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西部策略:跨年行情有望进入第二阶段 市场风格转向均衡

http://chaguwang.cn  01-02 16:25  查股网新闻中心

  来源 易斌策略研究

  核心结论

  央行加速投放,海外政策空窗期,流动性仍保持宽松。从宏观流动性来看,央行连续两周大规模公开市场投放,整体流动性仍较为充裕,考虑到春节前为熨平资金面季节性缺口,预计央行仍将维持较为宽松。而从海外来看,美联储下一次议息会议需要等待至1月31日,短期政策风险有限。

  疫情短期影响消退,经济预期逐步修复。随着主要城市在12月下旬逐步达峰,第一轮疫情对于经济短期扰动最大的阶段已经过去。往后看,虽然海外新变种传播风险上升,叠加国内即将到来的春运高峰和“乙类乙管”政策落地,疫情防控仍需要关注,但是其影响需要等到春节复工后才会显现。

  跨年行情有望进入第二阶段,市场风格转向均衡。随着流动性环境转向充裕,叠加盈利预期的切换,我们认为跨年行情将逐步由前期情绪修复驱动转向盈利预期驱动。结构上看,在疫情管控放开背景下,医药与线下消费场景的修复仍然值得关注。随着年初政策预期升温,电力,通信,计算机,电子等于新基建相关的行业仍值得关注。随深化金融改革不断推进,构建中国特色估值体系过程中,直接融资市场重要性上升,关注券商业绩和估值的持续改善。

  风险提示

  政策推进不及预期,国内疫情反复超预期,海外经济衰退超预期,产业发展不及预期。

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