原标题：【中信建投策略】北向流入交运，流出食品饮料——流动性周观察5月第4期

　　来源：陈果A股策略

　　核心摘要        

　　l宏观流动性与资金价格

　　1．近一周央行公开市场累计净投放0亿元。5月23日-5月27日，央行累计投放750亿元，累计回笼750亿元，合计净投放0亿。其中，逆回购投放500亿，到期500亿元。未来一周，逆回购到期400亿元。

　　2．近一周银行主要资金利率整体上行。截至5月27日，R007和DR007均价为1.82%和1.71%，较前一周变化+13.86 bp和+12.99bp； R001和DR001均价1.44%和1.38%，较前一周变化+5.24bp和+5.41bp。近一周国债收益率下降，期限利差缩小。截止至5月27日，一年期国债收益率和十年期国债收益率分别为1.91%和2.70%，较前一周变化-4.32bp和-9.26bp；期限利差（10Y-1Y）为78.4bp，较前一周变动-4.94bp。

　　3．各期限美债收益率下行。中美利差小幅下行，仍处于“非舒适区”，人民币贬值。至5月27日，中美两年期国债利差为25.29bp，较5月20日变动-7.53bp，美元兑人民币为6.74，人民币贬值。

　　4．美联储一季度亏损较大，加息9月或将降温。美联储6月份加息50个基点的概率为96.2%，到7月共加息100个基点的概率为93.5%（较一周前有所下降）。5月PMI数据不及预期，一季度GDP萎缩1.5%。美国5月PMI综合预览报告不及预期。美国2022年一季度实际国内生产总值（GDP） 经通胀调整后折合年率录得-1.5%，与此前-1.4%的初值相较意外下修。

　　l微观流动性与资金供求

　　1．新基金发行周度小幅上升，月度持续低迷。本周有14只股票型和混合型公募基金完成发行，其中股票型基1只，混合型基金13只，发行份额约22.39亿。中央释放稳增长积极信号，私募基金经理信心指数上涨并创出年内新高。2022年5月融智·中国对冲基金经理A股信心指数为127.12，环比变动+5.91%。触及预警线和清盘线的私募基金数量占比总体小幅下降。

　　2．近一周北向资金大幅流出。本周累计净流入-95.8亿，其中国际银行机构流出27.1亿、国际券商机构流出73.5亿，亚太和中资机构流入4.7亿。本周北向资金减仓较多。国际银行机构小幅增银行板块，减持食品饮料等板块；而国际券商机构增持增持交通运输板块，减持食品饮料、医药等板块。个股方面，长江电力（7.8亿）获连续加仓，中远海控（8.4亿）获外资加仓较多，五粮液（-11.0亿）、贵州茅台（-10.9）遭外资抛售较多。

　　3．杠杆资金在多个行业流入，幅度较上周变大。其中通信、农林牧渔等板块流入最多。近一周，通信（12.17亿）、农林牧渔（6.97亿）获杠杆资金净增持；商贸零售（-8.8亿）遭一定幅度卖出。

　　l风险提示：数据统计存在误差；政策不及预期；经济下行超预期