文 毛军

　　本周，受美国加息影响，北上资金继续净流出，不过随着A股强势反弹，北上资金又大幅回流，周五净买入近百亿元，创2个月来新高。

　　全周合计净卖出50.12亿元，连续第4周净卖出，其中沪股通净卖出46.72亿元，深股通净卖出3.4亿元。

　　本周北上资金净买入超亿元个股

　　汽车、机械设备、有色金属、采掘、电子等行业获得北上资金超亿元的净买入。食品饮料依旧是北上资金减仓大户，净卖出逾57亿元，公用事业、医药生物2行业被净卖出超20亿元，计算机、银行、传媒、建筑装饰4行业被减持超10亿元。

　　新能源车超预期增长

　　新能源车头部公司本周获得北上资金重点关注，净买入前3位，均为新能源车产业链公司，分别为宁德时代、比亚迪、天齐锂业，净买入16.92亿元、8.79亿元、7.17亿元。

　　另外，汽车整车和零部件公司福耀玻璃、潍柴动力、广汽集团等本周也获得北上资金逆势增持。天齐锂业、横店东磁、盛新锂能等相关公司亦获得大幅加仓。

　　本周，多家车企发布10月销量，新能源车继续保持超高景气度。比亚迪10月份新能源汽车产量达到22.01万辆，销量达到21.78万辆，再度创下历史新高，是特斯拉10月销量（71704辆）的3倍。

　　10月蔚来交付新车10059台，同比增长174.3%；理想汽车交付新车10052辆，同比增长31.4%；广汽集团10月生产汽车23.48万辆、销售汽车21.25万辆，同比分别增长21.9%和10.2%。

　　另外，四季度是汽车传统消费旺季，叠加“双十一”购物节的到来，各车企纷纷推出优惠政策，涵盖订金膨胀、购车立减或返还购物券等形式，促使成交再度大爆发。天猫平台统计数据显示，“双十一”抢先购首日，新能源车开售30分钟成交金额同比增长200%。

　　在此背景下，中汽协再度上调新能源车全年销量预期。在去年底，中汽协预计今年全年新能源车销量为500万辆；7月，中汽协将新能源汽车全年销量预期从500万辆上调至550万辆，同比增速预期从47%上调至56%以上。本周重新预计，全年新能源汽车销量将突破650万辆。

　　券商机构也纷纷发表乐观预期，东方证券预计，四季度国内新能源车单月销量将突破70万辆，四季度合计超200万辆，全年达到650万—700万辆。平安证券预计，2022年新能源车销量将达到680万—700万辆。

　　信达证券也认为，购置税减半、新能源补贴政策即将到期，有望在11月、12月释放消费需求，预计四季度迎来汽车销量的二次上行。

　　白酒量价齐跌

　　虽然近日中国酒业协会连续发文力挺白酒股，直指资本市场的白酒股价和实体经济之间出现了严重的“价值背离”，白酒股本周也出现大反弹。龙头贵州茅台连续收复1400元、1500元整数关口，五粮液也重新站上150元之上。

　　但白酒股依旧是北上资金减仓重点，在贵州茅台大幅反弹中，北上资金大幅净卖出27亿元，为本周唯一一只净卖出超20亿元的个股，持股降至8012万股，创4年半来新低，持股市值一度跌破1100亿元，创2年半来新低，仅为高峰期的约一半。

　　泸州老窖、洋河股份、古井贡酒等本周也被北上资金净卖出超亿元。

　　白酒上市公司三季报整体良好，但也无法掩饰全行业的颓势。根据统计局发布数据，白酒年产销量自2016年达到1358.36万千升的顶峰后，已经连续多年下降，至2021年白酒产销量相比2016年下降47.32%。今年前三季度，全国规模以上白酒企业实现产量487.9万千升，再度同比下降2.5%。

　　近几年“躺赚”的白酒企业亏损也开始增加。据中国酒业协会数据，2022年上半年全国规模以上白酒企业961家中，亏损企业达190家，亏损面为19.77%；亏损企业的累计亏损额为13.41亿元，同比增长65.03%。

　　另外，随着“双十一”的推进，白酒降价的消息充斥网络。

　　申万宏源认为，从三季报来看，行业整体仍然表现亮眼，但分化加剧，头部品牌仍然维持稳健增长或恢复高增，二三线品牌有所承压。龙头企业抗风险能力强，中长期成长的韧性和空间仍大，行业边际改善的趋势明确，近期板块估值明显回落，头部企业的配置性价比逐步显现。