来源：中国基金报

　　今日，A股出现本周内的二度大涨。网友纷纷调侃：是熟悉的牛市味道．．．．．

　　截至收盘，上证指数收涨1.84%至3275.93点，创业板指收涨1.62%。北向资金再度单日大幅流入164亿。

　　申万31个一级行业中，有28个行业翻红。其中，盘面上，大金融板块带头冲锋，“牛市旗手”券商股爆发，板块内近10股涨停，3000亿中信证券涨停，此外地产及地产链、美容护理、食品饮料等偏消费、周期类的顺周期方向延续走强，而传媒、军工、环保等前期相对占优的科技板块、偏防御板块表现较弱。全市场5100多只股票中近九成实现上涨，市场赚钱效应明显。

　　那么，A股能否持续上涨？上涨动能来自哪里？有哪些投资机会可以长期关注？对此，中国基金报记者采访了中欧、招商、永赢、浙商、兴银、兴业、创金合信、中信保诚、金鹰、万家、华泰柏瑞、德邦基金等10多家基金公司。

　　多家基金公司表示，近日中共中央政治局召开会议同时释放出稳经济、稳房地产等重大利好信号。会议释放政策暖意，助力A股本周接连大涨，后续A股下行风险可能不会特别大，但短期指数整体仍可能将以震荡格局为主，寻找结构性机会。可关注数字经济、机器人、半导体、创新药等板块。

　　会议释放政策暖意，助力A股接连大涨

　　对于本周A股接连大涨，多家基金公司表示，近日中共中央政治局召开会议，相比历史同级会议对于资本市场表态较积极，同时释放出稳经济、稳房地产等重大利好信号，权益市场信心明显提振。

　　中欧基金表示，今日大金融板再度异动拉升。有分析指出，当前券商板块含过度悲观预期，被低估且配置比例较低，预计高层重磅会议后更多活跃资本市场政策将加速出台，利好行业发展。此外，场外衍生品等客需型机构业务将更受益于投资端改革带来的资管行业高质量发展，且头部券商产品专业化能力更强，后续重点关注机构业务具备竞争优势的头部券商。

　　此外，房地产板块持续活跃。消息面上，住建部表示，要继续巩固房地产市场企稳回升态势，大力支持刚性和改善性住房需求，进一步落实好降低购买首套住房首付比例和贷款利率、改善性住房换购税费减免、个人住房贷款“认房不用认贷”等政策措施。

　　招商基金表示，近日中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作，本次会议首次提及“要活跃资本市场，提振投资者信心”，相比历史同级会议对于资本市场表态较积极，同时释放出稳经济、稳房地产等重大利好信号，证监会和住建部等各部门有望推出政策“组合拳”，权益市场信心明显提振。

　　此外，券商板块作为高贝塔资产，若资本市场活跃度提升，将为证券行业带来更多业务机会、提升盈利增长的确定性。具体而言，未来监管或将推动降低交易成本，以提升市场交易规模，同时持续增加金融衍生品工具数量，以促进交易方式多元化，资本市场活跃度提升为行业带来更多业务机会和确定性的盈利增长。

　　创金合信基金金融地产研究员胡致柏表示，在金融地产等权重板块大涨带动下，今日大盘强势反弹。昨晚住建部部长在企业座谈会中表示，进一步落实好降低购买首套住房首付比例和贷款利率、改善性住房换购税费减免、个人住房贷款“认房不用认贷”等政策措施。市场对需求端刺激政策的预期愈加强烈，带动地产板块延续走强。

　　而券商板块今日的大涨，主因在于政治局会议对于国内资本市场的积极表述在资本市场发酵，市场预计在定调之后，后续在投资端、融资端、交易端等方面能够看到各项支持政策的落地。券商板块自身对政策变化较为敏感，近两年在严监管的政策导向下，估值受到了一定程度的压制，在历史较低的估值水平配合政策层面的积极变化，激发了券商板块的向上弹性。

　　永赢基金表示，波动原因方面，7月27日晚，住建部部长倪虹强调“进一步落实好降低购买首套住房首付比例和贷款利率、改善性住房换购税费减免、个人住房贷款“认房不认贷”等政策措施”，与7月24日政治局通稿“适时调整优化房地产政策”等表述有所呼应，市场对于政治局会议“活跃资本市场，提振投资者信心”表述所对应的潜在政策以及对于经济复苏的预期均大幅升温，推升市场风险偏好，带动北上资金净流入超百亿，推升股指走高。

　　兴业基金表示，今日A股放量上涨，分析来看上涨原因主要为：一是高层会议之后，房地产等政策连续出台，下半年地产基本面有望出现改善；二是投资者对提振资本市场信心政策的预期较高，券商等板块出现明显上涨；三是下半年经济有望逐步修复，资本市场估值低位叠加盈利修复预期，为市场上涨提供动能。

　　中信保诚基金表示，主要影响因素如下：1、住建部重磅发声提及“认房不认贷”、“活跃资本市场”传闻不断，共同推动政策预期升温、市场信心修复，券商接棒地产链带动A股大涨。2、国内政策预期升温，北向资金大幅加仓164亿，提振市场做多情绪。

　　A股或将有望从底部稳步上行

　　对于A股后市表现，多家基金公司表示，下行风险可能不会特别大，A股将有望从底部稳步上行，短期指数整体仍可能将以震荡格局为主，寻找结构性机会。

　　中欧基金表示，券商板块放量上涨有助于推动短线情绪改善，此外地产、汽车、大消费等近期的热门板块同样在盘面表现活跃，并与指数形成共振。在此背景下，后续市场可能会在上述板块之间相互轮动，建议保持关注。

　　创金合信基金金融地产研究员胡致柏表示，市场底一般滞后于政策底，先于经济底出现。目前市场整体PE、PB估值水平处于历史低位，沪深300指数股权风险溢价已经处于-2倍标准差的极低水平，当前国内权益市场配置性价比凸显。市场在此前的调整中，股价已经反映了极度悲观的预期。当前时点更看好顺周期、消费、医疗和新能源等调整充分、政策拐点出现、基本面向好的板块。

　　万家基金表示，中共中央政治局会议召开，会议释放政策暖意，后续经济有望逐步改善。叠加海外流动性收紧风险接近尾声，市场有望在经济企稳复苏与风险偏好回升双重驱动下走出修复行情。

　　整体看，当前市场一些积极信号正在积累，并带动市场企稳反弹：1）部分6月经济数据已经企稳，经济的悲观预期有望逐步修正；2）近期各项经济政策也在密集加码落地，助力经济企稳复苏；3）美联储加息进入尾声，外部扰动有望逐步缓解，外资或重回净流入通道；4）当前市场处于一个隐含风险溢价较高、多数行业拥挤度较低的位置，具备整体修复的空间。

　　永赢基金表示，对A、H股后续走势依然维持乐观。总体而言，在“活跃资本市场”政策预期、对未来经济的复苏预期以及内外部流动性边际向好的支撑下，叠加近期经济低位企稳且并未一步恶化，市场信心显著提振，后续看好外资、居民超额储蓄均有望逐步回流A股，带来的赚钱效应有望进一步撬动更多市场资金流入，因此对A/H股未来行情均维持乐观。

　　华泰柏瑞基金表示，展望后市，我们继续保持积极，以泛AI为代表的TMT以及低估值高股息“中特估”的市场认可度逐步提升。随着半导体周期探底与消费电子潜在更新，TMT仍是年内重要方向，AI+概念不容忽视。随着库存周期见底的预期提升，经济内生动能有望回升，叠加7-9月PPI回升，可能成为顺周期及港股资产阶段性占优窗口。我们将紧跟行业与公司盈利变化，挖掘高景气与中长期护城河优秀的上市公司。

　　兴业基金表示，展望后续市场，A股将有望从底部稳步上行，配置方向上建议更加均衡，TMT、中特估和经济顺周期板块均有机会。

　　中信保诚基金表示，展望后市，随着6月和上半年经济数据陆续披露，国内经济缓慢复苏的基本确认，未来一个季度，在国内产业政策托底的情况下，A股下行风险可能不会特别大，上行力度则取决于三季度政策力度和国内经济修复斜率，指数整体仍可能将以震荡格局为主，寻找结构性机会。

　　金鹰基金认为，我国房地产需求端短期销售虽呈现超跌，但中期需求仍有支撑，叠加近期政治局会议对地产行业政策优化的明确定调，以及住建部等相关部门层面着手对有关政策的及时落实推进，预计或将在一定程度上起到稳定地产行业信心、改善过度悲观预期的积极效果。

　　此外，注意到金融相关监管机构层面也在第一时间对政治局会议上“活跃资本市场”的定调做及时正面的呼应，并引发市场的较大关注和持续畅想。预计A股市场中短期内或仍将围绕政治局会议定调的关键方向和有关内容，持续关注相关重要政策细则的后续落地情况，市场风险偏好或有望随之不断发酵。

　　可关注数字经济、机器人、半导体、创新药等板块

　　对于板块投资机会，多家基金公司表示，看好一些处于低位的顺周期板块，如前期调整较多的大消费、大金融以及高端制造等，以及经济弱复苏下，数字经济、机器人、航天航空、半导体、创新药等科技成长是自主可控发展的重要领域，值得中长期保持关注。

　　招商基金表示，目前A股券商板块自身的估值水平处于历史较低位置，基于其较高的性价比和弹性，市场对其预期较为乐观，进而在行情上体现出来。从已披露的券商板块上市公司2023年二季报来看，头部证券公司业绩韧性较强，在投行、资管、财富管理等领域各具特色。伴随着我国经济逐渐企稳复苏，去年低基数的券商行业今年基本面或出现明显改善。综上，券商板块的未来长期表现值得重点关注。

　　兴银基金权益投研团队表示，券商作为资本市场重要的参与者和中介方，受益于预期资本市场活跃度提升，将为券商行业带来具有的确定性的盈利增长以及更多的业务机会，具体包括：1、活跃资本市场有望提升市场交投活跃度，券商经纪业务及资本中介业务有望受益；2、后续可能会推出一系列相应举措，包括完善市场环境、增加新的创新工具、提高企业投融资效率、引导长期资金入市等；3、活跃资本市场亦有望带动券商自营收益的提升。从中长期的维度看，资本市场活跃度提升将利好券商行业发展，对行业长期 ROE 中枢上行有比较大的帮助。

　　银行方面，近期政治局会议的表述有利于提升货币周转速度，利好银行息差和中收。从政策角度，我们认为下半年财政政策的发力空间大于货币政策，对利率有望形成向上牵引，对银行息差构成利好。目前季节流动性压力已过去，政策底已出，经济底已见，且社融增速见底，未来有望看到银行基本面的回升与板块的重估。

　　地产方面，今年上半年以来，地产行业景气度先升后降，截至 6 月供需两端数据均出现了较大幅度的下滑，销售金额、投资额等降幅扩大，市场重新进入负向循环，近期积极信号频出预计将提振供需两侧信心，稳定市场表现。行业目前龙头企业处于历史底部估值水平，定调调整后行业后续预期环境将迎来较大幅度的改善，其中我们更关注货值充沛具备中长期成长空间的龙头房企。

　　浙商基金表示，看好这几个方向：1）家居龙头，这些龙头的竞争优势已经甩开行业其他参与者，而参考海外经验其长期增长脱敏于地产大盘，具有长坡厚雪的特性。2）出行消费，在前期受损的过程中供给格局显著优化的细分行业。3）消费产业链上一些部件和材料公司，这些公司代表了中国强大的制造业升级能力。4）自下而上精选的细分领域隐形冠军。

　　中信保诚基金表示，行业方面关注：1）长期持续关注国家安全和国产替代主线，半导体、高端制造、数据要素资本化等，持续关注泛AI的产业趋势和业绩兑现度；2）中期维度，或在波动中关注大消费板块（如暑期出行链）的优质公司，并关注顺周期板块；3）中特估值企业股价调整后，或关注产业趋势共振的方向，除半导体高端制造数字中国外，还有一带一路相关的投资机会。

　　德邦基金表示，经济最悲观的时刻或已过去，整体市场情绪正逐步恢复。看好大部分板块包括消费、顺周期、高端制造等都已处于低位因此，随着海外冲击将逐步缓解，内部经济预期将逐步好转，叠加政策呵护的逐步升温，市场情绪已经开始回升。未来一个阶段，我们更加看好一些处于低位的顺周期板块：如前期调整较多的大消费、大金融以及高端制造等。

　　金鹰基金表示，A股关注行业方面，建议继续以均衡布局稳妥应对市场轮动。短期看，顺周期相对收益或更明显。AI方面，GPT访问量下行，叠加微软OfficeAI助手高定价的事件性利空，海外AI行情同样受阻，而国内AI和数字经济短期也缺乏重磅催化，板块总体高位震荡的格局或不变。相较之下，短期市场博弈政策的反馈效应正进一步凸显。

　　今年以来受制于经济修复动能不足而股价表现显著滞后的消费（白酒/医药/医美/保险）和地产链（厨电/消费建材/家装家居）等顺周期板块，以及“活跃资本市场”政策预期发酵下的大金融（券商/保险/银行）或将较大受益于政策博弈下的预期修复，以及汇率压力和外资流向方面的转好态势而持续迎来阶段性反弹。中期来看，经济弱复苏下，数字经济、机器人、航天航空、半导体、创新药等科技成长是自主可控发展的重要领域，值得中长期保持关注。

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