咱们A股常有“四月决断”一说，指的是“4月前后的市场表现和风格特征往往决定了全年的市场整体走向”。简单理解就是：4月左右涨势突出的行业，很可能就是当年的主线。

　　单看近3年的市场变现，似乎也能一定程度印证该“规律”。

　　2020年：“创业板”经历3月下跌后，从4月开始走强，而“创业板”的牛市行情则贯穿全年。

　　2021年：“宁指数”同样在经历3月下跌后，从4月开始上涨，行情贯穿全年。

　　2022年：“周期板块”中的煤炭、石油、钢铁等行业，均在俄乌冲突爆发后，于4月前后迎来大涨。

　　其实，咱们A股市场一直都会流传各种充满“玄学”色彩的说法，比如“四月决断”，比如“世界杯效应”，“丁蟹效应”等等。你说要是完全靠这些“效应”预测市场走势，那未免显得太草率了些。

　　既然是“玄学”，那为什么这些“效应”会长期在A股流传呢？

　　核心原因就在于这些事件与股市涨跌，的确存在一种莫名的相关性。虽然不是铁律，但是多了解和研究一番，也能加深我们对市场和情绪的把控。

　　为什么会出现“四月决断”现象？

　　我也看了不少专家和机构的分析，总的来说，出现“四月决断”的原因主要有2个。

　　1． 3、4月召开重要会议，明确全年货币与财政政策更清晰

　　随着3月“两会”的召开，市场对于全年的货币与财政政策均有所修正；而在4月下旬的政治局会议上，往往会对年内的经济工作定调。而A股又受政策影响很大，如果当年货币政策基调是宽松，大概率市场就会向好；如果政策特别看重某行业，如拉动内需、数字经济等，那么当年的投资收益就会更有空间。

　　2． 年报和一季报陆续披露，“业绩驱动”行情将取代“题材炒作”

　　每年一季度都处于“数据真空期”之中。主要是因为春节假期的影响，宏观经济数据会减少发布频次；而上市公司则会因为在1月就发布了四季报，所以在Q1后期也没有更多其他数据发布来佐证业绩。于是，那些善于“追热点，讲故事”的个股就开始炒作。所以，我们可以看到，每年的一季度，各种热点频发，行业轮动是非常快的。

　　而到了4月份，上市公司开始陆续发布上一年的年报和今年的一季报，那些靠热点概念炒作的“妖股”则会被现实不佳的业绩数据打回原因。而那些在一季度与市场热点无关的“低调”的优质个股，则会因为增长的业绩，重新获得资金的追捧。

　　今年“四月决断”后的行情，将如何演绎？

　　虽然我们一直强调不要预测市场。但是，今天是个美丽的周五，咱们可以心态上轻松一点，抱着“学习分享”的心态来看待今天的文章，也算是进一步加深对当前市场的了解。

　　前面提到，出现“四月决断”现在，主要是因为“政策面”与“业绩基本面”共同的影响。那么，我们不妨就这2点来分析一波。

　　1．政策面

　　2023年3月，第十四届全国人民代表大会第一次会议在京召开，国务院总理作政府工作报告。

　　①报告提出2023年货币政策要“精准有力”，财政政策要“加力提效”

　　②报告着力扩大内需，将恢复和扩大消费摆在优先位置

　　2022年12月，国家发改委印发《“十四五”扩大内需战略实施方案》，明确“十四五”时期实施扩大内需战略的主要目标：

　　①促进消费投资，内需规模实现新突破

　　②完善分配格局，内需潜能不断释放

　　③提升供给质量，国内需求得到更好满足

　　④完善市场体系，激发内需取得明显成效

　　⑤畅通经济循环，内需发展效率持续提升

　　因此，单看今年的重点政策，可以看出：消费复苏仍有望成为今年主线。

　　2．业绩基本面

　　在今年一季度，A股出现罕见分化现象。

　　● 一边是“数字经济、AI、电子”一路高歌猛进，一路向上狂飙；

　　● 另一边“消费、医疗、新能源”不仅不涨，反而一路跌跌不休。

　　而当前这个极度分化的行情，很可能伴随着四月的各项数据落地，出现明显扭转。

　　比如今年最靓的仔“AI”板块在我国的实际技术进展，很可能还停留在实验室阶段，短期内无法成为上市公司的收入。

　　随着“四月决断”的到来，或许在一季度被看不起的“消费、医疗、新能源”会不会迎来暖春呢？

　　除了我们最近要留意企业的一季报，还要留意刚刚“交卷”的一季度宏观数据。

　　2023年一季度收官，诸多宏观经济数据公布，最亮眼的数据自然就是“M2和社融”，二者均刷新历史同期新高！

　　● 先单看3月份，人民币贷款增加3.89万亿元，同比多增7497亿元；社会融资规模增量为5.38万亿元，比上年同期多7079亿元；今年3月金融数据明显好于市场预期！值得关注的是，得益于年初以来地产销售尤其是二手房的回暖，前期持续偏弱的居民中长贷本月出现明显改观。

　　● 今年一季度整体来看，人民币贷款增加10.6万亿元，同比多增2.27万亿元；社会融资规模增量累计为14.53万亿元，比上年同期多2.47万亿元。

　　社融（社会融资）指的是一定时期内实体经济从金融体系获得的资金总额。既包括从金融机构贷款，还包括债券、股票等在二级市场上的融资方式。

　　社融是经济增长“领先指标”，如果社融增量大幅提升，说明这段时间实体经济借钱比较多，预示着后续经济更有活力。比如当市场处于底部时，社融数据的改善能够反映经济复苏的预期，从而带动市场反弹。

　　总的来说，“四月决断”这种说法，虽然带有玄学色彩，但是也确实给我们提供了分析市场的思路。在今年出口方面的压力背景下，促消费、扩投资将是经济发展重要抓手。2023年可能会看到消费场景的修复和居民消费能力的提升。同时今年以来，居民储蓄率不断攀升，消费力潜力空间较大。2023年，伴随经济复工复产的加大和日常生活场景的修复，可能会看到消费链条的大幅改善，值得期待。

　　经济周期需要时间的清洗和沉淀，虽然短期数据并不能非常准确地预测未来，但是对经济回暖的趋势也是有迹可循的。对我们当下来说，复苏的大旗还在挥舞，我们应该对未来充满信心。

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