证券时报

　　2023年1月行情宣告收官，以北向资金为代表的外资仍在加码“扫货”。

　　今年以来，A股市场情绪逐步回暖，北向资金持续净流入，成为A股主要增量资金。北向资金1月净买入超1400亿元，创下史上单月净买入金额新高，同时也超过2022年全年净买入A股的总金额。

　　机构认为，近期北向资金大幅净流入或是多个因素共振的结果，美联储加息预期放缓、国内经济复苏预期、防疫政策和产业政策边际改善等驱动北向资金流入。后期随着经济复苏进入兑现阶段，北向资金流入或将暂时趋缓，中期流入规模将与经济复苏节奏挂钩。

　　单月净买入额刷新纪录

　　基于对中国经济复苏的强烈预期，北向资金今年1月以“最快速度”跑步入市。

　　今年以来的16个交易日，北向资金净买入1412.90亿元，创有史以来单月净买入金额最高纪录。除1月3日小幅净流出6.45亿元外，接下来的个15个交易日，北向资金都处于净流入状态。其中，沪股通1月净买入705.56亿元，深股通净买入707.34亿元，均为单月净买入金额最高者。

　　实际上，自2022年11月中旬起，北向资金已有加速净买入迹象，截至目前，累计净买入额达2363.98亿元，其中11月净买入600.95亿元，12月的净买入额也有350.13亿元。

　　北向资金近期快速流入有多方面原因。银河证券分析师王新月认为，首先，美国12月通胀如期回落，市场预期美联储加息节奏将放缓。中美利差修复支撑人民币汇率走强，外资配置中国资产意愿回升，北向资金大幅流入。其次，中国疫情政策优化与大量经济、产业支持政策出台成为经济复苏保障，较低通胀率保留政策施展空间，2023年经济基本面持续修复预期较强，推动海外资金进一步增加对A股的配置。此外，近五年来，北向资金均有年初大幅加仓A股市场的规律，随着国内疫情防控放开后第一个春节临近，居民消费有望进一步释放，进一步利好外资重仓消费股。

　　“短期来看，国内经济复苏预期快速抬升，春节前市场情绪高涨，部分行业估值快速抬升，但行情是否持续取决于节后经济复苏预期是否能够真正兑现。近期上市公司业绩逐步披露兑现，经济修复仍有部分不确定性因素存在，或与外资对我国经济复苏的节奏判断产生预期差。”王新月表示，中期来看，2023年中国经济企稳增长预期将不断兑现，对后市保持信心，目前是牛市初期部分行业估值快速上升阶段，也是资金快速加仓时期，预计全年北向资金净流入将持续增加。

　　中金公司预计2023年海外资金（QFII、RQFII及北向资金）全年净流入A股规模可能为3000亿元至4000亿元。

　　重点加仓新能源、消费

　　北向资金向来偏好以食品饮料和医药生物为代表的核心资产、以电力设备为代表的高景气度行业，此次北向资金加仓也主要集中在重仓持有板块。

　　据Wind基于持股数变动及个股成交均价计算，近1个月以来，北向资金重点加仓了电力设备、非银金融、食品饮料、电子、银行、有色金属等，净买入金额均在百亿以上，电力设备行业更是获其净买入230.82亿元。

　　近三个月以来，北向资金加仓对象以食品饮料、医药生物、家用电器等大消费，非银金融、银行等大金融等板块为主。

　　对比历史，北向资金今年以来更为明显地增持了金融、消费和电新行业，净流入规模居于历年较高水平。对此，浙商证券分析认为，针对大金融，人民币升值，地产改善，边际上看大金融显著受益；针对食品饮料，经济从第一波疫情中快速修复，消费复苏预期强化；其三，2023年新能源景气优势仍然显著。

　　外资偏爱大消费、大金融等板块，同时对高景气、高成长板块也不吝啬右侧买入。随着去年下半年以来，宁德时代、隆基绿能等新能源板块龙头股票估值回落，北向资金在其反弹过程中持续加仓。

　　数据显示，今年1月，北向资金净买入宁德时代2449.12万股，按月成交均价计算，净买入额近140亿元；贵州茅台获净买入490.48万股，净买入额接近百亿；隆基绿能获净买入1.19亿股，净买入额超90亿元。

　　1月31日公布的交易数据显示，北向资金仍在买入新能源板块相关股票，宁德时代、招商银行、隆基绿能为净买入额前三者，分别净买入14.05亿元、7.64亿元、6.97亿元。

　　外资机构调研马不停蹄

　　A股赚钱效应回归，外资“真金白银”看多中国资产，同时外资机构也马不停蹄赴上市公司调研。

　　据Wind统计，自去年11月以来，瑞士联合银行集团、高盛集团、摩根大通、Point72等多家外资机构调研次数不低于20次。今年1月以来，瑞士联合银行集团调研更积极，月内参与了14家上市公司调研，调研次数也是14次。

　　具体来看，瑞士联合银行集团今年来调研了苏州银行、中集集团、埃斯顿、牧原股份、稳健医疗、韵达股份等。

　　摩根士丹利调研了8家上市公司，包括亨通光电、视源股份、深圳机场、深南电路、伟星新材等。

　　加拿大年金计划投资委员会今年来调研了5家上市公司，调研次数达7次，其中埃斯顿获该机构3次调研。

　　高盛今年调研了科大讯飞、牧原股份、埃斯顿、智飞生物等；摩根大通调研了牧原股份、埃斯顿、传音控股等；Point72调研了华东医药、五粮液、苏州银行、华润三九等。

　　从调研名单看，外资机构除了关注传统消费板块外，对科技股关注度也较高，埃斯顿获瑞士联合银行集团、加拿大年金计划投资委员会、高盛等多家外资机构调研。猪肉股龙头牧原股份的近期机构调研名单中也出现多家外资机构的身影。

　　瑞银资产管理亚太及中国在岸业务主管殷雷今日发表观点称，市场最困难的时期或已经过去，2023年将是中国资本市场值得期待的一年。“当前市场的流动性较为充裕，房地产政策的调整有效降低了市场的尾部风险，加之防疫政策的放松，经济活动正重新恢复。2023年将有一个更加积极的市场环境，这有助于公司盈利的恢复和股票估值的扩张。因此，对中国资本市场来说，今年将是值得期待的一年。”殷雷说道。

　　责编：叶舒筠