来源：北京商报

　　2021年6月15日，首批9只以中证科创创业50指数（以下简称“双创50指数”）为跟踪标的的中证科创创业50ETF（以下简称“双创50ETF”）获批，易方达、华夏、招商等9家公募饮得“头啖汤”。

　　但在运作将近一年后，首批9只产品的业绩表现却难言乐观，成立至今的收益率均跌超30%。从上述产品跟踪指数的表现来看，截至6月14日，双创50指数近一年跌幅为32.26%；同期，创业板指、科创板指也分别下跌22.74%、12.54%。虽然目前市场仍处于波动状态，但在业内人士看来，相关板块当前估值已处于历史较低分位水平，具有较强的性价比。

　　规模有增也有缩水

　　6月15日，首批9只双创50ETF获批正式满一周年，对比获批首发时的意气风发，9只产品的最新规模却呈现出明显的分化。

　　回顾此前，2021年5月18日-19日，易方达、华夏、招商、南方、嘉实、华宝、国泰、富国、银华共9家公募递交的双创50ETF申请材料先后被证监会接收，同年6月15日，首批9只产品于同一时间获批。获批仅一周后，9只双创50ETF也宣布同步发售。

　　首募情况方面，除华宝基金外，其余8家基金公司均设置了募集上限。具体来看，招商、国泰、嘉实、南方的募集上限为30亿元；而易方达、华夏、银华、富国的募集上限则为35亿元。因横跨创业板、科创板两大明星板块，双创50ETF从“出生”便备受关注，华夏双创50ETF、南方双创50ETF更在发售当天一日售罄。

　　在经历了将近一年的运作后，在首批双创50ETF中，部分产品的最新规模较成立规模已有明显上涨。据同花顺iFinD数据显示，截至2022年一季度末，易方达双创50ETF、华夏双创50ETF、南方双创50ETF、嘉实双创50ETF 4只产品的最新规模分别为68.52亿元、50.17亿元、36.88亿元、19.26亿元，较成立时均有不同程度的上涨。彼时，上述4只产品的成立规模则分别为30.05亿元、30亿元、30亿元、15.82亿元。

　　另一方面，也有部分产品的最新规模较成立时大幅缩水。例如，银华双创50ETF、国泰双创50ETF的最新规模不足10亿元。截至一季度末，上述两只产品的最新规模分别为9.75亿元、5.83亿元，较成立规模分别减少2.61亿元、1.49亿元。

　　在百嘉基金董事、副总经理王群航看来，基金产品的规模变化主要与相关基金的二级市场交易表现及基金公司的营销能力相关。而在产品同质化程度相对较高的情况下，投资者可能更倾向于购买在二级市场中流动性较好的产品。因此，就会形成一个循环，即流动性好的越来越好，流动性差的越来越差，也就导致了不同产品的规模分化。

　　收益率均跌超三成

　　在运作一年后，除规模分化外，双创50ETF的业绩表现也难言乐观。据同花顺iFinD数据显示，截至6月13日，首批9只双创50ETF自成立以来的收益率均为负，且跌幅超30%。其中，除国泰双创50ETF外，其余8只产品的跌幅均在34%-35%间。

　　王群航认为，双创50ETF是被动指数型产品，对于这类产品，更应关注的是其跟踪误差而非收益率。由于这类产品是严格跟踪指数表现，只要跟踪误差在确定范围里（通常是2%），就说明这只产品的管理总体上是合格的。“投资此类产品，非常需要投资者对于二级市场行情的走势、相关主题与行业的表现等，有明确的研究、分析、抉择。”王群航提醒道。

　　从产品跟踪指数来看，双创50ETF均以双创50指数为跟踪指数，该指数是从科创板和创业板中选取市值较大的50只新兴产业上市公司证券作为指数样本，以反映上述市场中代表新兴产业上市公司证券的整体表现。据中证指数官网显示，截至6月14日，双创50指数今年以来的收益率为-23.85%，近一年的收益率则为-32.26%。

　　从中证指数官网公布的数据来看，截至6月14日，双创50ETF的前十大权重股分别为宁德时代、迈瑞医疗、汇川技术、亿纬锂能、阳光电源、中芯国际、沃森生物、智飞生物、先导智能、天合光能。另据同花顺数据显示，上述个股自2022年开年至今，整体呈下跌走势。例如，截至6月14日，宁德时代的年内跌幅已达24.86%，同期，迈瑞医疗的年内跌幅也达21.02%。

　　财经评论员郭施亮提到，双创50ETF出现下跌，也与市场环境有一定关系。由于近一年科创板、创业板走势比较弱，市场赚钱效应与投资环境不明朗，导致市场投资回报预期下降。

　　板块龙头股回升在望

　　事实上，2022年开年至今，市场就处于波动不断的状态。据同花顺数据显示，截至6月14日收盘，上证综指、深证成指、创业板指分别上涨1.02%、0.2%、0.07%，科创板指则下跌1.65%。若拉长时间至近一年来看，创业板指、科创板指则分别下跌22.74%、12.54%。

　　尽管当前创业板、科创板仍处于下跌状态，但在业内人士来看，相关板块当前估值处于历史较低分位水平，具有较强性价比。招商双创50ETF基金经理苏燕青表示，从盈利与估值来看，科创50指数的预期盈利增速较高且当前估值处于历史较低分位水平，具有相应的性价比。从后续的预期来看，目前科创50指数的Wind一致预期2022年、2023年归母净利润增速约分别为40%、25%，从估值来看，当前市盈率（TTM）仅位于2020年以来的10%左右分位水平。整体上，当前科创板的盈利估值水平仍具有一定性价比。

　　南方基金也提到，总体来看，目前科创板的业绩增速，相对仍处于底部的估值，具有较强性价比，更看好具备长期持续高成长能力、由业绩高增驱动的投资机会，重点关注具备全球竞争力、受益于国产替代逻辑的高景气度领域，如半导体、光伏、新能源汽车、军工、互联网等细分板块，2022年下半年有望实现盈利增速改善。

　　事实上，在相关板块未来可期的背景下，与双创50ETF相关的产品也越来越多。为便利投资者，除前述9只双创50ETF外，相关基金管理人也陆续发行双创50ETF联接基金。在首批双创50ETF发行后，博时基金、方正富邦基金、天弘基金也陆续发行旗下双创50ETF。截至6月14日，双创50ETF的数量已增至12只。

　　展望后市，郭施亮认为，代表着市场高科技、新经济领域的企业，未来长期发展前景还是值得期待的，但未来科创板想要提升赚钱效应、投资回报预期，还需要通过降低门槛、提升流动性等措施实现估值回归。

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙也表示，“目前，经济正在转型，一些受益于经济转型的科创板、创业板的龙头股可能会有一定程度的回升。等市场回暖后，成长股的反弹弹性也可能较大，但从投资风险来看，中小盘成长股的投资风险是高于主板龙头企业的。展望后市，可以重点关注一些符合国家战略发展方向的科技龙头股，如新能源汽车、光伏等”。 

　　北京商报记者 刘宇阳 李海媛