【方证视点】新年开门红 全年好兆头——0104

　　来源：伟哥论市 

　　核心观点

　　短线大盘还将继续冲高，挑战20日线及30日线共同构筑的压力位，能否形成突破，除了量能的有效释放外，热点的持续性也是关键。

　　盘面分析

　　假期内美元指数大跌，美股小幅走弱，但A股昨日强势上行，放量上涨，收出“开门红”。最终，大盘以上涨0.88%收盘，创业板上涨0.41%，两市总成交量较前一交易日增加30.59%，量能明显释放，“开门红”的出现将极大的提振市场信心，情绪明显回暖，信心明显补足。

　　量能有所增加，个股活跃度增加，分化有所增加，昨有94家个股涨停，其中有9家个股20%涨停，有130家个股涨幅在10%涨停板之上，有2家个股跌幅在10%以上，2家个股跌停，涨幅超过5%个股有578家，跌幅超过5%的个股20家。涨幅较高的为信创板块的操作系统、软件、网络安全、云计算以及电信、贵金属、发电设备等，跌幅较深的为旅游出行、机场、预制菜、白酒、农业等，大消费板块迎来调整，信创板块全线走强，量能大幅增加，赚钱效应增加，亏钱效应减少，题材炒作火热，权重拖累指数，大盘放量上涨，是周二盘口主要特征。

　　技术面分析

　　从技术上看，新年第一个交易日，大盘低开之后，盘中一度下调，随后震荡走高，一路攀升，以次高点收盘，并呈价涨量增的态势。5日线、60日线失而复得，10日线支撑，90日线收复，价涨量增的量价关系，加之日线MACD指标即将拐头向上，日线skd指标多头强化，短线大盘还将继续冲高，挑战20日线及30日线共同构筑的压力位，能否站稳在20日线及30日线上并挑战半年线压力，量能能否释放是关键。

　　分时图技术指标显示，30分钟MACD指标多头强化，60分钟macd指标多头强化，短线盘中反复后还将继续冲高，但60分钟SKD指标顶背离，也将制约盘中上涨幅度。

　　上证50价涨量增，5日、10日、30日线失而复得，90日线支撑，价涨量增的量价关系，短线将挑战20日线及半年线构筑的压力位，能否站稳在半年线之上，量能能否继续释放是关键。

　　创业板价涨量增，收盘收复5日线及30日线，20日线反压，价涨量增的量价关系加之日线MACD指标金叉且多头强化，短线还将继续冲高并有望挑战60日线压力，能否站稳在60日线之上，量能能否继续释放是关键。

　　综合技术分析，我们认为，短线大盘将继续冲高，短线有望挑战半年线附近的压力，量能能否继续释放以及热点能否继续维持，将决定大盘能否站上半年线，若量能能够继续有效释放，则大盘有望站上半年线，反之大盘将在3150点下方短暂蓄势。

　　基本面分析

　　2023年的第一个交易日，大盘实现了“开门红”走势，以软件服务为代表的TMT全线上涨，市场出现了久违的“八二”现象，市场风险偏好提升，量能得到有效释放，推动A股实现“开门红”的一个重要因素，那就是元旦期间美元指数大跌，人民币兑美元大幅上涨。

　　2022年的最后一个交易日，美元指数选择了大幅破位下行走势，经过13个交易日的盘整，104整数关口宣告失守，经过19个交易日的充分蓄势，人民币兑美元汇率选择的向上突破走势，走出了大幅上涨走势，人民币兑美元汇率盘中一度冲至6.9：1，至此美元从高点下跌到低点，跌幅约为9.86%，人民币兑美元汇率从低点涨至高点，涨幅约为6.37%，除人民币兑美元汇率持续性升值外，欧元、英镑、日元等主要经济体货币兑美元皆保持着趋势性升值态势。

　　那么，在国内经济下行压力依旧，美经济保持相对强势，美通胀压力依旧高企之际，是什么因素导致人民币兑美元汇率保持升值态势，是什么因素导致美元指数呈现弱势态势，美元指数是否跌到位了，人民币兑美元汇率是否升到位了，趋势是否能够打破，对中美两个市场的影响如何？这是市场关心的问题，我们的观点是：经济与政策的预期，决定了人民币兑美元汇率的走势，决定了中美两个市场的走势。

　　其一、中国经济触底回升。受三年疫情困扰，加之地缘政治恶化及贸易争端不断的影响，国内经济承受着下行压力，PPI已连续二个月负增长，进出口增速也出现了负增长态势，经济加速探底，但稳增长的财政政策及货币政策并未松劲，央行去年12月份还降准了0.25个百分点，释放中长期流动性5000亿，通过MLF超额续作方式，释放中长期流动性1500亿，今年经济工作重心是扩内需、稳增长，央行将实施“精准有力”的货币政策，上半年政策释放力度不会减弱。

　　从历史规律看，当PPI及进出口增速出现负增长之际，也是经济加速探底之时，随之在基数效应下，叠加稳增长的货币政策落实见效，国内疫情防控的全面放开，居民消费的报复性增长，经济将完成筑底过程并逐步走出底部，进入新一轮的增长周期。由此可见，国内经济是探底回升，具有中长期持续向好的预期，加之疫后重建政策推动下的经济加速转型，新消费带动新经济，意味着人民币汇率中长期具有较大的升值空间。

　　其二、美国经济见顶回落。过去两年里，受美联储无限量QE政策推动，美经济在快速复苏的同时，美通胀也创了40年来新高，美联储开启了加息周期，超预期的加息幅度，美联储强硬的“鹰派”作风，不但吓退了美股，也压制了美经济上升的态势，从已公布的美经济数据看，美在通胀见顶回落的同时，美经济将承受下行的压力，尤其是美经济的基数效应，美经济见顶回落加速下行是大概率事件。

　　从12月美联储加息后的表态看，美联储加息周期有望延续到今年年中，随着美经济下行压力加大，美通胀转向滞胀，美联储有望加快结束加息周期，逐渐开启降息周期，经济的下行压力不断加大，美联储由加息转向降息，预期决定了美元指数将继续处于下行周期，美元指数趋势性回落是大概率事件。

　　其三、中美股市联袂上行。从历史规律看，美元指数中期运行在100之下，当前美元指数还处在103附近，还有进一步回落的空间，美元指数预计跌至今年年中，跌至95附近，人民币兑美元汇率中期运行在6.5至6.6区间，当前人民币兑美元汇率刚突破6.9关口，还有进一步升值的空间，并形成趋势性升值。

　　美元指数趋势性回落，人民币兑美元趋势性升值，不但有助于提高全球金融市场的风险偏好，也预示着A股中期向上空间远大于向下空间，美股继续回落的空间有限，在道指的引领下，走出修复性行情走势，但由于中美股市各自所处的相对位置不同，决定了彼此间的弹性不同，也就决定了A股弹性空间大于美股，2023年A股走势强于美股将是大概率事件。

　　昨A股迎来了新年第一个交易日，大盘低开高走，收复3100点关口，实现了“开门红”走势，以TMT为代表的应用科技全线上涨，带动了市场人气，成长股形成了“羊群效应”，TMT中的大小市值股联袂走强，软件开发更是涨幅超过5%，市场形成了新的赚钱效应，市场信心大增，场外资金流入明显，量能得到了有效释放，假日期间人民币兑美元大幅升值，是驱动大盘实现“开门红”的关键性要素之一。

　　我们认为，A股新年实现“开门红”对全年运行是个好兆头，有助于市场信心的全线恢复，从历史规律看，一季度或上半年市场风险偏好较高，资金主战场在高科技成长股中，但由于上证50及沪深300已走出了年线“两连阴”，历史上没有出现过“三连阴”，加之上证50及沪深300在技术上已有向上“岛型反转”，蓝筹股今年的表现也不会差，或如我们在年度策略报告中所预期的那样，大盘全年收阳是大概率事件。

　　操作策略

　　A股以价涨量增的态势实现了真正的“开门红”，并放量站在3100点上方，并形成底部小平台突破走势，给市场增添了对后市行情的信心，短线大盘还将继续冲高，挑战20日线及30日线共同构筑的压力位，能否形成突破，除了量能的有效释放外，热点的持续性也是关键。操作上，轻指数、重个股，逢低关注金融、新能源、物联网、通信技术、文化娱乐、输变电设备、“中字头”股等及“三低”股，回避前期涨幅过高股及垃圾股。

　　择时模拟股票组合

　　图表1：2022模拟股票组合

　　数据来源：方正证券研究所 WIND资讯

　　图表2：组合相对沪深300收益图