来源：证基风云

　　各大区域中，东北、华北、华东、华中、华南、西北、西南区域呈现持续上涨调整态势，生猪价格迎来全面普涨。

　　近期，生猪价格呈现连续反弹态势。

　　据中国养猪网猪价系统监测，今日全国生猪（外三元）均价报15.43元/公斤，较昨日上涨0.55元/公斤，环比上涨9.74%。同时，各大区域中，东北、华北、华东、华中、华南、西北、西南区域猪价呈现持续上涨调整态势。

　　期货方面，今日生猪期货主力2309合约上涨2.28%，收报于16355元/吨。东方财富Choice数据显示，在自7月14日至今的10个交易日内，生猪期货主力2309合约累计涨超9%。

　　受访人士认为，近期猪价强势回暖是由以下多方面因素引起：一是受到台风降雨影响，生猪调运困难，短期市场供应减少后，猪价得到支撑；二是半年多以来，猪价持续处于下跌行情，部分养殖户看到价格有所反弹后，认为底部已至，惜售抗价行为增加；三是南方市场大体重猪源存栏紧俏，小部分的压栏和二次育肥也助推了猪价的走高。

　　猪价迎反弹

　　近期，生猪价格迎来“小爆发”。各大区域中，东北、华北、华东、华中、华南、西北、西南区域呈现持续上涨调整态势，生猪价格全面普涨。

　　据中国养猪网猪价系统监测，今日全国生猪（外三元）均价报15.43元/公斤，较昨日上涨0.55元/公斤，环比上涨9.74%；全国生猪（内三元）均价报15.18元/公斤，较昨日上涨0.61元/公斤，环比上涨9.52%；全国生猪（土杂猪）均价报14.57元/公斤，较昨日上涨0.42元/公斤，环比上涨8.01%。

　　生猪期货方面，今日生猪期货主力2309合约上涨2.28%，收报于16355元/吨。东方财富Choice数据显示，在自7月14日至今的10个交易日内，生猪期货主力2309合约累计涨超9%。

　　A股方面，猪肉概念今日盘中异动拉升。截至当日收盘，猪肉概念板块整体收涨0.34%。顺鑫农业、新五丰、温氏股份、天邦食品、正虹科技、东瑞股份、牧原股份等涨超1%。值得注意的是，东方财富Choice数据显示，猪肉概念板块持续震荡回暖，自6月1日起至今累计涨幅近6%。

　　缘何上涨

　　“近期生猪现货价格涨势较猛，生猪盘面跟随大幅反弹，主要原因在于情绪面好转。”新湖期货农产品研究员孙昭君在接受《国际金融报》记者采访时表示。   

　　孙昭君向记者分析表示，一般7月份会出现现货季节性上涨，今年上涨时段偏晚，现货端低位运行已久，期货盘面一直是升水行情，物极必反。随着前期生猪出栏均重持续下降，大猪存栏减少，标肥价差开始倒挂，导致养殖户出现压栏情绪。生猪现货价格有所上涨之后，养殖端惜售情绪明显升温，配合二次育肥主体积极入场，进而导致阶段性标猪、大猪猪源紧俏，规模场亦顺势抬高猪价出栏，生猪价格涨势加剧。加之西南地区疫情影响，以及台风降雨天气影响，供应端短期仍存缩量预期。不过，需求端支撑仍显乏力，毛白价差拉升，且冻品库存高位，亦压制生猪价格上行动力。

　　关于近期猪价反弹的原因，南华期货农产品分析师边舒扬认为，近期猪价强势回暖是由以下多方面因素引起：

　　一是受到台风降雨影响，生猪调运困难，短期市场供应减少后，猪价得到支撑；二是半年多以来，猪价持续处于下跌行情，部分养殖户看到价格有所反弹后，认为底部已至，惜售抗价行为增加；三是南方市场大体重猪源存栏紧俏，小部分的压栏和二次育肥也助推了猪价的走高。

　　方正中期研究院饲料养殖研究中心研究员宋从志指出，“7月底以来，生猪现货价格止跌反弹，生鲜品集体过度至季节性旺季，出现共振上涨。生猪产业经历上半年长期亏损后，进入三季度头部企业出栏节奏有所放缓，加之当前体重普遍偏轻，市场大猪供应紧俏，8月份开始存在新生开学季叠加双节传统消费旺季预期，企业挺价及二育补栏令生猪当前供需环比持续改善。此外，政策端开始二批冻肉收储，释放积极信号。”

　　是否见底

　　近期，生猪期现价格联动上涨，这是否是猪价见底的积极信号？

　　对此，孙昭君向记者表示，短期来看，期现价格反弹仍以情绪端支撑为主。中长线来看，今年11月份前，生猪理论供应量仍是增加状态，亦不利于周期转市，产能去化仍偏慢。

　　孙昭君认为，从中长线猪价看涨的因素来看，一个是需求端的恢复预期，另一个是产能端加速去化预期。在两个预期因素出现前，盘面压力预计仍较大。短期生猪价格反弹持续性可先关注本轮二育入场体量，因今年前几轮二育入场亏损明显，再次入市心态趋于谨慎，恐出现入场体量少或快进快出现象。若后续本轮二育入场体量增加明显，反弹有望延续，但高度仍将受生猪存栏量压制。

　　另外，边舒扬向记者表示，“近期，生猪期货尤其是近月涨幅较猛，但随着现货端需求对高价猪肉的压制，走势转入震荡。目前长期的基本面并没有发生较大变化，前期由于仔猪依旧有利润，规模大厂通过卖仔猪抵消了部分商品猪的亏损。能繁母猪去化的速度较慢，并且今年以来随着生猪产能效率的提升，未来几个月仍然处于生猪出栏增加的大趋势中，期现价格持续在低位震荡的概率较大，还没有到见底的时候。”

　　同时，边舒扬指出，需求端来看，短期看不到大幅增加的可能，在二次育肥没有大规模进入的当下，本轮猪价的反弹空间和持续时间都有限。即使二次育肥进入市场，当期供应的缩量也会成为后续月份供应的增量，且因为二育后体重的增加，供应压力会更加大，猪价短期不存在由下跌周期转为上涨周期的可能。

　　谈及美联储加息对生猪养殖市场的影响，宋从志认为，美联储宣布加息25个基点，将联邦基金利率目标区间上调至5.25%-5.5%，符合市场预期。同时，美联储再度加息两次的概率减少，此轮加息周期或将迎来尾声。“这对应到国内生猪影响相对很弱，但需要注意的是美元指数走弱，可能带动豆粕、玉米等饲料价格继续反弹，进而间接影响到生猪的养殖成本”。

　　边舒扬表示，从国内养殖业来看，由于生猪的进出口数量相比国内的生猪供应量来看占比非常少，美联储加息对国内猪价的影响有限，可能受到影响的是从美国引进种猪（杜洛克）的成本将有所提高。

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