5月30日，“乘风破浪时”——中信证券2023年资本市场论坛于合肥启幕。作为中信证券每年规模最大、规格最高、影响力最广的会议，论坛邀请百余位顶尖学者、产业专家、企业和投资机构代表进行论坛演讲。

　　论坛上，中信证券首席经济学家明明发表题为《全球经济周期的分与合》的演讲，他认为，下半年全球经济将面临一定挑战。美国经济将从滞胀走向衰退，我国经济周期和金融周期则呈现分化格局，金融体系向实体经济传导的效率有所下降，主要受宏观债务压力偏大、地方债务规模上升、地产周期磨底以及居民资产负债表收缩等因素的共同影响。在三重压力有所缓解的情况下，预计年内中国经济环比动能将呈“U”型走势。结构上看，预计今年GDP的增量将主要来自服务业，内需不足是中国经济亟待解决的问题。大类资产配置方面，权益资产性价比有所提高；债券仍有配置价值，但年底要警惕经济复苏带来的利率回调风险；商品整体供过于求，贵金属具备较强配置价值；人民币汇率不会过度贬值，将回归震荡市。

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