2月9日，第十一届银华基金资产管理论坛隆重举行，主题：聚焦高质量发展 开启中国式现代化。中银证券全球首席经济学家管涛出席会议并发表“汇率及宏观经济展望”主旨演讲。

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　　管涛表示，美联储紧缩已经从加息有多快，进入终点利率有多高和限制性货币政策持续时间有多长的下半场。我们要关注下一步美国通胀的韧性，特别是劳动力市场紧张，工资物价上涨螺旋推动美国通胀有从商品项服务业通胀扩散的趋势。目前市场在抢跑美联储宽松预期。如果美联储限制性货币政策立场或上市公司盈利状况变化超预期，有可能会引发金融市场重新定价。国际货币基金组织最新的世界经济展望和全球金融稳定报告中都提示了这方面的风险。

　　就国内的经济情况来看，疫情冲击3年，中国实际经济增速低于潜在产出水平。在经济正常化的情况下，2023年中国经济有望总体回升，但机遇与挑战并存。重点要关注疫后经济的正常化、美联储紧缩、大国博弈等影响。有的是短期会产生一些冲击，还有一些是中长期的影响。目前金融市场反映的是强预期、弱现实，金融市场无论是股市还是汇市的表现，可持续性都取决于三稳工作的兑现程度，现在是数据真空期，马上“两会”召开，会不会有一些政策更加明朗？3月份以后对于今年以来的经济数据会全面披露，大家会看看“三稳”工作的兑现程度，包括政策和舆论环境对市场信心的维护。

　　关于人民币汇率。任何时候影响汇率升贬值的因素同时存在，切忌“打哪儿指哪儿”，先有观点再去找论据。2023年人民币汇率既可能涨也可能跌，人民币的涨跌不取决于美元强弱，也不取决于中美利差，取决于中国经济基本面。预计全年人民币汇率将在多空因素交织的驱动下双向波动、宽幅震荡。当然，到底是偏强还是偏弱，取决于经济基本面。但经济基本面好还是坏，不取决于我们的判断，我不取决于我们现在的判断，而是取决于市场共识的看法。稳汇率，我觉得既要防止汇率的过度贬值，也要防止汇率过度升值。