来源：少数派投资

　　2023已过半，发现一个有意思现象。

　　如果将年初某知名券商发布的2023年十大预测全部反着写，将是如下结果：

　　这看似调侃当初的预测，其实也透露出对现在市场的些许无奈。

　　年初大家认为挥去“俄乌”“通胀”“加息”“疫情”的重重阴霾，今年不会比去年更差。何曾想如今现况简直是年初的反向预测，预期的复苏并没有接踵而至。地产秘不发丧，出口数据难看，消费修复有限，外资流出、成交缩量、人民币贬值……

　　回顾上半年股市大事记，全球股市纷创新高的同时，A股也创新高：不过美日印是股市指数创新高，我们大A是新股数量创新高。

　　目前投资者陷入悲观乃至淡漠的投资心理，这种情况很像2001年-2005年，那时每年跌幅不大，但下跌时间跨度久。这类行情虽然跌幅不大，但是时间跨度比较大，对意志力考验非常大。几年熊市后，民众对于股市的关注度就很低了，没人聊股票了。

　　如图，本轮经济下行时间也较长，从2021年下半年作为起点，截至到目前市场已经经历过三轮下跌，三个阶段的市场表现以及PMI（采购经理指数）走势变化如下表：

　　从数据上可以看到，每个阶段PMI指数的下行都对应着股票市场的下跌，古人云：一鼓作气，再而衰，三而竭。经过三轮市场大跌，每一次的大跌都对应着一轮悲观情绪的发散，那现在投资者情绪能积极才怪。

　　但在悲观冷淡情绪中也要发现不一样的地方。值得注意的是，虽然三个阶段PMI的跌幅越来越大，但对应市场的最大跌幅却在大比例减小！这说明虽然当前投资者虽仍有悲观情绪，但市场参与者却并没有给出更差的市场定价，暗流已经不断涌动。

　　读者可能好奇那经过大幅下跌之后，到底要发生什么，市场才会出现底部修复呢？

　　对比历史可以发现，如果在底部纠缠的阶段出现一些利好让预期开始改变，市场就可能走出底部。

　　例如：2018年10月底，投资者虽然担忧中美关系的中长期前景，但当时美债利率随着美联储加息预期见顶回落、10月19日时任国务院副总理刘鹤就当前经济金融热点问题接受采访，此后创业板指开始上涨，2018年10-11月期间最大涨幅接近20%；之后随着中央经济工作会议的召开和社融放量，2019年1-4月股市也迎来普涨。

　　那目前最新情况，从7月11日央行公布的居民存贷款数据看出：人民币存款增加20.1万亿元，上半年新增贷款15.73万亿元，存贷差值有4.37万亿元。从乐观角度看，市场不缺钱，投资者不缺钱呀，股市只是暂时缺少赚钱效应，吸引力略缺，当股市有盈利效应时，这些存款不就是最好的股市粮仓储备军了么。

　　对于未来的投资预期和操作，我突然想到一个生活的段子：

　　“晚饭前，老婆问老公：做饭和洗碗你选那个？老公说做饭。吃完饭，老婆又问：洗碗跟拖地你选哪个？老公说洗碗。洗完碗，老婆又问：洗衣服跟拖地你选哪个？老公说拖地。拖完地，老婆又问：洗衣服和晾衣服你选哪个？老公说洗衣服。洗完衣服老公看到老婆已经睡着了，虽说觉得哪里不对，但也发现原来做完家务并没有那么难。”

　　别笑了，这个应对方法其实和大家目前面对的投资问题差不多。

　　目前是股市第三年不好了，虽说把很多人性子都磨没了。要提投资建议，小编希望大家不要过高预期，寄希望后续一定要全线完美复苏。将预期降低些，只需从一点点的积极因素中耐心观察市场变化。如鼓励老公做家务一样，一次一个小预期。

　　其实从目前市场极具韧性的反应看，虽然市场不如年初预期那样各方面复苏，但目前如PMI下降幅度逐渐较少、工业企业利润的降幅在大幅变小等积极因素也在不断出现，这是市场纠缠阶段利好因素不断积累的底部特征。所以大家只需要耐心等待，一点一点积累积极因素，有实力的加加仓，伴随市场热度慢慢起来。正如老公能做完家务一样，最后，投资“解套”也不成问题，说不定还能实现“赚钱”这个目标呢。

　　历史不会简单重复，但总是惊人相似。

　　2001－2005年跌5年，耐心等待成就2006－2007两年史诗级大牛市；

　　2011－2013年跌3年，耐心等待成就2014－2015A股史上第二大牛市。

　　2021－2023宽幅震荡了三年，历史会不会重演，让我们拭目以待。

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