【方证视点】预期即将兑现 大盘重启升势——0210
来源：伟哥论市
核心观点
北上资金重新流入，A股也重启升势，在各宽基指数K线组合皆走出“阳包阴”态势的情况，后市A股的强势特征也较为明显。
盘面分析
昨受市场相关消息刺激，北上资金重新流入，量能重回9000亿之上，A股也大幅走强，大盘低开之后一路走高，以最高点收盘。最终，大盘以上涨1.18%收盘，创业板上涨1.74%，创业板迎来“五连阴”，两市总成交量较前一交易日增加11.97%，量能大幅释放之下，情绪明显回升，信心得到补充。
量能有所增加，个股活跃度增加，分化有所增加，昨有33家个股涨停，有9家个股20%涨停，有60家个股涨幅在10%涨停板之上，有2家个股跌幅在10%之上，其中有2家个股跌停，涨幅超过5%个股有236家，跌幅超过5%的个股18家。申万全行业上涨报收，涨幅较高的为半导体、芯片、信息产业、保险、白酒等，涨幅稍弱的为银行，有色、石油石化等，量能大幅增加，赚钱效应增加，亏钱效应减少，科技题材火热，大盘放量上行，资金加速入场，是周四盘口主要特征。
技术面分析
从技术上看，周四大盘低开之后一路震荡上行，以最高点收盘，并呈价涨量增的态势。大盘收复5日及10日均线，20日线支撑，中短期均线多头排列，价涨量增的量价关系，K线组合的“阳包阴”的吞没线，日线MACD指标回升，短线大盘有望继续上行。
分时图技术指标显示，5分钟MACD指标连续顶背离，短线盘中有回调压力，但15分钟、30分钟MACD指标多头强化，60分钟MACD指标金叉且多头强化，短线大盘盘中还将继续上行，回补分时图上方留下的缺口。
上证50价涨量增，5日线收复，30日线失而复得，年线反压，价涨量增的量价关系，加之K线组合的低位“阳包阴”的吞没线，短线将继续冲高，有望跨越年线并挑战20日线附近的压力。
创业板价涨量增，5日线收复，20日线失而复得，年线支撑，价涨量增的量价关系，加之K线组合的“阳包阴”吞没线，短线还将继续冲高，挑战30日线附近的压力。
科创板50价涨量增，5日线、10日线收复，20日线及半年线失而复得，价涨量增的量价关系，K线组合的低位“阳包阴”吞没线，日线MACD指标的重新多头强化，短线盘中还将继续冲高，有望挑战年线附近的压力。
综合技术分析，我们认为，短线大盘涨幅较大，盘中将有反复，但量能的重新释放，大部分宽基指数的K线组合皆为“阳包阴”的吞没线，预示着市场有望重新转强，并重启升势，短线大盘有望挑战近期高点附近的压力，能否突破3310点，量能能否继续释放并能否回补去年7月11号留下的缺口是关键，若量能重回万亿之上，则大盘有望加速上行并突破近期高点，反之大盘将在3310点下方蓄势震荡运行。
基本面分析
昨日市场因受相关开年信贷数据有望创纪录影响，走出大涨走势，宽基指数基本都走出了“阳包阴”走势，强势特征明显，量能重回9000亿之上，北上资金也重新流入，我们预计，大盘后续重启升势概率较高。
我们在近期便反复强调过，A股在进入2月以来的回调是健康的回调、良性的回调，此轮的回调既是在消化此前积累的获利盘，调整蓄势以备更好的上涨，同时也是资金在观望基本面的预期能否兑现，在市场已经回吐部分涨幅且市场预期有望兑现的情况下，A股重启升势也是意料之中。
从近期市场的流动性来看，央行在周三及周四分别净投放了4860亿元及3870亿元来维护市场流动性，本周以来，央行共合计净投放4220亿元，央行的大幅释放流动性，或许与近期利率的走高，DR001与DR007也一度倒挂存在一定关联，资金面偏紧的情况下，节后债市也有所走弱，“资产荒”的大背景叠加股债“跷跷板”因素的叠加下，A股的投资价值仍旧处于高位。
我们认为，在今年“拼经济”的大方向之下，政策端将围绕经济复苏这一关键点展开，资本市场全面注册制的落地之下将有望真正实现其资源配置功能及企业融资功能，实现经济的加速转型，财政政策有望在3月的两会之后确定年内财政政策的方向和力度，那么在货币政策上也有望迎来释放，尽管在去年5年期LPR累计下调35BP，今年LPR合同的贷款利率也随之下浮的情况下，当前市场对后续利率下降的预期并不高，但我们认为，尽管当前市场对国内经济复苏的预期较强，但经济的复苏上还有较多掣肘。
从近期的消息来看，我们关注到近期部分地区出现了居民提前还贷的消息，结合年前便持续理财赎回潮来看，指向当前投资收益不景气，居民抽回投资，在发现现行房贷利息已有超过未来房屋升值空间的迹象后，再度选择提前还贷，这些行为都指向了我们此前强调的市场缺乏“赚钱效应”，同时也是我们近期提出的“资产荒”的问题。因此当前居民对经济的悲观预期实质上还未出现扭转，后续在基本面出现复苏迹象后，社会出现新的“财富效应”之后，居民的消费及投资意愿才有望出现明显回升。
尽管经济的复苏不是一蹴而就的，但在基本面预期未完全兑现的情况下，市场情绪仍处于高位，从代表市场情绪的两融指标来看，截止2月9日数据，两融余额为15656.15亿元，较前一个交易日增加13.74亿元，其中融资余额达14709.44亿元，较前一交易日增加14.77亿元，自节后以来，融资余额一路攀升，目前以实现8连增。杠杆资金在市场回调期间的积极入市，说明当前市场对A股的信心较高，若后续A股能持续存在赚钱效应，那么我们此前一直所期望的居民存款向资本市场的“大搬家”有望得以实现，而在全面注册制之下的A股市场在更成熟的市场机制下，也将更好的为实体经济服务，助力经济复苏，实现良性循环。
大盘昨日在外资的重新回流，资金的跑步入场下，预示着对于前期获利盘的消化已经基本结束，而近期虽市场热点切换较快，但都属于科技成长板块，应用科技范畴，题材股的持续走强说明市场的风向偏好尽管在回调期间内也未明显下滑，市场并未由进攻转为防御，在加上经济复苏的预期有望兑现，这是周四大盘能够走强的原因所在，静待1月金融及经济数据的出台。
我们认为，无论经济及金融数据是否超预期，只影响A股短期运行的节奏，不影响大盘中期上涨的趋势，后续来看，市场的热点还将继续轮动，但科技成长板块仍是市场主线，资金在芯片、半导体、信创、ChatGPT概念等板块轮转后，后续有望进入互联网、大数据板块，年内热点有望在应用科技板块内不断传导并扩散，形成良性轮动的循环走势。
操作策略
昨北上资金净流入121.01亿，其中沪市净流入57.07亿，深市净流入63.49亿，北上资金重新流入，A股也重启升势，在各宽基指数K线组合皆走出“阳包阴”态势的情况，后市A股的强势特征也较为明显。操作上，轻指数、重个股，逢低关注券商、大数据、高端制造、互联网、文化娱乐、次新股、有色及低位底部股，逢高减持前期涨幅过高股及垃圾股。
择时模拟股票组合
图表1：2023模拟股票组合
数据来源：方正证券研究所 WIND资讯
图表2：组合相对沪深300收益图