公募基金抱团，到底是明着坐庄，还是鸵鸟心态？“朱雀系”坐庄森特股份，公募混战山煤国际，抱团老炮们玩转百润股份

　　来源：市值风云

　　股价暴涨5倍、6倍，甚至13倍，不过是某些机构玩家手里的筹码轮换游戏而已。

　　今天分享几个短期内巨大涨幅的经典案例，虽然行业不同、上涨逻辑也不同，但是共同特征都是暴涨过后一地鸡毛，以记吃不记打的傻韭菜哭天抢地、捶胸顿足为收场。

　　而在这其中助推股价上涨的资金，无一例外均是公募基金。

　　其中，有单一机构坐庄的玩法，也有公募混战快进快出短炒的戏码，更有抱团“老鸟”再次偶遇助推股价爆涨13倍的故事。

　　森特股份：特定机构推动5倍股的诞生

　　森特股份（603098.SH）从2021年2月下旬开始上涨，到2021年11月上旬，区间涨幅一度达600%。

　　公司总市值最高触及296亿元，而股价起涨时总市值仅40亿元。

　　公司股价爆发的基本逻辑，是2021年3月3日晚间公司宣布光伏电池硅片龙头隆基绿能（601012.SH）以16.35亿元的价格受让上市公司27.25%的股权，成为第二大股东；并宣传以此为契机，协助上市公司在原有主营业务基础上拓展BIPV（光伏建筑一体化）光伏工程应用。

　　巨头加持，对森特股份是大利好。隆基绿能入股之前，森特股份在2020年的营业收入30亿元左右，营业利润2亿元。

　　在这消息刺激下，各方资金开始加仓并不断买入，进而使得该公司股价持续上涨。

　　（一）“朱雀系”坐庄森特股份

　　2020年全年，森特股份的机构投资者只有北京士兴盛亚投资有限公司、华永投资集团有限公司等。前者为上市公司实控人刘爱森、李桂茹夫妇二人控制的公司，后者为森特股份创始股东。

　　换言之，在2020年一整年里，几乎没有基金公司配置公司股票。压根瞧不上。

　　2021年一季度后，情况发生了根本转变，多家基金公司开始大比例持仓。

　　公募基金在2021年一季度开始建仓，并在二季度大幅加仓，当期末持仓比例飙增至10.17%；森特股份的股价也在2021年一季度上涨了110%，二季度再次大涨近200%。

　　显然，这都是基金在二季度大幅加仓导致股价持续大涨。

　　（制表制图：市值风云APP）

　　对比2020年与2021年前十大流通股东结构不难看出，2020年以个人投资者为主，而在股价大幅上涨的2021年，森特股份的前十大流通股股东以公募基金为主。

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　　2021年一季度，广发证券、华安逆向策略混合基金、华安沪港深外延增长灵活配置基金、朱雀匠心一年期混合基金分别新进407万股、235万股、226万股、169万股。

　　2021年二季度，“朱雀系”基金有8只产品（含资管计划）持有森特股份，持股数达4734万股，占流通股本的8.8%，持股数较一季度增加4565万股。

　　这是非常典型的单一机构重仓案例。

　　当期，广发证券退出，但国泰君安新进，持股数为597万股；此外，广发、华安、中信保诚、国泰基金、嘉实基金等持仓量均不高。

　　（市值风云APP制表）

　　2021年三季度，“朱雀系”基金持股数增至5550万股，占流通股本的10.3%。

　　需要注意的是，森特股份的前三大股东实际控制60%的流通盘，这部分筹码是不动的——换言之，“朱雀系”基金实际控制了森特股份26%的真实流通盘。

　　当期，新华都（002264.SZ）则是新进1851万股，持股比例为3.4%。

　　2021年四季度，公募基金持仓维持高位，合计持有森特股份7131万股，占流通股本的13.23%；其中，“朱雀系”基金持股数5468万股，较三季度小幅减持82万股，仍然完全控盘森特股份。

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　　“朱雀系”基金的操作风格多以重仓扎堆为主。

　　自从傍上陕西煤业（601225.SH）后，行事风格更为特立独行。公开信息显示，“陕西煤业股份有限公司-陕煤朱雀新能源产业单一资产管理计划”系陕西煤业委托朱雀基金进行的投资计划，规模在20亿元左右。

　　“朱雀系”基金及“陕煤朱雀单一资管计划”曾先后重仓过石英股份（603688.SH）、铂力特（688333.SH）、赛伍技术（603212.SH）、光威复材（300699.SZ）、冰轮环境（000811.SZ）、亿华通（688339.SH）、吉电股份（000875.SZ）等，其中不少个股在中短期内出现较大涨幅。

　　（二）有人提前悄悄收集筹码

　　森特股份股价启动前，典型特征是股东户数持续减少，并且减少时间是从2020年一季度持续到四季度，股东户数最少降至13565户，户均持股达35387股。森特股份股价在2021年3月初爆发。

　　从股东户数减少情况看，显然有人提前获知消息，在二级市场收集筹码。

　　（制表、制图：市值风云APP）

　　龙虎榜数据能不能找到一些提前收集筹码的资金方踪迹呢？

　　统计发现，森特股份股价启动的2021年3月到股价创历史记录的同年9月，先后出现的80个交易席位（买卖各算一个）中，有23个席位只有卖出记录，合计卖出金额超3.6亿元。

　　其中，卖出金额较多的有东方证券上海浦东新区源深路营业部、海通证券上海建国西路营业部、华福证券厦门分公司等席位。值得注意的是这三个席位分别出现在6月28日、7月14日、6月23日龙虎榜（均是出现1次），这期间正是森特股份股价加速上涨阶段。

　　不得不说，这些席位出场时机把握很好，这种只有卖出、没买入记录的席位，不由得令人怀疑它们与前期收集筹码的资金有关系。

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　　联创股份：相关产品价格大涨，公募基金轮番炒作股价

　　联创股份（300343.SZ）是2021年大牛股，区间最大涨幅超600%，集中在2021年7月至9月三个月上涨。

　　与森特股份类似，联创股份股价暴涨也是基金推动，稍不同的是前者有单一基金推动，后者则是由多家公募基金共同推动。

　　该公司股价于2021年7月5日午盘突然拉升并快速涨停；随后两天多家券商集体发布关于PVDF（聚偏二氟乙烯）及其原料R142b价格大涨的消息，并宣称：

　　在券商卖方报告的描绘下，PVDF同时蹭上锂电池、光伏等当时最热的概念，联创股份作为PVDF概念股之一，股价由此一路狂飙。

　　有意思的是，该公司股价启动时，联创股份8000吨/年PVDF项目还处于前期试生产申请许可阶段，并无实际产品对外销售。

　　公募基金买盘非常踊跃，来得快、去的也快：2021年三季度，公募基金持股数从0暴增到7837万股，并在四季度加仓5820万股至1.36亿股，然而，在2022年一度又大幅减持7770万股。

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　　2021年4月至12月，交易所向联创股份发了5次问询函、关注函，但是，依然挡不住公募基金涌入联创股份玩筹码接力游戏。

　　2021年三季度，汇丰晋信基金、摩根基金等基金重仓买入，并且两只基金均在四季度继续加仓；四季度加仓规模最大的是国投瑞银基金，加仓2458万股。

　　2021年四季度高位接力的基金有东方资管、博道基金、信达澳亚基金、长城基金等，合计买入的股票超过8000万股。

　　也有见好就收的基金公司。广发基金、华泰证券、海富通基金、恒越基金、招商基金等在2021年三季度进场，合计持仓约3150万股，均选择在四季度获利离场，玩了一把短线。

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　　扎堆联创股份的基金有个特征，买入规模最多均是有外资背景的基金公司，比如，汇丰晋信基金、摩根基金、国投瑞银基金，以及信达澳亚基金。

　　交易所平均两个月发一次的关注函、问询函都没能阻挡公募基金扎堆炒作联创股份。所以，这些拿着牌照的投资机构，算是在光天化日朗朗乾坤下公开操纵股价吗？

　　需要指出的是，重仓联创股份的汇丰晋信动态策略混合A（540008.OF）与同期进场的摩根新兴动力混合A（377240.OF）、国投瑞银新能源混合A（007689.OF）等还曾共同出现在江特电机（维权）、天齐锂业等个股上；此外，摩根新兴动力混合A（377240.OF）与国投瑞银旗下多只基金出现则是共同出现在联泓新科、融捷股份、奥克股份等个股上。

　　各位猜猜这其中是否是巧合呢？

　　从经营业绩看，公募基金在2021年疯狂炒作联创股份，当年业绩确实发生了改善，但业绩真正爆发是在2022年，讽刺的是，该公司股价却在2022年单边下跌，区间跌幅接近50%。

　　难道预期炒作才是A股投资真谛？

　　对散户而言，获取预期信息并不容易。

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　　山煤国际：借煤炭景气周期，公募基金混战短炒

　　山煤国际（600546.SH）于2018年7月完成收购山煤集团河曲露天煤业有限公司的51%股权，进而实现对后者的并表，使得该上市公司是收入结构发生根本变化。

　　在并表之前，低毛利的煤炭贸易业务占绝对比重，而并表后，高毛利的煤炭采掘（煤炭价格回升）业务占比从不到5%提升至30%以上，并在随后几年逐步提升至60%。

　　（吾股评级。来源：市值风云APP）

　　业务结构调整直接带来盈利提升，2018年营业收入同比下降7%，但营业利润、净利润分别同比增长37%、30%。

　　2020年7月开始，煤炭价格再次止跌反弹并一路走高，使得山煤国际盈利在2021年、2022年大幅提升。

　　（制表、制图：市值风云APP）

　　从公募基金持仓山煤国际的股票看，2018年一整年，整个公募基金界几乎没持有山煤国际，直到后者股价从底部区域上涨50%后，才有少数几只公募基金开始建仓，而到2019年四季度，山煤国际股价上涨超150%时，公募基金较大比例买入该股。

　　社保基金在山煤国际算是狠赚了一大笔。

　　从2017年三季度买入2801万股，随后在2018年二季度加仓至5588万股，并在2019年一季度继续加仓至7092万股，在2020年一季度再次加仓至1.26亿股；2020年二、三季度持续减仓，并在同年四季度清仓获利了结。

　　社保基金持续加仓，进而推动山煤国际股价在2019年至2020年期间上涨。

　　错过了山煤国际2019年至2020年的行情，公募基金则主导了山煤国际2022年的行情，后者股价从2022年1月至6月，区间最大涨幅超160%。

　　（制表、制图：市值风云APP）

　　（制图：市值风云APP）

　　2019年四季度到2022年四季度参与山煤国际的公募基金，堪称轮番混战，多数公募基金持仓在一两季度，纯玩玩而已，跟所谓的价值投资没一毛钱关系。

　　典型几个基金公司有：

　　这个快闪实在来得太快了。

　　同样的情况在2022年三季也是如此，国泰基金、安信基金、银华基金的持仓均超1千万股，但在四季度立马消失。

　　公募基金大仓位的快进快出必然导致山煤国际股价大幅波动，这些基金短线炒作是为了给券商刷交易佣金吗？

　　（节选持仓规模较大的基金。制表：市值风云APP）

　　山煤国际股价波动受煤炭价格影响非常大，煤炭价格上涨通常带动山煤国际股价跟着上涨。而要想抢到先手、提前建仓，则需要非常灵敏且可靠的信息——公募基金不仅有资金优势，还有信息优势，自然主导着市场行情。

　　当然，那些已经是过去式。

　　现在，广大投资者有市值风云APP。

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　　百润股份：抱团“老鸟”玩转业绩股

　　百润股份（002568.SZ）与山煤国际虽分属不同行业，但它们股价上涨前的共同特征是上市公司业绩较差，无公募基金持仓很少，因内在或外包因素变化，使得业绩出现拐点。

　　（一）东方资管、易方达、汇添富联合“坐庄”

　　百润股份的股价从2015年5月高点一路下跌，最低跌至2018年9月，区间跌幅超过90%。而后开启单边上涨，到2021年2月高点时，区间涨幅超过1300%。

　　（市值风云APP制表）

　　从持仓情况看，社保基金完美错过百润股份的大涨；公募基金从2018年四季度加仓，到2019年四季度持股数达7667万股，持仓比例超20%。

　　（制图：市值风云APP）

　　2019年至2020年，公募基金一路加仓，推动百润股份的股价一路上涨。

　　进一步分析发现，扛大旗领头的是东方资管，2019年一季度，该基金公司旗下4只基金合计持有百润股份的3169万股，占流通股本的8.5%，持仓环比增加2000万股。

　　2020年三、四季度，大比例加仓的主要是汇添富、易方达等基金，分别加仓1450万股、1800万股。

　　百润股份也因此在这半年时间股价从93元/股上涨到212元/股。

　　2021年一季度，百润股份的股价创出历史新高后，随即出现一轮急跌。

　　从事后数据看，系公募基金集中抛售，兑现利润；在2021年二季度，汇添富、易方达再次加仓做多。

　　快进快出的操作，直接引发股价大起大落。

　　2021年二季度，扛大旗领头的是汇添富和易方达，二者持仓分别达5940万股、4485万股，而东方资产再次买回近4400万股，“北向资金”也积极加入其中，加仓900万股。

　　此时，机构投资者持仓总数达2.19亿股，占流通股本的40%，其中公募基金持仓数占流通股本的36%。

　　一堆公募基金在里面互砍、搏杀，当然，最后被收割最多还是盲目跟风的散户。

　　期间，汇添富、东方资管、易方达三家机构持有百润股份27.2%的流通筹码，实际左右着股价走势。

　　各位老板说说，这算不算联合控盘？

　　2021年1月至6月，百润股份股票换手率达147%，区间最大跌幅40%，最大涨幅62%，大起大落、高换手只为等引诱管不住手的散户高位接盘。

　　（制图：市值风云APP）

　　买在起涨阶段是价值挖掘，那么，股价已经翻了5倍以上再买入或加仓，是什么？价值发现？

　　对某些公募基金而言，或许只是筹码轮换有戏吧。

　　短暂加仓做多后，2021年三季度，易方达、汇添富、东方资管这几家持股较大的机构再次反手减仓，百润股份的股价也因此出现最大35%的跌幅。

　　短线投机在它们的操作上表现得淋漓尽致。

　　伴随主要持仓机构的抛售，百润股份股价应声大跌。

　　直到2022年5月下旬止跌，而此时新的玩家又出现了，国海富兰克林基金则提前在2022年一季度加仓近1500万股，并在二季度继续加仓1300万股。

　　同期，东方资管由空转多，再次加仓3300万股，单就这家机构旗下基金持仓合计就占百润股份流通股本的11.2%，控盘操作显露无疑。

　　（制表：市值风云APP）

　　（二）抱团往事简述

　　2019年至2020年期间，重仓百润股份的“东方资管系”的基金经理与基金为：

　　“东方资管系”是非常典型的抱团机构，旗下基金相互抱团，该机构参与过或正在抱团的典型案例包括上海钢联、万孚生物、嘉和美康、金迪克、味知香、云涌科技、华鲁恒升、中国重汽、鱼跃医疗、北特科技（维权）、伊之密等。

　　2020年至2021年期间，重仓百润股份的“易方达系”的基金经理与基金为：

　　“易方达系”抱团的个股非常多，上文提到的山煤国际也是其中一个案例。

　　此外，中科江南（301153.SZ）也是典型案例，2022年三季度易方达旗下8只基金（含受托管理的社保基金）持有流通股本的15%，而到四季度末，旗下28只基金合计持有中科江南流通股本的18.5%。

　　该公司股价也因为易方达的抱团，在2022年上半年上涨了近150%。

　　各位库里南车主猜猜，近期一路上涨的个股中，哪些股票又成为它们抱团的对象。

　　抱团炒作股价，“汇添富”与“易方达”不相上下。2020年至2021年期间，重仓百润股份的“汇添富系”的基金经理与基金为：

　　“汇添富系”是“基金抱团炒作”的资深玩家。

　　早在2015年一季度，该基金公司旗下6只基金合计持有安硕信息（300380.SZ）的24.7%流通股本，当年就有胡昕炜管理的基金参与，而期间持仓安硕信息最多的是汇添富移动互联股票A（000697.OF），此前基金经理为欧阳沁春，现为杨瑨。

　　（市值风云APP制表）

　　（市值风云APP制表）

　　文章最后简单看下百润股份的经营数据，营业收入在2019至2021年保持较快增长，净利润及扣非净利润增速更为明显，同期，经营性现金流表现良好，净利润现金含量（经营性现金流净额与净利润的比值）也很好，股价提前反应业绩改善。

　　（市值风云APP制表）

　　炒股要“与时逐不责于人”，要预判对手的预判，基金如果都要这么搞，我们就要预判到基金的前面去。

　　那有人就好奇了：怎么才能及时发现基金的抱团股呢？

　　好问题！

　　如今，公募基金为了规避监管风险，抱团的个股集中在两大大方向：一是业绩反转，二是政策驱动。

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