陆海晴 

　　在市场的震荡调整中，多位基金经理已悄悄调仓换股。从基金净值和估值情况来看，部分基金估值与净值产生较大偏差，这意味着基金持仓已出现明显的变化。其中既有凭借重仓新能源让基金净值强势反弹的“猛将”，亦有采取均衡打法的“老将”。

　　此外，调仓换股踪迹已有所显现。多家上市公司的不定期公告公布了最新股东数据，基金机构最新持仓也浮出水面。对于后市的投资布局，多位知名基金经理表示，当前仍是较好的布局窗口期，绩优股依然具有较大的配置价值。景顺长城基金副总经理刘彦春更是罕见明确发声：“下半年市场表现或会显著好于上半年。”

　　基金净值背后的“秘密”

　　近一个月来，多只重仓新能源板块的基金净值反弹超20%，从基金实际净值与估算净值情况来看，借助新能源板块的强势上涨，部分基金对持仓结构进行了调整，在上述基金经理的最新发声中可以初步一窥其调仓的方向。

　　以施成管理的国投瑞银先进制造混合为例，6月17日，基金估算净值涨幅为2.64%，实际净值上涨3.93%。

　　施成表示，近期新能源板块的行情并不是一种纯粹的主题炒作，对其后市表现保持看好，目前可能仍处于前期阶段。

　　“对于我们持续关注的锂矿相关机会，其供小于求的核心矛盾仍在。一方面，国内锂矿的储量和产量占比都不高；另一方面，从全球占比来看，虽然锂盐厂的产能占全球比重很高，国内也在加快开发相关资源，目前也确实有一些成熟的案例，但从盐湖开发的角度看，不同盐湖的情况都不一样，设备往往需要重新设计、调试，因此我们认为还需要时间来完成产能释放，供小于求的现象仍会持续。”施成说。

　　无独有偶，刘彬管理的新华鑫动力混合A近一个月净值反弹也超20%，其或也对持仓进行了微调。6月17日，新华鑫动力混合A估算净值上涨3.63%，实际净值上涨4.03%。

　　刘彬也公开发声：“美国6月加息是预期之中的事情，未来还会持续加息，对A股会形成一定的冲击，不过目前决定A股运行方向的核心因素仍然是疫情后的经济复苏。新能源各细分赛道景气度都比较高，排在最前面的是新能源汽车和光伏，其次是储能和风电，最后是氢能。”

　　除此之外，多位持仓相对均衡的明星基金经理所管理的基金估算净值与实际净值偏离度也有所加大。例如，6月17日，“老法师”傅鹏博管理的睿远成长价值混合A估算净值涨幅为1.57%，实际净值涨幅为2%。融通基金研究部总经理彭炜管理的融通中国风1号混合基金估算净值与实际净值涨幅相差0.41个百分点。类似的还有，兴证全球基金核心人物谢治宇管理的兴全合宜混合A基金估算净值与实际净值涨幅差距也超过0.3个百分点。

　　机构调仓换股露踪迹

　　多家上市公司近期发布的不定期公告也向市场披露了机构的最新持仓情况，部分明星基金经理的具体调仓路径得以曝光。

　　具体来看，6月9日，新能源板块的德方纳米公布了定增股份完成股份登记后，公司最新前十名股东情况，其中，万利5号私募证券投资基金、易方达环保主题混合成为德方纳米新晋前十大股东。此外，和3月底相比，谢治宇管理的兴全趋势投资混合持股数量增加139.09万股。

　　属于医药领域的珍宝岛也公布了截至6月9日的最新股东情况。具体来看，融通中国风1号混合成为新晋前十大股东，汇添富基金国寿股份成长股票型组合单一资产管理计划、汇添富国寿股份成长股票传统可供出售单一资产管理计划等也新进成为前十大股东。和3月底相比，锐耐鑫禾一号私募证券投资基金持股数量则保持不变。

　　“手套茅”英科医疗的最新股东情况也颇有看头。截至6月9日，中信里昂资产管理有限公司-客户资金成为新晋前十大股东，和3月底相比，费逸管理的广发聚瑞混合、广发盛兴混合持股数量分别增加了约65.72万股和14.98万股。

　　在军工板块的中航机电上，机构的操作则出现了较大分歧。截至5月26日，和3月底相比，香港中央结算有限公司、易方达国防军工混合等均有所减持，华夏兴和混合、南方军工改革混合则采取截然相反的操作，选择加仓。

　　后市锚定优质标的

　　今年前5个多月，市场整体遭遇较大调整，站在当前时点，多家知名机构表示，市场风险已有所释放，优质标的的配置价值凸显。

　　刘彦春直言：“下半年市场表现或会显著好于上半年。政策底早已明确，4-5月大概率是本轮经济周期低点，未来有望触底向上。国内复工复产逐步推进之后，通胀担忧将有所缓解，政策发力顾虑会进一步降低，利好实体经济和上市公司基本面。海外公布的通胀数据对国内高估值板块预计构成压力，后续反弹风格可能区别于前期。但投资周期已经到了比较合适的位置，眼光放长一点，当前是较好的布局窗口期。”

　　对于后续看好的方向，刘彦春表示，更看好下一阶段消费、服务领域的绩优股表现，这些板块中部分企业具备盈利增长空间，且增长质量优异，疫情以来的各种负面因素已经反映在定价里。此外，部分互联网、医药龙头的性价比凸显。

　　知名私募淡水泉投资的看法也较为相似。其认为，近两个月经济和企业面临着较为特殊的情况，在各地积极推动复工复产、稳经济的各项政策效果不断累积的背景下，经济有望在下半年逐步企稳。坚定看好优秀龙头企业的价值重估，这些企业所在行业的发展趋势并没有改变，同时，企业家对困难局面有着清醒认知并在积极应对，更强的抗风险能力使企业在逆境中的综合竞争实力反而得到提升。此外，很多企业的估值处于近5年低位，估值风险很低，情绪面的预期差很明显。

　　百亿级基金经理银华基金的李晓星也对市场保持乐观的看法：“一是随着消费场景的修复，啤酒以及餐饮链的复苏是可以期待的；二是618化妆品的数据看起来还是很好的，消费需求不会消失，近期是逐步布局医美和化妆品的阶段；三是目前预计电动车的销量会超预期，经调研，碳酸锂的价格在三季度至少会到50-60万之间，中游的盈利又会受到挤压。下游的投资逻辑都很顺，但同时面临的问题是短期无法看估值。此外，业绩的持续增长才是长期股价上涨的源泉，计算机公司下半年的景气度会非常高。”

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　　图编：张大伟   签发：潘林青

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