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机构调研是股价上涨的灵丹妙药吗?

http://chaguwang.cn  01-04 18:33  查股网新闻中心

  来源:读数一帜 

  在行情交易寡淡的年份(如2022年),机构调研很难成为个股风向标;行情交易回暖甚至火热的时候,机构调研很可能构成重要的参考指标

  机构调研,经常被投资者视为股票看涨的信号之一,这不见得全面。

  实证的数据显示,机构调研不一定是股价上涨的灵丹妙药。Wind(万得)数据构建了一个由机构调研股构成的组合指数(8841244.WI),该指数2022年全年下跌了19%。

  Wind数据还显示,2022年全年,机构调研个股3623家,这些被调研公司股价涨跌幅均值-13.81%;被机构调研家数最多的前29家公司,2022年平均涨跌幅-2.37%。当然,与2022年糟糕的指数表现相比,这一数据值得肯定。然而,投资者还应该接受的拷问是:投资者如何买入这样一个包含前述29家公司的庞大资产组合。恐怕很少有投资者具备这样的魄力。

  被调研最多的29家公司表现如何

  数据显示,机构2022年明显加强了个股的调研力度。2019年,机构调研次数累计6736次54085家(次),到了2022年,机构累计调研21928次约33万家(次)(如下图)。

  2022年全年,机构累计调研1000家的上市公司共计29家。这29家公司2022年全年涨跌幅平均值为-2.37%。这一表现是优于指数表现的:2022年全年,上证指数跌了15%,深证成指跌了25%,创业板跌了近30%,科创50指数跌了31%。

  需要指出,上述-2.37%的跌幅,只是一个平均数,分布非常不均衡。事实上,如果剔除掉表现最好的祥鑫科技(002965.SZ)以及普源精电(688337.SH)后,前述29家机构热门调研股平均下跌了12.81%。普源精电表现较好,很大程度上是因为这是一只新股,A股投资者炒新的习惯一直浓厚,尽管注册制改革已经推进了三年;另外的一个原因是国产替代。祥鑫科技上市有几年了,受益于储能等业务的爆发式增长,去年业绩与市值双双大涨。

  前述29只股票,表现最差的是亿嘉和(603666.SH),这是一家机器人领域的高新技术企业。去年,因为特斯拉的人形机器人概念被市场热炒,亿嘉和股价一度处于高光之下。不过,后来随着概念退潮,亿嘉和全年股价最终下跌了约60%。

  2022年,市场调研最密集的企业是从事机器人业务的埃斯顿(002747.SZ),全年累计接受190次2687家机构调研,几乎每次调研都有140家左右的机构慕名前来。机构看好这只个股,是看重中国疫情冲击背景下市场对于机器人业务市场前景,以及中国老龄化这一最大的时代背景。毕竟机器人不知疲倦,且不会感染病毒,可以在各种情况下保障生产的正常进行。不过,埃斯顿股价表现一般,全年下跌16.32%。

  其他的热门股,如汇川技术(300124.SZ)、迈瑞医疗(300760.SZ)、容百科技(688005.SH)等,尽管累计前来调研的机构家数也超过了2000家,但是全年股价整体低迷,其中汇川技术微涨1.75%,迈瑞医疗跌16%,容百科技跌40.38%。

  由此可见,机构调研,不见得一定带来股价的上涨,至少从2022年的表现来看是这样。下表是机构调研居前的29家公司情况。

  表现最好的十只股票机构调研热度高吗

  接下来,我们再看看全年表现最好的十只个股,看看他们的表现与机构调研之间的关系。

  2022年,表现最好的十只个股包含了弘业期货(001236.SZ)、园城黄金(600766.SH)等。这十只个股的平均涨幅超过了300%。从上述图表不难看出,这十只个股,机构调研的热度普遍不高。其中有两家公司尽管涨幅惊人,但是没有任何一家机构参与调研,分别是西安饮食以及园城黄金。

  前述十只个股中,调研次数最多的是铖昌科技(001270.SZ),9次109家机构前来调研。另外一只个股传艺科技被5次236家机构前来调研。人人乐通润装备的机构调研,实际是公司公开的投资者交流活动,与机构投资者前来主动调研的意义并不相同。

  从具体涨幅来看,弘业期货涨幅居首,全年涨幅406%,这是一只新股。不过其全年接受机构调研的机会并不多,只有1次3家机构前来调研。从业绩来看,弘业期货并不理想。2022年前三季度,弘业期货的营收和净利润同比下滑超过30%。

  没有被机构调研的西安饮食(000721.SZ)与园城黄金,则分别取得了329%以及222%的涨幅。西安饮食,主要是受益于疫情放松以及消费的回暖。

  园城黄金是一只总市值仅37亿元的小盘股,长期生活在概念的影子里面。尽管业绩一般,但是由于集多重概念于一身,如黄金股、重组概念股、小金属概念股等,叠加过往的买酒追锂以及脱帽的历史,让这只股票在资本市场备受投资者追捧。

  在此一提的是,从十只个股的分布来看,仅有园城黄金一家是沪市,其他九只皆为深市。

  综合上述正反两方面的信息,可以得到初步结论,机构调研并非股价上涨的灵丹妙药,至少站在2022年的资本市场上是这样。

  拉长时间机构调研仍具风向标意义

  前述的两部分内容都是站在2022年一年来看。拉长时间来看,如果将机构调研作为持仓策略,结论还需要做些调整。

  Wind机构调研指数2022年下跌了19%,机构调研股整体表现一般。进一步观察这一指数,也会发现如下两个显著特点。

  首先,该指数2018年推出以来,5个年度里面,有3个年度实现大幅度上涨。这总体说明机构调研股在获得资金追捧方面占据一定优势。

  其次,从过往上涨的三个年度——2019年、2020年以及2021年来看,这三个上涨的年度,上证指数、创业板指数以及Wind全A指数也出现了不同程度的上涨。

  从具体个股来看,机构调研较为集中的个股,市场表现总体较好。以2021年为例,机构调研超过1000家以上的个股共计11家,股价涨幅中位数为18.51%,平均涨幅23.5%,远超当年A股主要指数涨幅表现(如下表)。

  2020年的表现更为极端。机构调研最为集中的前十名个股,股价涨幅中位数为70.18%,平均涨幅则高达101.53%。更是远超当年A股重要指数市场表现。

  据此来看,机构调研股最终能否走出独立行情,并获得市场超额溢价,在很大程度上取决于市场风格与指数表现。在行情交易寡淡的年份(如2022年),机构调研很难成为个股风向标;行情交易回暖甚至火热的时候,机构调研很可能构成重要的参考指标。

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