◎记者 汪友若

　　5月25日，A股市场全天探底回升，沪指险守3200点。截至收盘，上证综指报3201.26点，下跌0.11%；深证成指报10896.58点，下跌0.22%；创业板指报2244.18点，微跌0.05%。

　　总体来看，个股跌多涨少，超2800只个股下跌。沪深两市全天合计成交额8569.41亿元，较前一个交易日放量约540亿元。北向资金大幅净流出95.62亿元，单日净卖出额创7个月新高。

　　光伏赛道延续反弹

　　盘面上，光伏等新能源赛道股延续了本周以来的反弹趋势，帝科股份20%幅度涨停，钧达股份、捷佳伟创等多只个股涨幅居前。市场人士认为，从交易角度来看，年初以来光伏景气度持续超预期，但二级市场股价连续调整，两者形成较大程度的背离。因此，在前期人工智能与“中国特色估值体系”两大主题板块热度退潮的背景下，资金选择回流光伏等新能源赛道。

　　前期强势的数字经济板块走势分化，云游戏、传媒、AIGC等多个概念跌幅居前，但算力、CPO（光电共封装技术）等细分方向午后回暖。其中，3000亿总市值的工业富联尾盘回封涨停，龙芯中科涨近15%，浪潮信息、寒武纪-U涨超6%；CPO概念中，天孚通信收获20%幅度涨停，剑桥科技涨停。

　　剑桥科技作为CPO概念龙头股，午后股价从跌超8%一路拉升至涨停，收报68.19元，创历史新高。盘后交易数据显示，剑桥科技近3个交易日获两机构席位合计净买入4.49亿元。

　　中航证券研报分析认为，CPO作为新一代的光电子集成技术，得到全球科技巨头广泛的关注与布局。根据CIR的市场报告，在CPO发展之初的2023年，超大型数据中心CPO设备收入将占CPO市场总收入的80%，因此CPO的部署将在很大程度上受到数据中心交换速率的推动。除近期ChatGPT掀起的人工智能、机器学习热潮驱动外，同样具有低延迟、高数据速率需求的VR和AR，未来也有助于激发CPO需求。

　　北向资金净卖出近百亿元

　　值得关注的是，北向资金周四单边净卖出95.62亿元，其中沪股通净卖出50.75亿元，深股通净卖出44.87亿元，单日净卖出额创7个月新高。近3日北向资金连续大幅减仓累计220.2亿元。

　　盘后十大活跃成交股数据显示，昨日昆仑万维获逆势净买入额居首，金额为2.59亿元；迈瑞医疗获净买入1.33亿元。贵州茅台、隆基绿能、招商银行分别遭净卖出8.25亿元、7.62亿元、7.5亿元。

　　国盛证券分析认为，近期美联储加息预期有所反复，多位美联储高官释放偏鹰信号，受此影响，美元指数一度快速走高，人民币汇率边际承压。在此背景下，北向资金内部分歧放大，交易盘流出提速，配置盘则稳健增持。截至5月19日，北向资金配置盘今年以来累计净流入1490.38亿元，交易盘今年以来累计净流入则收窄至403.83亿元。

　　机构：底部将至，低位布局

　　4月中旬以来，A股连续下挫，沪指昨日盘中一度跌破3200点，一定程度上引发市场担忧。对此，中信建投证券首席策略官陈果点评称，在近日连续下跌后，A股已经进入底部区域。

　　“我们认为无须过度恐慌。当前权益资产配置性价比高，多数行业板块均跌回低位，充沛的宏观流动性带来的资产荒有望提供底部支撑。我们认为A股底部将至，策略上可逐步从防御思维转向布局思维，低位布局，逐步买入。”陈果表示。

　　在他看来，短期防御性品种表现较好，中期则建议投资者积极布局有业绩支撑的方向，风格上先价值后科技，重点关注“中国特色估值体系”和TMT两大主线。

　　财通基金量化投资部负责人朱海东认为，沪深300指数当前估值与去年4月底接近，但对比去年4月，当前沪深300指数的估值更为乐观。

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