纳斯达克金龙指数创三个月新高。

　　隔夜中国资产迎来了大爆发。

　　据新华社报道，中共中央政治局7月24日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。

　　受相关利好政策影响，中概股大幅上涨，离岸人民币兑美元收复日内近300点的跌幅，重回7.19上方。

　　中概股反响热烈

　　值得注意的是，本次会议提及，“要活跃资本市场，提振投资者信心。”富时中国A50指数期货短线拉升，市场作出积极回应，收盘上涨超1%。

　　截至美股收盘，纳斯达克金龙中国指数收涨4.27%，创2月1日以来最大单日涨幅，创近四个月新高。小鹏汽车、蔚来汽车、哔哩哔哩上涨逾10%，百度涨5.1%，阿里巴巴涨4.5%，京东、网易涨超3%。

　　纽约梅隆银行（BNY Mellon）资深EMEA市场策略师余修远向第一财经记者表示，会议传达出的刺激措施信息非常明确，也反映在中概股表现中，特别是平台企业，“我们一直认为，任何形式的刺激措施都将有利于上市的中国企业，不论企业上市地在哪里。”

　　余修远表示，从资金流/头寸来看，近几个季度以来投资者并未增加敞口，这意味着资产配置流在短期内或对美国ADR和其他中国上市公司非常有利。短期内，以消费者为导向的行业应该是主要受益者。长期来看，新能源汽车和科技仍将是中国产业政策的基石。

　　金瑞基金首席投资官埃亨（Brendan Ahern）告诉第一财经记者，会议表明中国政府对中国经济的增量复苏的重视，“‘活跃资本市场’表述与市场情绪的上升有关，今年迄今为止投资者一直偏保守，这与疫情后消费者信心缓慢恢复相似。投资者的配置维持在无风险和低风险投资，而非股票等风险资产。”

　　埃亨表示，放松购房限制或将纳入刺激措施之中，电动汽车、家用电器、房地产和国内消费将是重点领域。与此同时，随着金瑞中国互联网ETF大幅上涨，这些子行业中在美国上市的中国ADR也可能会成为即将到来的刺激措施的受益者。

　　东吴证券研究所宏观首席分析师陶川表示，“活跃资本市场，提振投资者信心”的说法在政治局会议通稿中是首次出现。资本市场是经济和信心的重要“晴雨表”，这背后有两层含义，一方面通过扭转交易的萎缩、稳定股市等资本市场，提高民间投资的活跃度、改善其融资环境；另一方面则是通过政策“定心丸”，稳住外资投资中国的基本盘。

　　人民币企稳回升

　　中央政治局会议指出，要保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

　　受美联储加息等因素影响，今年以来人民币汇率面临较大的贬值压力。当前，全球经济复苏挑战重重，中美利差维持高位，人民币汇率波动加剧。上周，国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英在国新办举行的发布会上表示，我国外汇市场的调节能力和适应性显著增强，可以有效缓释外部冲击风险。

　　7月20日，中国央行选择上调跨境融资宏观审慎调节参数至1.5的历史高位，作用在于增加境内美元流动性，同时进一步强调了稳汇率信号，避免短期内市场对人民币贬值预期过度拥挤，体现了央行有较为强烈的稳汇率意图。

　　对于后续人民币汇率走势，王春英表示，无论是从跨境资金流动、结售汇数据、国际收支平衡状况，还是从外汇市场成熟度和政策看，未来人民币汇率有条件在合理均衡水平上保持基本稳定。

　　与此同时，国内经济增长预期也影响了近期人民币汇率走势。中央政治局会议指出，当前经济运行面临新的困难挑战，主要是国内需求不足，一些企业经营困难，重点领域风险隐患较多，外部环境复杂严峻。围绕这些困难，政治局会议强调，做好下半年经济工作要加大宏观政策调控力度，并明确提出“扩大内需”“提振信心”“防范风险”三个着力点。会议还指出，要精准有力实施宏观调控，加强逆周期调节和政策储备。

　　会议强调，要积极扩大国内需求，发挥消费拉动经济增长的基础性作用，通过增加居民收入扩大消费，通过终端需求带动有效供给，把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来。要提振汽车、电子产品、家居等大宗消费，推动体育休闲、文化旅游等服务消费。要更好发挥政府投资带动作用，加快地方政府专项债券发行和使用。要制定出台促进民间投资的政策措施。

　　余修远告诉第一财经，地方政府的计划应包括进一步的债转股以及增加收入的方法。尤其值得关注的是私营部门和海外投资者的参与程度，例如向全球私人投资者进一步开放地方政府债券市场。

　　他预计，接下来人民币将维持在区间内。在刺激政策出台之前，中国央行就明确表示，过度贬值是不受欢迎的。刺激消息将在短期内支持人民币反弹，同时鉴于美联储紧缩政策即将见顶，也会限制美元涨势，本周的加息将是其政策周期的最后一次。

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