喜欢和大多数人反着来”……

  另有投资者则表示,“真正见底了!”“#A股#低开没事的,下蹲是为了跳的更高。”“低开越多越好,有钱加仓,还有融资仓位加仓。”(见图2)

  那么,A股是否到“底”了?欢迎留言讨论。

  当前股市处于“黎明前的黑暗”

  对于A股近期的市场表现,部分机构投资者却并无担忧,如中金公司认为,“后市机会大于风险。”陈果则表示,“活跃资本市场是盘活当前局面的重要手段,伴随着资本市场改革红利的释放、A股财富效应的彰显和盈利预期的逐步修复,A股市场有望迎来一轮‘活跃牛’。”

  具体到投资机会上,陈果指出,“回顾历史上活跃资本市场定调或资本市场改革红利释放期,券商板块作为直接受益者通常能获得明显超额收益,尤以降低印花税、重要会议表态活跃资本市场后行情表现最强。另一方面,从间接受益角度看,活跃资本市场带动风险偏好提升、提供更便捷的融资渠道,往往也更利好于在间接融资渠道上较为弱势、具备长久期特性的新兴产业估值提升和产业发展。”

  实际上,部分机构人士对A股的回调已经做出判断——当前股市处于“黎明前的黑暗”。

  如据报道,8月9日晚,百亿私募中欧瑞博创始人吴伟志在年中策略会上坦言,今年二季度以来,经济温度确实比较低,但也有积极的一面在形成,如在近期的政治局会议中,提出“活跃资本市场”,不再提“房住不炒”,不再谈刺激消费,而是通过增加居民收入来扩大消费等内容均大超预期,这意味着高层正在采取前所未有的行动。“我做了30年的投资,经历过很多次牛熊周期,每一轮重大底部都没有离开过政策导向。而当下的政策导向清晰有力,市场整体又是便宜的,只是需要考虑的是在‘政策底’和‘市场底’之前还会有一个‘黎明前的黑暗’,这需要熬一熬。”

  吴伟志还表示,“在每一次熊市后期,我们都会看到公私募基金净值回撤的幅度非常大,投资者开启‘比惨’模式。如今,权益基金销售再次陷入冰点,单个基金销售的规模已经创下近五年新低,这时离机会就比较近了。”

  而吴伟志的配置思路与陈果也有重合,其坦言配置低估值高股息领域较多,其次是受益于这一轮指数型行情的券商、非银金融、国有大行等,此外还有互联网龙头、消费龙头、资源龙头等。从最新的机构调研数据来看,中欧瑞博今年8月以来关注了兴发集团佛慈制药中宠股份百济神州四家公司。

  桥水、景林等加仓中国资产

  在内资机构纷纷表示看好中国投资机会的同时,多家头部外资已经开始加仓中国资产。

  以全球最大的对冲基金Bridgewater Associates(桥水)为例,相比今年一季度末,其今年二季度末的持股市值有所下滑,但其对中国资产却普遍给予了不同程度的加仓。如在今年二季度期间,桥水大幅增仓拼多多、百胜中国、携程和蔚来等多只中概股,增仓幅度分别为27.5%、60.44%、26.11%和29.15%。此外,桥水对iShares核心MSCI新兴市场ETF增仓0.39%,持股市值达8.82亿美元,仅次于第一大重仓股iShares标普500ETF;增仓中国ETF-iShares MSCI的幅度达120.12%。

  对此,美国桥水利率团队的资深投研人员拉里·卡夫斯基(Larry Cofsky)与洛根曾表示,“我们看到,在过去一段时间内中国的投资者更加厌恶风险、倾向持有大量现金,但实际上,中国当前的政策环境和目标是有利于风险资产表现的,也就是说,更加支持资金从现金转回风险资产。在这种政策宽松的宏观背景下,持有一篮子风险资产(即分散化)的投资组合往往很有价值。”

  千亿巨头景林资产海外子公司GREENWOODS ASSET MANAGEMENT HONG KONG LTD(以下简称“景林”)也在做多中国资产。如截至今年二季度末,景林的前十大重仓股分别为拼多多、脸书母公司Meta、网易、Doordash、新东方、英伟达、中通快递、微软、富途控股和满帮集团,中概股仍占据较大权重。其中,拼多多、网易、新东方、中通快递均获得景林的不同程度增仓,富途控股则获得景林的新进重仓。此外,景林还增仓了理想汽车、爱奇艺等多只中概股。

  需要注意的是,景林也在持续在A股寻找投资机会,如今年以来其共参与调研了华锐精密杰瑞股份长盛轴承等十家公司,其中对容百科技进行了两次调研。

  此外,Schroder Investment Management Group(施罗德投资管理集团)等同期也在加仓中国资产,新建仓新东方。

(来源于:查股网)
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