来源：野马财经 

　　金沙古酒的500亿估值从何而来？

　　古有曹操青梅煮酒论英雄，宋太祖杯酒释兵权，今日的白酒行业，以平均74%左右的毛利率，坚挺的排在各板块前列。

　　A股市场上，“吃药喝酒”的行情更是经久不衰。得益于此，外界对于白酒企业的上市计划关注颇多。贵州金沙古酒酒业有限公司（下称“金沙古酒”），更是在近日就提前官宣了2027年的上市计划，引发酒类评论员、分析师蔡学飞调侃，“上的是夜市还是菜市？”

　　这随即引来金沙古酒董事长李瑞杰的回应，“不懂事？不要不懂装懂，懂装不懂。一句话，懂个屁，放个屁！”

　　

　　这也不是李瑞杰第一次语出惊人，例如在2022年五一假期前，因对公司一季度业绩不满，强制要求员工“五一”假期加班，并表示，“不服的，马上炒掉。”甚至还多次公然动粗，用轮椅砸伤律师、拳打公司前副总裁吴鹏。

　　这样一位“性情中人”，已经成功运作宝德科技集团（8236.HK）、中青宝（300052.SZ）两家公司上市，如金沙古酒也能顺利上市，李瑞杰的商业版图也将再加一城。

　　一个“白酒”和“屁”的battle

　　一个是白酒企业董事长，一个是白酒行业自媒体人，两人说远不算远、说近不算近的距离，在近日因为一件“屁”事而联系了起来。

　　6月29日，金沙古酒于贵州举办2023贵州酸酒协会专家品鉴会，值得注意的是，金沙古酒董事长李瑞杰透露，目前金沙古酒已己经与毕马威、中金公司、竞天公诚等上市辅导机构接洽，启动上市准备工作，计划2027年完成港股上市。

　　这一动作也引发市场关注。7月5日，酒类评论员、分析师蔡学飞在自己的视频号上发布一则视频，标题为“金沙古酒要上市，上的是夜市还是菜市？”视频中，蔡学飞调侃，港股的上市筹备期普遍也一年，而金沙古酒提前五年宣布要上市，明显就是口嗨。

　　蔡学飞在视频结尾处也口嗨：“金沙古酒的存在充分证明了，做酒的关键就是坚持，不要脸，坚持不要脸！”

　　这一则视频很快被李瑞杰转发到朋友圈，怒而表示，“说的对，做酒就是坚持，不要脸的坚持，这哥们把疫情忘了，把XX上A股失败的大环境忘了，真的是：不懂事？不要不懂装懂，懂装不懂。一句话，懂个屁，放个屁！”

　　蔡学飞很快再次做出回应，首先，对于大环境影响，蔡学飞指出，即使是2022年疫情之下，中国酒行业增长的企业依然很多，根据中酒协的数据，2022 年规上白酒企业完成销售收入6626.5亿元，同比增长9.6%；实现利润2201.7亿元，增长29.4%。

　　其次，对于港股上市计划，蔡学飞表示，2020年至今，贵州省上市挂牌后备企业资源库名单共发布了四次，2021年后，金沙古酒就再未进入这个名单。这边刚看国内主板上不去，那边就说要去港股？世界上所有的巧合，其实大多数都是早有预谋！

　　在最后，蔡学飞又调侃道，“李董事长说话总是提到放屁，我觉得这样不好，不仅有辱斯文，而且违背生理常识，因为每一个人都是要放屁的，区别在于臭不臭，响不响，而且据说又臭又响的屁是肠道健康的表现，李董事长因为我的几句话就能联想到放屁，可见平时身体一定很好。”

　　酒企董事长和行业自媒体人的这一番battle，自然也引发行业关注。酒业营销专家肖竹青表示，“上市公司董事长是上市公司企业形象和品牌形象第一代言人，也是企业文化的示范者。一位不能控制自己情绪的企业董事长为了屁大点的事情闹情绪，实在是难以让吃瓜群众放心，这样的企业上市以后市值管理令人担心。”

　　事实上，这不是李瑞杰第一次为自家产品发言。2022年4月11日，自媒体“马斐九频道”发表文章“数字藏品=元宇宙？把卖酒当演戏？”。文章中以金沙古酒和中青宝进行的“元宇宙+酱酒”新模式为例，指出科技为企业、行业服务，是需要脚踏实地的，蹭热度、蹭概念不是长久之道。

　　李瑞杰留言评论道，“你了解我们金沙古酒吗，一知半解！不懂装懂！敢这么嚣张跋扈指名抨击！你是知识结构给了你这样的勇气吗？”

　　不过也有消费者认为李瑞杰是真性情，是敢想敢干，“读书人不能说放屁，有辱斯文？一个老板，一个企业，如果没有点理想，不敢想不敢干，连牛逼都不敢吹，当什么老板？”

　　李瑞杰的资本版图

　　“马斐九频道”提到的“元宇宙+酱酒”，则涉及到李瑞杰创办的另一家公司中青宝。

　　1967年出生的李瑞杰是一位揭阳籍潮商，1989年毕业于南开大学。1997年创立宝德科技，以代理康柏服务器起家。

　　图源：宝德科技官网

　　2008年为整合资源，宝德控股成立，向多元化、集团化迈进。其官网显示，目前宝德控股拥有宝德科技集团（8236.HK）、中青宝互动集团（300052.SZ）、英捷迅供应链管理集团、金沙古酒集团、宝德地产集团、恒德固定资产管理公司、宝德文化旅游集团、鹏德金融投资控股集团八大板块业务。

　　中青宝创立于2003年，是国内最早从事网络游戏开发、运营及发行为一体的游戏公司之一。2010年在深交所上市。2021年以来，因为“元宇宙”，中青宝迎来一波暴涨。

　　2021年9月9日，中青宝在官方微信平台发布文章，对“元宇宙游戏”《酿酒大师》进行详细介绍，称在游戏里，玩家“可以在潜意识里会根据自己的愿望和梦想构造世界、经营酒厂”；同时在游戏中酿的酒，可以线下提酒，以此“打破次元壁”，实现“虚拟与现实联动”。

　　图源：中青宝微信平台

　　三天后，中青宝微信平台发布《酿酒大师》推介视频，并称“未来已来”。

　　时值元宇宙概念火热，虽然此款游戏的UI、玩法颇具争议，但公司股价就此迎来快速上涨，短短两个多月时间，从8元/股左右，攀升至42.63元/股的阶段性高点，涨幅超500%。

　　靠“蹭热点”迎来的暴涨未能持续，2022年起，中青宝股价持续下跌。2022年5月，李瑞杰因不满公司业绩，强制要求员工假期加班一事上了热搜。该事件引发公众热议，中青宝随后公开致歉。

　　5月6日中青宝公告称，收到董事长李瑞杰的书面辞职报告。李瑞杰因工作调整，申请辞去公司董事长、董事职务。由1994年出生的儿子李逸伦接班。

　　2022年5月19日，在对深交所《问询函》的回复中，中青宝披露2月至5月，处于测试期间的《酿酒大师》充值流水合计2444元。玩家在系统中完成酿酒后，由贵州金沙古酒酒业有限公司（下称“金沙古酒”）提供实体酒完成兑换，双方采取五五分成的方式各自确认收益。

　　不仅于此，金沙古酒还与中青宝在“VR”、“区块链”、“NFT（即“非同质化通证”，国内通称的“数字藏品”）”一系列领域进行着合作，多次踩准了市场热点。

　　图源：中青宝微信平台

　　李逸伦也延续了父亲对热点的把握能力。2022年10月8日，李逸伦举办了一场“元宇宙婚礼”，虽然因画质等原因，被部分投资者吐槽“想起了2000年出版的《模拟人生》”，“气球都棱角的，太对付了吧”，但并不妨碍资本的追捧。

　　图源：“MetaLove元囍”APP

　　版图中的宝德科技集团（8236.HK）于2002年12月在香港创业板上市。不过2020年私有化退市。

　　2023年5月，宝德Powerstar（暴芯）芯片发布会召开，推出一款名为“基于x86架构的暴芯处理器”。“爱计划”的李瑞杰再度提出，公司计划2024年进行第一轮融资，2025年进行Pre-IPO融资，2027年申请科创板，2028年科创板上市、市值300亿，2030年市值千亿。

　　但后续，宝德科技这款“暴芯处理器”被指，几乎和英特尔第10代Core-i3-10105 处理器一模一样，是“套壳”产品。5月31日晚，宝德计算发布声明，承认暴芯首款CPU系在英特尔公司支持下推出的一款定制CPU产品。

　　据宝德集团官微表示，2021年，宝德控股集团6大BG和集团本部经营业绩首次突破200亿大关，达到241亿元。

　　金沙古酒还是金沙酒业？

　　一次次造势中，既让中青宝股价飙升，又提高了金沙古酒的知名度。

　　但想要IPO，仅靠知名度是不够的，金沙古酒更大的难题在于品牌争议。

　　据中国茅台股份有限公司厂志记载，“1929年金沙县安底人黄慎初先生，聘请茅台酒师刘开廷酿制酱香白酒”。这便是金沙酒的由来。但在后续发展中，却出现了金沙酒业和金沙古酒两大企业。

　　图源：金沙古酒官网

　　1949年，刘开廷大师将酿酒工艺传于黄家后人离开烧坊，因慎初烧坊地处陡滩，故取名斗酒，烧坊也更名为“安底斗酒厂”，后因局势原因，酒厂暂停生产。

　　1951年，政府对原有的金沙源村义斋烧坊、齐家酒坊等产业进行了国营化改造，成立金沙窖酒厂。1957年，金沙窖酒厂启动酱香白酒投粮生产，次年，第一批酱香白酒酿造成功，定名“金沙回沙酒”。

　　2007年，宜昌市国资委下属企业湖北宜化集团增资扩股收购原金沙窖酒厂，改制为贵州金沙窖酒酒业有限公司（下称“金沙酒业”）。金沙酒业共有两大品牌，一是摘要，二是金沙回沙。2021年，金沙回沙和摘要双品牌价值合计1036.45亿，位居中国白酒第12名、中国酱酒第3名。

　　而安底斗酒厂，在历史的洪流中，迎来了相当长的一段低谷时期，逐渐演变为贵州金沙安底斗酒酒业有限公司（金沙古酒控股股东）。直到2011年，宝德控股集团收购后，金沙古酒才重新出现在世人面前。

　　两者也因商标问题多次“对簿公堂”。2021年，金沙酒业以商标侵权为由，将金沙古酒等四家企业告上法庭。最终法院判决，金沙古酒等四家公司，立即停止侵害金沙酒业相关商标，同时立即停止使用带有“金沙古酒”字样的企业名称，并赔偿经济损失累计235万元。

　　另一份裁判文书同样显示，要求金沙古酒停止侵害金沙酒业第124667号、第9019810号、第12710481号注册商标专用权的行为。三个商标显示为“金沙”“金沙酱酒”以及相应图标。

　　图源：爱企查

　　此外，第三方商业查询平台显示，金沙古酒的181个商标中，“金沙古酒坊”“金沙古酱”等179个商标均显示无效。

　　即便如此，2022年6月，李瑞杰提到金沙古酒的港股上市计划时，高调宣称估值达到500亿元。

　　500亿估值有何支撑？李瑞杰在2023金沙古酒百城品牌升级赋能大会上表示，金沙古酒2023年年度营收目标为——生死线9亿、中位线15亿、天花板22亿。“查股网”报道，目前金沙古酒营收规模很可能在10亿元左右。

　　据艾瑞咨询及权图酱酒数据，酱酒市场中贵州茅台为第一梯队；习酒及郎酒为第二梯队；珍酒、国台、金沙为第三梯队；钓鱼台为第四梯队；金沙古酒、肆拾玖坊、酣客君丰等为第五梯队。

　　排在第三梯队的珍酒李渡在2023年4月27日，刚刚登陆港交所，《招股书》显示，其2020年-2022年的营收分别为24亿元、51亿元、58.56亿元。截止2023年7月27日，报收8.97港元/股，总市值293.4亿港元。

　　珍酒李渡背后的实控人吴向东被业内称为“白酒教父”，除珍酒李渡外，还拥有一家A股上市公司华致酒行（300755.SZ），负责名酒销售运营。

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