核心观点

　　在人民币国际化模式的探索中，“一带一路”战略有望成为重要推动力，赋能我国外贸发展。本文将在“一带一路”战略框架下，基于当前的出口利好，针对出口支柱行业解答投资策略。

　　汽车：在 “一带一路”国家汽车消费需求旺盛、自主品牌技术以及供应链体系建设等方面持续进步背景下，我国汽车出口量快速攀升。目前国内汽车出口量已成为全球第一，未来或将继续维持高增长态势。乘用车方面，2022年新能源乘用车出口量占汽车出口比重高达38.85%，凭借着较领先的三电技术、智能驾驶技术等优势，出口正处于由量变转向质变的阶段。商用车方面，我国货车、客车前十大出口地中超半数均为“一带一路”国家，有望持续受益于沿线国家旺盛的需求。

　　锂电池：受益于海外新能源汽车及储能行业的快速发展，我国锂电池出口实现快速增长，2020-2022年我国锂电池出口额年均复合增长率为78.73%，成为外贸新动能之一。我国为锂电池生产大国，“一带一路”为我国高速扩产的锂电池提供了增长窗口。动力电池方面，预测到2025年我国动力电池出货量达1250GWh，2022-2025年年均复合增长率达37.6%。储能电池方面，预测到2025年我国储能锂电出货量有望达430GWh，2023-2025年年均复合增长率为43.1%。

　　储能：全球新型储能装机量高速增长，中国、欧洲和美国继续贡献主要增量。2016-2022年，全球新型储能累计装机规模从2.01GW增长到45.75GW，CAGR为68.31%，2022年中国占全球市场的比例为36%。受全球储能装机规模高速增长拉动，近年来我国逆变器出口金额大幅增长。出口金额方面，2017-2022年，我国逆变器出口金额从13.24亿美元增长到89.76亿美元，CAGR为46.64%，其中2022年同比增长75.13%。

　　化工：塑料及聚烯烃方面，塑料及其制品是东盟重要的出口商品，但对塑料原料聚烯烃需大量进口，未来预计东南亚国家塑料需求随经济发展水平提高将增加，东盟有望成为我国聚烯烃及塑料产品的重要市场。民爆方面，“一带一路”沿线国家和地区的平均发展水平相对较低，有大量基础设施建设需求，同时，沿线国家矿产资源丰富，随着我国矿企加快出海，矿服民爆一体化的趋势下，也将有效提升民爆需求。

　　投资建议

　　汽车：（1）上汽集团：整车出口量连续七年国内第一；（2）吉利汽车：自研新能源汽车核心技术，持续加强国际布局；（3）中国重汽：出口超110个国家和地区；（4）宇通客车：技术领先、产品矩阵丰富。

　　锂电池：（1）宁德时代：全球锂电龙头、业绩大幅增长；（2）亿纬锂能：深耕高端锂电、产品种类齐全；（3）国轩高科：锂电领先企业、储能快速发展等。

　　储能：（1）科士达：光储业务取得突破，电芯进军欧洲储能市场；（2）禾迈股份：储能业务有望放量；（3）固德威：在手订单较充裕。

　　化工：（1）宝丰能源：煤制烯烃龙头，宁夏内蒙“双中心”共同驱动；（2）金发科技：改性塑料龙头，新材料布局提速；（3）雪峰科技：新疆民爆龙头，充分享受桥头堡区位优势；（4）江南化工：民爆产能居国内前列，开拓国际市场。

　　风险提示

　　国际贸易摩擦，经济恢复不及预期，汇率波动。

　　东亚前海证券研究所